郑联盛：金融体系监管要注重五个方面错配

　　搜狐财经讯 2016盘古智库论坛在北京召开，中国社科院金融所副研究员郑联盛在题为“解读两会 聚焦十三五”的主题论坛上表示去年股票市场，包括外汇市场经历了很多波动，金融风险也在集聚累积，所以如何建立适应现代金融市场体系的金融监管框架，这是2016年，甚至是“十三五”期间非常重要的任务。

　　摘要：从郑联盛的研究来看，政策改革的任务非常重，有五个非常重大的错配，第一，混业经营和分类监管。第二，内部风险和外部风险统筹。第三，上下关系，中央监管和地方监管。第四，新旧错配，金融创新和旧的监管体制有什么矛盾。第五，个体和整体的错配。

中国社科院金融所副研究员 郑联盛

　　以下为嘉宾发言实录：

　　第一，程实博士是工行的，但是在香港是投资银行，这是混业趋势。银行间市场借短放长使得期限错配出现了很大的问题，而流动性严重依赖央行，“央妈”当时在飞机上，所以流动性出现了很大的风险。我们10天损失100多亿，兄弟单位损失200多亿。商业银行法规定商业银行不准有信托和证券，现在已经慢慢弱化了条例，甚至有人说把43条取消。如果取消会带来更大的混业风险，信托业就没有存在的必要了。

　　第二，内部风险和外部风险问题。中国在全球经济中具有重要性，811会改后汇率体系出现比较大的波动，同时有很多外部风险对我们影响非常大，比如美联储政策的外溢效应，美联储一加息人民币就贬值，金融市场、股票市场估值体系可能就重构了。美元贬值对我们影响很大，在黄金集团边上有一个旗舰店，我们虽然买不起，但是我经常带我太太去看看。有一天我响应国家号召消费一点，但是消费的时候发现黄金太贵，变成300块钱一克，一个礼拜之前是250，所以我太太骂我是250，为什么当时不买呢？中心国家政策外溢效应对国内经济、对一般消费都会有影响，未来如何统筹是非常重要的。

　　第三，上下关系。中央监管和地方监管的关系。从体系上来讲，体系非常有执行力和效率。地方需要发展经济，发展经济的过程当中就要放松监管，放松监管就会形成错配，地方风险控制不住，就会出现中央和地方监管的问题。

　　第四，新旧问题。互联网金融没有被监管，可能未来会出现数字货币，或者是电子货币，这块影响会更大。吴志峰博士是非常重要的专家，他们分析，这样就会造成货币体系去中心化，对整个金融体系的风险，特别是系统性风险将具有实质性的影响。

　　第五，个体和整体。这是监管协调的发展，一行三会，各管一块，就跟铁路警察一样。但是现在出现了混业趋势，我们就有框架风险。如何处理问题，这是现在金融监管体系非常重大的问题。咱们讲国内一行三会或者是其他政府部门关系，比如央行和银监会的关系非常复杂，比中美关系更复杂，这使得监管统筹、监管协调效率损失，这对金融体系稳定也是不利的。

　　未来在“十三五”期间，金融体系的监管要注重混业分类、内部外部、上下、新旧、个体和整体各方面的应对。谢谢大家！（独家声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅。）