港元跌至10个月最低后 香港联系汇率制再度承压

　　在近期离岸人民币对美元汇率大幅贬值背景下，港元对美元汇价也在周四（14日）早间再度走软。港元近日表现再度引发市场疑问：延续32年之久的香港联系汇率制度是否告终？

　　周四早间，伴随着港股徘徊在三年最低水平，港元对美元汇率也低至7.7666，为2015年3月以来最弱。进入2016年，港元一度由7.75强方兑换保证边缘水平跌至7.76一线，1月6日至今明显走软，今年迄今累计下挫0.2%。

　　澳新银行驻香港高级经济学家杨宇霆表示，港元走低，主要受股市卖盘及资本流出香港市场的影响。

　　富邦银行（香港）资产负债管理及交易部主管张宇翘上周曾表示，目前港元短期利率低于美元利率，息差令资金有诱因回流到美元市场。

　　中国香港实施港元挂钩美元的联系汇率制度，香港金管局将港元兑美元交易区间限定在7.75-7.85范围。

　　由于香港依然处于美联储货币政策和本地经济背离的双面夹击之中，且受到大陆经济持续疲软影响，香港经济压力有增无减。去年至今，关于港元是否会脱钩美元的猜测就持续不断。特别是在去年8月底，港元一改之前的稳定态势，一年期远期汇价近期出现暴跌行情，创下雷曼倒闭以来最大跌幅，引发部分交易员押注港元将脱钩美元，且港元将贬值。

　　法国巴黎银行经济学家Mole Hau曾表示，港元处于两难境地。如果简单的跟随美元汇率波动的话，显然不符合实际经济情况——香港很容易受到中国大陆经济的拖累，包括香港楼市和薪资价格都会因此承压。

　　而香港政府似乎也不打算令港元盯住人民币。香港金管局去年曾表示，钉住强劲且正在升值的在岸人民币会给香港物价带来下行压力（包括薪资、消费价格和房地产价格），或者结构性通缩压力。

　　在美联储加息之后，港元便面临相应升值压力。当时金管局紧随美联储加息之后，港元一度升至7.75的强方兑换保证水平。然而中国正在经历1990年代以来经济增速最慢期的现实又令港元承压。

　　针对市场疑虑，香港政府曾出面安抚，称联系汇率制度不会改变。金管局总裁在去年12月17日加息当天曾表示，联系汇率制度是香港金融、货币稳定的基石。香港没有必要，也不打算改变联系汇率。港元流走速度将视乎美元加息步伐和港元之间的利息差距，假如美元加息较预期快，港元资金的流走和利率上升的速度亦会加快。

　　香港财经事务及库务局局长陈家强13日表示，由于香港的联系汇率制度，港元无可避免将跟随美元上涨，影响香港出口、旅游行业；但他还称，相信香港健全的金融体系，能够抵御风险，保持金融稳定。同时香港也会把握机会，透过创新推动发展。

　　杨宇霆认为，本次美元兑港元大幅上涨，与港元脱钩美元关系不大。