历史数据告诉你 春节期间应该持股还是持币

　　上证综指16年来，除了2001、2008和2013年节后首月收跌，其余13年都录得一定的涨幅。

　　2016年开年不利，经过一波又一波的急速杀跌，上证综指1月份收于2737.60点，单月重挫22.65%。随着春节临近，投资者们是该持股等待节后红包、还是持币安心过年，先来看看往年的数据回顾。

表：历年春节后行情走势 数据来源：界面新闻研究部整理

　　自2002年以来，市场无论如何演绎，除2014年微跌0.45%外，上证综指在春节假期休市前的一周均上涨，中国传统的红红火火过新年的心理效应表现的更为明显。

　　界面新闻统计了从2000年起至今，16年来春节后一周、一个月和全年的行情走势情况。在这16年间，开市首周红盘和绿盘的概率比较接近，上证指数9涨7跌，深圳成指9跌7涨，从概率上看几乎对半，并没有明显的指向性。

　　上表标示的黄色数字部分，显示出首周开局与全年走势相关性很强，虽然不具有绝对正相关关系，但是节后第一周下跌，意味着全市场投资者对当年的预判不乐观，最终全年收跌概率很大。2006、2007年两年市场大牛，全年指数翻倍，上证指数2007年创下历史新高6124.04点，因此在2007、2008年开年指数均有小幅回调，而随着行情的终结遭遇2008年大跌。

　　接下来有意思的是，虽然首周数据特征不明显，但是首月数据却让人惊喜，上证综指16年来，除了2001、2008和2013年节后首月收跌，其余13年都录得一定的涨幅。深圳成指情况类似，共有12年首月以上涨开局。由此看来，投资者即使采取持币过年的交易策略，不论开盘涨跌，一周后买入仍有大概率可获得正收益。从历史数据看，这一交易策略成功概率比持股赌首周涨跌要高很多。

　　由于2016年第一个月行情巨幅震荡，国内外不确定因素加大，市场人士对行情的演绎也观点分明。

　　同威投资创始人李驰认为，今年“红包行情”不会出现。多年来自称价值投资者的他此次的策略是：低市盈率（PE）股票可以留守，高的坚决清仓。在低市盈率的股票中，李驰尤为看好金融板块，因为“估值较低，但也有可能再会下行”。

　　龙赢富泽总经理童第轶也同样保持谨慎态度，他认为，随着市场调整日益加深，指数不断寻底，“最低点不要随意主观预测，还是以小心为第一要务，这是一季度最重要的策略，可以拿微量的仓位出来操作。”

　　另有相对乐观人士认为春节反弹即将来临。兴业证券首席策略分析师张忆东称：“春季反弹的时间窗口已经开启。”目前A股的反弹条件正逐步具备，原因有五方面：第一、人民币汇率波动率有望阶段性收敛、企稳。1月下旬至3月“两会”和美联储议息会议之前将是汇率稳定期；第二、未来1至2周将是国内流动性政策组合拳的预期改善、逐步兑现的窗口期；第三、第一波降仓过后，机构投资者会进入观察期；第四、产业资本维护股价的意愿上升；第五、海外股市集体技术性反抽的概率提升。

　　国泰君安首席宏观分析师任泽平称：“近期A股逐步回归正常，此轮调整或接近尾声。” 海通证券首席策略分析师荀玉根更是直言：“否极泰来，珍惜蹲弹行情”。荀玉根给出了以下一系列反弹逻辑：熔断机制、汇率贬值、大股东减持等利空渐退；央行投放流动性、债券利率下行、成交量萎缩、下跌中出现大阳、分级A大涨等积极信号渐现。