收评：沪指放量涨超3%强势收复2800 两市仅12股跌

　　行情总在绝望中止跌，在犹豫中上涨。

　　昨日猴年首个交易日，股指收绿，沪深两市成交量录得3200亿的地量，沪市1293亿元成交更是不及高峰期1/10，凸显投资者谨慎情绪，入场意愿不强。但仅过一晚，今日A股便突然拔地而起，放量大涨，迎来本月最大涨幅，一举收复2800

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• 招商证券

　　从消息面上看，A股出现4大积极因素在逐渐引导多空情绪逆转。

　　首先，全球股市在春节假期暴跌之后迎来强劲反弹，这为A股反攻营造了良好的外围环境；

　　其次，伴随近期美元大幅贬值，人民币不仅收复今年“失地”，昨日汇率更是创下十年来最大单日涨幅，人民币贬值预期的消失大幅削弱了市场关于资产流动性的担忧；

　　第三，央行呵护资金面“马不停蹄”。1月M2货币供应同比增长14%，创下19个月新高。今日公开市场再次进行300亿7天逆回购操作，春节后已连续3个交易日开展逆回购，央行维稳意愿强烈。

　　第四，昨晚李克强春节后首次发话力挺股市。总理称，“去年针对股市、汇市异常波动，采取稳住市场的方针政策是正确的，符合国际惯例，而且在一段时间内拆掉了一些‘炸弹’，避免了系统性金融风险的发生。”李克强强调，在保持就业形势稳定的同时，必须要高度警觉，维护金融市场的稳定。一旦经济出现滑出合理区间苗头，该出手时会果断出手。

　　伴随昨晚总理关于稳定资本市场政策的强力发声，高层明确释放的维稳信号为今日市场注入了强劲的稳心剂。市场对即将到来两会行情政策预期升温，投资者正面情绪刺激进一步增加多方动能释放。

　　今日A股用一根反击长阳一扫前期暴跌阴霾。早盘开盘，三大股指小幅高开，沪指开盘涨0.45%，报2758.58点。深成指开盘涨0.61%，报9727.76点。随后大盘开启单边强力上涨，沪指一举拿下2800点后继续上攻，涨幅一度高达3.44%，创业板涨幅更是一度高达4.33%，截止收盘，上证指数收报2836.57点，大涨3.29%，成交额1989.7亿元。深成指收报10045.37点，上涨3.89%，成交额3013.7亿元。创业板指收报2201.93点，上涨4.02%，成交额841.5亿元。两市仅12只股票下跌。

　　沪市成交金额接近2000亿，环比昨日的不足1300亿元有所增长；深市成交金额超过3000亿元，而昨日全日成交不足2000亿元。

　　板块方面，全线红盘。网络安全、云计算、物联网等题材板块表现强劲，涨幅均超6%，黄金、有色金属、银行板块涨幅靠后，但也有超过2%涨幅。

　　截至2月15日，上交所融资余额报5152.56亿元，较前一交易日增加11.63亿元；深交所融资余额报3579.97亿元，较前一交易日增加21.55亿元；两市合计8732.53亿元，增加33.18亿元。两市融资余额也结束三连降，昨日小幅回升。

　　尽管春节期间国际市场动荡不宁，但考虑到经历过三次股灾暴跌洗礼的A股，相比去年高点已近“腰斩”，恐慌情绪得到较大释放，前期导致大跌的人民币贬值、大股东减持等利空因素已趋近消失，市场对即将到来的“两会”释放2016年强力经济改革刺激信号有强烈预期，分析人士认为，已不宜对当前A股过度悲观。

　　招商证券最新策略周报认为，在弱市下，海外市场的下跌会打压A股市场的风险偏好。但一些前期压制市场的重要因素短期继续边际改善：

　　国外的流动性环境继续改善，并给国内货币政策创造宽松空间。全球主要央行货币政策继续向零利率、负利率的方向发展；

　　美国经济表现低于预期，其资产吸引力减小，中国资本外流压力减轻。在美元阶段性弱势的情况下，人民币汇率短期走强。

　　央行态度更加谨慎，强调关注政策对金融市场的溢出效应，汇改会把握节奏，更加注意各个市场之间的关系以及全球经济和金融形势。

　　经过连续暴跌后，沪指悲观情绪得到极大释放，估值具备一定吸引力。

　　国信证券表示，假期海外的变化对A股来说并不完全是坏事。此前A股一个最明显的压制因素在于美国进入加息周期之后，稳汇率压力使得央行部分放弃了货币政策的独立性，制约了货币政策放松的空间，人民币贬值压力下市场对于未来流动性预期急剧恶化。但近期随着美国数据转弱以及海外市场动荡加剧，美联储未来的加息时点在不断推迟，美元指数也开始转向下行，假期期间人民币兑美元离岸汇率还出现了一定幅度升值，汇率引发的流动性压力有所缓解。另外，供给侧改革相关措施有可能密集出台，对市场形成正面推动。因此后续市场仍有一定正面因素，无需过度悲观。

　　安信证券研报认为，全球风险资产下跌导致A股补跌无非基于两种逻辑：一是基本面上的逻辑，二是“情感”上的逻辑。基本面上，全球股市大跌的导火索在于全球银行股的盈利和坏账问题，从而导致投资者对全球危机的担忧，风险资产被大量抛售。但对于相对封闭的国内体系，不管是经济还是银行都不太可能会出现海外投资者所担心的情况。对于“情感”因素，全球风险资产都跌了，避险情绪很浓重，国内风险资产独善其身的可能性不大，A股低开或一两天的补跌都可以接受，但对补跌空间没必要太悲观。随着全球流动性维持宽松，国内A股大股东减持、汇率问题短期得到解决，在两会政策窗口期的2月，维持超跌反弹的观点。