“高送转”或远超去年 超额收益料难复制

　　每年1至2月份，将是年度分配预案的集中披露期。但截至1月7日，拟在2015年度实施每10股送转20股或以上的超高送转预案的上市公司数量就已超过2014年同期。

　　在1月6日股价涨停并创出历史新高的秀强股份(300160.SZ)，收盘后公布了一份大股东关于“以资本公积金向全 体股东每10股转增22股，同时以不低于2015年度经审计的归属于母公司股东净利润的10%向全体股东派发现金分红”的分配预案提议。不考虑现金分红，这也是在历年年度分配预案中，拟送转比例最高的一家。

　　超高送转继续大增

　　每10股转增20股的分配方案在2014年首次出现，共有10家实施，另有一家巢东股份(600318.SH)曾在2014年年报披露完毕后由单独或者合计持有3.10%股份的公司股东钟幸华及一致行动人提出每10股送10股转增10股的分配预案，但最终被否决。

　　而截止目前，在2015年年报披露前预披露上述超高送转预案相关提案的上市公司就已达10家，且有两家每10股送转比例超过20股。除了秀强股份外，另一家为雷科防务(002413.SZ)，拟 以未分配利润向全体股东每10股派发现金股利人民币5.5元(含税)的同时，以资本公积金向全体股东每10股转增21股。

　　国信证券在近日的一份研报中分析，2015年上半年股市异常波动后，财政部修改了股息红利所得税， 规定持股1年以上的暂免征收所得税。因此对大股东来说分红对其为有利，因为红股没有解禁期，同时可以获得大额免税的分红。2015年中报每10股送转10股及以上比例高于过去3年，因此预计在新规下，2015年年报也将会有更多“高送转”发生。

　　据统计，在2015年中报时，实施每10股送转10股分配方案的上市公司达150家，而实施每10股送转20股及以上分配方案的上市公司家数也高达35家。尤其迅游科技(300467.SZ)每10股转增高达30股。

　　从2015年报期情况来看，据中金公司近日的高送转预测模型，预测名单的前50家上市公司绝大多数尚未披露相关预案，如日机密封(300470.SZ)、金雷风电(300443.SZ)、龙韵股份(603729.SH)、浩丰科技(300419.SZ)、赛升药业(300485.SZ)等。

　　披露期后难再有超额收益

　　而相对于尚有预期的高送转概念股，已经披露预案的个股继续获得超额收益的空间或已不如2014年同期。

　　2014年，首只披露每10股转增20股超高送转预案的赛象科技(002337.SZ)，不但在其披露前半年内出现翻倍上涨，在2014年12月25日公布预案后继续连续大涨，一个月内股价再度翻倍。

　　但从近期已披露高送转预案的上市公司股价走势情况来看，却鲜有大幅上涨。2015年12月23日披露预案的雷科防务，在披露日仅一个涨停后便随大盘回落。秀强股份也在披露日出现涨停并再创历史新高，这在7日股指连续触发下跌熔断并迅速停牌的情况下实属不易。

　　一位券商策略分析师认为，对于高送转，市场此前已有预期，且随着去年四季度股指大幅反弹，高送转概念股也均有较大涨幅，因此指望在预披露高送转预案后再度大幅上涨并不现实。尽管也不排除个别高送转概念股被当作龙头继续炒作的可能，但总体收益已很难与去年同期相比。

　　年前，深交所也在其官网提醒投资者应该理性看待上市公司发布的“高送转”方案。认为“高送转”的实质是股东权益的内部结构调整，对净资产收益率没有影响，对公司的盈利能力也并没有任何实质性影响。因此，投资者不应该把上市公司发布的“高送转”方案与上市公司的高盈利或者高成长等同。

　　作者：谷东来源一财网)

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