薪资增速将提供加息指引 美联储政策方向恐波及美元

     环球外汇1月11日讯--美元上周五(1月8日)上涨，因中国采取措施缓解本周市场震荡，且美国12月就业数据强劲，但美元升幅受限，因担心中国的举措是否足以使受到重创的股市回稳。 分析师表示，对全球第二大经济体中国经济进一步放缓的担忧使全球股市本周大跌，令投资者对美元前景和美联储如果会在今年升息，是否有进一步升息空间的看法蒙上阴霾。

　　人民币兑美元周一(1月11日)中间价报6.5626，较上日收盘价上调逾250点。离岸人民币对美元早盘一度跌至6.7078，随后逐步回升，目前涨26个点报6.6805。上周五，中国央行公布人民币中间价后，CNH直线拉升300点。不过随后迅速回吐涨幅，收报6.5888。

　　TJM Brokerage联席主管Richard Scalone说，“12月美国非农就业报告公布后美元，市场反应是徘徊在好奇与担忧之中。”

　　美元从周四跌势中反弹，此前数据显示，12月美国非农就业岗位增加29.2万个，远高于调查预计的增加20万个。不过，美元的涨势消退，因交易商聚焦在12月薪资缺乏增长，分析师认为这会令美国通胀上升至美联储的2%目标有困难。

　　野村证券汇市策略师Charles St-Arnaud说，“非农数据显示2016年通胀可能疲弱，令美联储很难按其预计的在今年加息四次。”

　　根据CME Group的FedWatch程序显示，美国利率期货走势暗示，交易商消化2016年美国加息两次，为本周稍早美联储副主席费希尔对联储今年加息四次的预期行动的一半。

　　分析师说，在交易商寻找最新美国就业数据对美联储升息计划的影响的同时，他们仍然担忧中国。

　　对冲基金及其他大型投机者中，日元多头数量击败了空头数量，这是自2012年10月来首次出现。

　　美国商品期货交易委员会（CFTC）最新报告显示，截至1月5日当周，日元对美元净头寸由净空转为净多，净多头头寸为4103份合同，为2012年10月16日以来首次。

　　为走出经济低迷期，近年来日本央行不断宽松加码，日元加速贬值。2012年1月至今，美元对日元上涨了54%。受中国经济放缓影响，全球金融市场动荡不安。2016年开年首周，全球股市下挫，汇市及大宗商品市场疲软，投资者转而寻求安全资产，对日元的需求增加，日元因此走高。开年第一周，美元对日元下降了2.5%。

　　彭博援引嘉盛外汇交易平台驻密歇根分析师Matt Weller表示，在全球股市动荡之际，因避险资金流动，美元对日元下降，如果中国经济不景气，继续拖累市场，那么美元对日元还会进一步下跌。

　　薪资增速将为加息提供指引

　　周五，美国劳工部数据显示，美国12月非农就业人口增长29.2万，大超预期增长20万，但是平均小时工资同比增长2.5%，不及2.7%的预期。

　　在美联储宣布十年来的首次加息后，市场的关注焦点开始从新增就业人数转移至了薪资增速上。薪资增速将为美联储未来的加息路径提供指引。

　　苏格兰皇家银行首席经济学家Michelle Girard向路透表示：“2016年就业市场最重要的进展是工资增速迈向3%。如果工资增速上升，美联储暂停加息的可能性将减弱。”

　　针对目前不及预期的工资增速，美国财经科技博客Zerohedge指出以下三点原因。

　　首先，支付最低工资的工作岗位继续激增。从下图可以看出，12月新增的餐厅服务员、酒保等最低工资岗位达到3.69万。最低工资岗位的雇佣人数达到1130万人，创下历史新高。

　　第二大原因：临时工的数据继续激增。尽管专业服务与商业服务的雇佣人数12月增长7.3万人，但是其中临时工占据了半壁江山（3.4万人）。从下图可以看出，12月，临时工的数量创下历史新高。

　　最后，一人身兼数职的情况变得更为普遍。12月新增的身兼数职的雇佣人数达到32.4万人，总人数达到773.8万人，创下2008年8月以来新高。身兼数职的情况意味着由于工资水平较低，劳动者不得不通过多份工作来维持生计。

　　美联储政策方向将波及美元

　　尽管上周五公布的美国12月非农录得29.2万，强于预期的20万，此外11月上修4.1万，失业率持稳于5%，但工资不及预期，平均每小时工资下滑0.04%，远低于预期的增长0.2%。

　　美元并没有得到就业人口数据的强势支撑，欧元/美元也在数据公布后短暂下跌后反弹。美元兑欧元和日元之外的货币上扬，中国主导的风险厌恶情绪支持欧元和日元。中国股市新年首周大跌并两度触发熔断机制，引发避险情绪提振融资货币。

　　法国农业信贷(Credit Agricole)在汇市周报中对目前美联储政策前景提出异议，认为该行有重新思考政策方向的风险，而美元将再次被波及。

　　在年初的金融市场行情中，风险厌恶情绪再次展现出了令人“厌恶”的形象，市场对全球经济前景十分忧虑，地缘政治危机也在半路杀出。

　　上述忧虑令投资者开始担心局势的恶化以及金融市场将面临再次紧缩的问题，而刚刚踏上加息之路的美联储(FED)其政策前景又徒添变数。不消说，这将导致美元的“退耦交易”。

　　我们认为，有必要调整风险立场以及美元的战术性交易头寸。

　　虽然迹象并不明显，但美联储已站在重考政策前景的边缘，而美联储官员们的讲话即将确认这一点。

　　此外，本周美国零售销售数据将阐述美国经济形势以及复苏的状况，这些现在是美元这边的积极支撑因素。

　　美元净多仓降至两个月最低

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)1月8日公布的数据，最近一周汇市投资者再度减持美元多仓，至近两个月以来最低水平。

　　1月5日止当周，美元净多仓降至287.8亿美元，此前一周为318.0亿美元；这是短线投资者连续第二周减持美元多头仓位，亦为去年11月3日当周以来最低。

　　受到中国股市动荡，以及人民币急跌影响，投资者担忧这可能影响美联储的升息步伐。很显然，这是一个利空美元的信号，对于也不利好那些持有美元中长期多头仓位的投资者。

　　与此同时，尽管周五公布的非农就业数据异常靓丽，但是美元升势受到抑制，主要还是薪资增幅不佳。

　　做多一种货币意味着押注其将会上涨，反之做空的话则是押注该币种将下滑。

　　其他货币方面，一场由中国引发的避险情绪升温，日元从中大肆获益。投资者逾三年以来首次持有日元净多仓。

　　数据显示，1月5日止当周，日元净多仓合约为4103份，而上周日元的净空仓合约还达到17226份。本周美元/日元跌幅达到2.3%，因此日元表现则创下2013年8月以来最佳。

　　路透对芝加哥国际货币市场(International Monetary Market)美元 的总仓位是根据其兑日元、欧元、英镑、瑞郎、加元和澳元这六种主要货币的净仓位来计算。