盘前：A股新年首日提前收市 熔断并非暴跌祸首？

　　中国经济网北京1月5日讯 今年首个交易日沪深两市暴跌，沪深300指数13点13分触发下跌5%的15分钟熔断机制，13点28分恢复交易后跌幅扩大至7%，触发全天熔断，提前收市。

　　昨日A股市场的走势与2015年中大跌时颇有几分相似，千股跌停的情形再现。昨日全部A股中仅有44只个 股实现上涨，多达2514只个股下跌。其中，有1495只个股的跌幅达到9.90%及以上，处于跌停获得接近跌停的情况。

　　有市场分析人士表示，在周一A股沪深300指数下跌5%触及熔断之后，这本身却在股民心中造成了恐慌气氛，虽然给出了15分钟的冷静期，但在“磁吸效应”下，恢复交易后A股以创世界纪录的5分钟内第二次触及熔断，导致A股“提前下班”。

　　统计上证指数1991~2015年以及深证综指1992~2015年的首日涨跌幅数据，昨日上证指数以及深证综指跌幅均创出A股历史上新年首日最大跌幅纪录。

　　数据显示，上证指数在过去25年中新年开盘首日跌幅超过1%的年份共有8年，此前上证指数的历史最大首日跌幅纪录诞生于1996年，跌幅为3.14%。而深证综指在过去24年间新年开盘首日跌幅超过1%的年份共有7年，其最大首日跌幅纪录诞生于1994年，跌幅为3.37%。

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　　机构观点

　　国金证券：后市三结待解

　　后市三道“结”待解开：1.寄望于监管层尽快作出相关的表述以稳定市场的预期，任何金融创新需要循序渐进；2.寄望于监管层对新股发行的节奏给出相关明朗的预期，1月份发多少；3.建议尽快明确1月份减持禁令到期后的对冲政策。总的来讲，只有预期的稳定，市场的平稳，才是共赢的市场。

　　光大证券：熔断机制不会改变市场趋势“熔断”的影响，尤其是短期影响被放大了。目前市场新增资金并没很强，在小增量资金维持的行情下，创业板的估值还要继续消化。之前光大证券研究所曾测算，如果壳价值完全消失，那么创业板理论上将有30%的极限调整幅度。1月4日之后最多还有10-20%。他表示，今年投资者收益率预期需要降低，但未来市场的波动将收窄，投资的周期会进一步缩短，建议投资者关注新的投资方向和领域，他认为，年内会有两次低估值的脉冲机会，如果不发生大的系统性风险，市场中枢不会大幅下降，投资者操作方式需要灵活。

　　英大证券李大霄：投资者还没理解熔断机制

　　1月4日沪深300两次触及熔断阈值，主要是两方面的原因：一个原因是1月8日以后，证监会对持股5%以上的股东和高管实施的“减持禁令”到期，投资者对减持不理解，认为所有股票都有可能减持，但实际上只是部分股票减持；二是投资者对熔断机制不理解，引起了恐慌。证监会推出熔断机制，旨在减缓市场波动，保护投资者利益，但投资者可能理解有误，所以造成了恐慌性的抛盘。

　　首创证券王剑辉：熔断机制不能简单对比

　　1月4日的A股市场表现更多是技术调整，并不反映趋势变化。更多是对于市场前期缓慢连续上涨后出现的调整。从未来趋势来看，接下来市场跌幅或将趋窄，出现窄幅震荡，春节前有望迎来温和上涨。

　　当日A股大跌的表现和已经开始实施的熔断机制基本没什么关系，资本市场仅一个交易日的表现也不能说明问题。熔断机制可以在市场暴涨暴跌的情况下带来缓冲，符合市场需求。但我们现在的市场整体还并不成熟，因此不能简单跟国外市场做对比。而像1月4日这样的剧烈波动，在熔断机制实施以前也曾出现过。事实上，我们的制度并不能阻止市场暴涨暴跌，但是它可以在出现剧烈波动时缓解因暴跌而产生的市场负面情绪，让各方有喘息的时间，一定程度上减少风险。

　　外围指数

　　截止发稿时

　　指数名称

　　最新价

　　涨跌额

　　涨跌幅

　　恒生指数

　　21327.12 -587.28 -2.68%

　　日经225指数　18450.98 -582.73 -3.06%

　　韩国指数

　　1919.57 0.81 0.04%

　　澳大利亚指数 5167.80 -57.20 -1.09%

　　道琼斯指数

　　17148.94 -276.09 -1.58%

　　标普500指数　2012.66 -31.28 -1.53%

　　纳斯达克指数 4903.09 -104.32 -2.08%

　　德国DAX指数　10283.44 -459.57 -4.28%

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