谈谈油价波动的荣损

　　证券时报记者 余胜良

　　近日美国大宗油价跌破30美元/桶，为2003年9月以来最低，这并未让国内老百姓幸福感增强，反观2008年后痛骂高油价的舆情，今日没有欢呼声似乎不合常理。

　　在心理学上很容易解释这种现象，人们总是对损失记忆深刻，对得到的容易疲惫和遗忘。油 价上涨对消费者会产生损失，让用油者荷包变瘪，特别是在深圳乘出租掏过4元燃油附加费的乘客，对油价更有切肤之痛。如今油价下跌，天天开车的上班族一年省两千元左右，感受却不是特别明显。

　　具体到中国国情就更为特别，因为国内油价号称和国际原油价格挂钩，但上涨起来灵敏，下跌起来却显得迟钝。

　　其实，还有更深的逻辑在，这就牵涉到这波油价涨跌的动因。国际公认中国因素是油价大幅涨跌重要原因，涨是因为中国经济快速发展，需求旺盛。如今石油价格下跌，只能说明经济形势不好，下游需求没有像原来那样快速增长。

　　对普通消费者而言，经济形势好时收入上涨很容易覆盖掉物价上涨，经济形势不好时收入下降却很难靠物价下跌覆盖掉。

　　对企业而言，油价上涨时期甚至比下跌时期更好过，这可以从三桶油的财报看出，比如中海油最近就宣布下调产量目标，因为每生产一桶油就将会亏损10美元以上。三大石油生产商都是全产业链企业，油田板块将会因此受损。国内不再下调成品油价格，主要应该是为了保护国内油田生产，但原油走私有可能再次横行。

　　下游以石油为原料的加工企业日子也不好过，比如恒逸石化2014年就亏了3.53亿元，2015年前三季度只是微利。

　　即使零售终端环节，也难保一定可以大获其利。敏感的出租车司机觉察到其中的差别：以前加油都没有优惠，现在优惠越来越多了，有的价格浮动很大，还送洗车券。加油站是一个竞争激烈的行业，谁也无法享受超额利润。

　　如此种种，说明离开具体环境谈价格高低没有多大意义，产业链各环节的关系不是你死我活，而是一损俱损，一荣俱荣。

　　当然，低油价会重构上下游关系，现在用油国的话语权增加，产油国则争抢市场，对中国有利，中国还可以抓紧机会建立战略收储系统，2015年全年原油进口量达到3.355亿吨，同比增长8.8%，创出历史新高，这其中应该有一部分存了起来。

　　作者：余胜良 (来源：证券时报网)

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