【2016首次降准】外汇占款持续收缩 降准抵补基础货币缺口

　　2月29日晚间，中国人民银行意外宣布，自2016年3月1日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　迟到的降准意味着什么?

　　在今年去产能、推进供给侧改革的宏观背景下，央行货币政策需要全面支持，特别是流动性支持。业内分析普遍认为，降准表明货币政 策的方面没有改变，仍然是稳健中有所宽松，向市场提供更多的流动性，向企业提供长期的信贷支持，确保经济的平稳增长。

　　勉强抵补基础货币缺口

　　对于央行普降50BP准备金，民生证券固收研究组负责人李奇霖表示，这将释放流动性大约5000亿~6000亿元。外汇占款持续收缩，本周公开市场操作到期9300亿元，降准释放的流动性勉强抵补基础货币缺口。

　　业内分析认为，货币政策对流动性的支持只是起到缓冲器和争取时间的作用，“经济前景归根结底仍有赖于更多改革措施的推出。”招商银行资产管理部高级分析师刘东亮称。

　　不过，对于近期大幅波动的资本市场而言，有机会短期企稳，但股市的根本性好转需要实体经济盈利能力的根本性改善。

　　2016年公开市场操作将是常备工具

　　对于2016年央行货币政策的步调，昆仑银行战略投资与发展部总经理助理表示，从货币政策和利率政策的协同来看，今年全面降准的使用会更为谨慎。未来公开市场操作将成为常备政策工具，流动性管理的主动性将提升。

　　今年开始，央行更加倾向于使用多元化、结构化、灵活性强的工具进行精准操作，公开市场操作正在取代降准，成为央行补充流动性缺口的常备工具。

　　刘东亮预计，今年内仍有3次以上降准，且理论上降息不会太远，但假如央行更希望通过利率走廊来调节利率，应当关注逆回购等公开市场工具利率是否会出现调整。

　　作者：李德尚玉来源一财网)

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