四大原因致使A股跳水 短期回踩或有利夯实底部

　　周三上午，连涨两日的大盘上涨乏力，展开震荡。大盘早间低开高走，除工程基建外，航天航空板块也一度冲高，但并未能维持强势。之后大盘再度展开下行，沪指失守3000点并翻绿，基建股纷纷震荡回落。

　　截至11:30，上证指数报2966.66点，跌幅1.37%，成交额1440亿；深证成指报10356.59点，跌幅1.38%，成交额2284亿。创业板指报2203.96点，跌幅1.68%。

　　天信投顾：沪指3000点盘整下跌 空间极其有限

　　1、消息面上，证监会核准了7家企业的首发申请，其中，上交所3家，深交所中小板1家，创业板3家。以上7家企业为今年1月1日新股发行制度改革新规施行后，首批适用新规发行的公司。本次创业板3家公司直接定价发行。这批新股将在春节前陆续安排发行，发行日同一天全市场只安排1家新股进行申购。申购不再有冻结资金，巨额资金打新现象将不复存在，新股发行不会对市场资金面产生影响。

　　2、不过，最近A股市场各类基金大幅减仓，其中股票型基金减仓幅度最大，减仓4.17%至89.95%；配置混合型次之，减仓3.03%；杠杆指数型、偏股混合型以及指数型减仓幅度分别为2.78%、2.62%以及2.32%；偏债型基金也明显降低了仓位，以债券型减仓幅度最大，平均减仓2.92%；转债混合减仓最少，减0.3%至0.66%；保本型与债券型平均减仓1.33%、2.92%。

　　3、也就是说市场短期资金供给是不足的，不过昨日中字头个股的爆发，显然不是一般资金所谓，市场机构抄底迹象明显，而且市场估值也回到合理位置。观察沪指30分钟K线，目前股指在60日均线仍具备一定的压力，能否有效反转，还有待后续行情的验证。目前主板，尤其是沪指300指数只有不到11倍的PE，因而即使尚未企稳，后续下跌的空间也是极其有限的。同时，中小创还有估值挤压空间，但是主板部分个股的估值优势已经凸显，其实大跌是最好的分批吸纳时机，尤其是对价值投资者和逆向投资者来说，低价就是最好的安全边际。

　　今日市场呈现一片窄幅震荡的走势，失去了周二市场普涨的市场格局，这种走势完全在我们的预料之内，经常关注我们观点的投资者应该很明白，我们在周二收市和今日早评中明确指出市场在3000点附近将有所反复，特别明确指出由于周二市场用力过猛，今日市场的小幅回调不可避免。而市场走势也完全符合我们的预判，市场今日的走势确实处于小幅回落震荡的格局当中。

　　对于今日市场的小幅回撤，我们倒是觉得是一种好事。首先，股指跌至2850点下方开启的反攻，两个交易日股指从低点到高点涨幅超过5%，速度比较快，同时也没有进行有效的消化，所以今日市场的震荡回踩，有利于消化市场存在的获利盘和套牢盘；其次，市场在3000点和10日均线附近面临着比较大的整数关口压力，市场的突破便存下一定的纠结，所以今日市场回踩也有利于部分不坚定的筹码的充分换手。

　　从这个行情的演变来看，短短半年的时间，A股市场经历三次股灾，前两次的股灾结束于2850点，形成了第一个低点；第三次股灾结束于2844.70点，形成第二个低点，两个地点的时间跨度超过4个月，故我们认为市场形成超级大双底的可能性是非常大。主要是因为维持市场走强的因子并未出现改变，比如无风险利率的下行、宏观层面大的改革等等，仅仅是边际效应有所递减。另外今年是改革的重要一年，不仅经济方面有所行动，证券市场也将同步，所以我们觉得未来的整个大行情比较期待。就短期而言，市场在3000点附近的反复行为，将为未来的行情打下坚实的基础，开启证券市场新的生命。短期的投资要点上主要体现在春节的红包行情持续释放，谨慎中寻找布局良机。

　　4、A股跌幅扩大，主要股指全线跌超1%。在亚太主要股指一片惨跌之中，A股盘中一度震荡翻红，随后加速跳水。

　　早盘，A股在3000点下方低开后震荡走高。沪指盘中一度上涨0.14%，后冲高回落，跌幅扩大，主要股指全线跌超1%。机场航运、高送转等板块涨幅居前，钢铁、煤炭、银行等板块跌幅靠前。

　　周三，亚太主要股指跌幅扩大。港股盘中跌超3.2%，一度触及40个月最低点位，击穿19000点整数关口。日经225指数一度跌2%。台湾、韩国、新加坡股市跌幅均超1%。

　　消息面上，央行释放6000亿流动性，对此，央行研究局马骏称，这有替代降准作用的含义。

　　沪深两市融资余额十三连降。截至1月19日，上交所融资余额报5834.01亿元，较前一交易日减少6.09亿元；深交所融资余额报4119.27亿元，减少9.81亿元；两市减少15.91亿元合计9953.28亿元，创2015年10月21日以来最低水平。