战略新兴板“被删” 315猛打互联网这些公司要哭昏了

　　即使在淌过了借壳上市这条凶险的路后，等待360、乃至360们的，也不再是他们曾经构想憧憬的那幅欢快的画面。而昨天，在3.15晚会上互联网公司相继中枪。也许被删的并不仅仅是战略新兴产业板，还有点儿别的什么。

　　一天之内，被若干打算“回家”的中概股寄予厚望的战略新兴产业板被删。是夜，央视3.15晚会上，重拳接连落在互联网概念的公司身上。

　　这让人不由得想起一年前，2015年的春天，有关互联网的一切还顶着神奇新锐的光环，还都被称颂拥抱。资本市场向他们敞开大门，资本追逐他们的身影，资源向他们倾斜。

　　而仅仅在一年后，一天之内，乌云密布。也许被暂缓、删除的并不仅仅是战略新兴产业板，还有点儿别的什么。

　　这世上最糟心的爱情故事，莫过于一朵鲜花看中了一堆牛粪，刚兴致勃勃地准备插上去，牛粪跑了。

　　这世上最让人伤心的财经故事，莫过于你忙忙叨叨小一年，借钱、私有化、退市，准备好了去某个神奇的地方上市。你整装待发，忽然发现，神奇的地方不见了。

　　“关于《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要（草案）》修改情况的说明”中的第9条显示：根据证监会意见，删除第27页“设立战略性新兴产业板”。

　　没有一丝丝防备，战略新兴产业板离开了十三五规划。尚未开始，便戛然而止。

　　而一众曾寄望于在战略新兴产业板上长袖善舞的公司，此刻恐怕要哭晕在厕所。当然，在他们身边默默流泪的，还有上交所。

　　在2015年6月国务院印发的《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》中曾提出，要推动在上交所建立战略新兴产业板。2015年12月23日召开的国务院常务会议上，亦提出建立上海证券交易所战略新兴板。

　　由于中小板与创业板皆生根深交所，建立上交所战略新兴板，上交所在时机成熟时把红筹股纳入，在设计层面给红筹架构企业回归提供通道，也被视为让两大交易所势均力敌的一次布局。

　　对战略新兴板存了最多念想的，有三类公司。包括回家路上、正打算回家的中概股，正在新三板上跃跃欲试求变身的公司，以及如蚂蚁金服般正在选择资本起飞点的大块头。

　　对战略新兴板存了最多念想的，有三类公司。包括回家路上、正打算回家的中概股，正在新三板上跃跃欲试求变身的公司，以及如蚂蚁金服般正在选择资本起飞点的大块头。

　　而战略新兴板忽然化成蝴蝶飞走了，最深切地表示“宝宝心里苦”的，莫过于已经着手于、乃至完成了私有化的中概股公司。

　　周鸿祎终于完成了这场浩荡的拆迁，却发现奇虎360也许暂时无处安身。

　　2015年那场疯牛中，暴风科技(300431,股吧)

　　以连续37个涨停，彻底击溃了海外上市的中概股公司的心理防线。（2015年6月10日，暴风科技报收于307.56元，公司股票宣布停牌。此刻暴风的动

　　态市盈率为706.4倍，市值达369亿元，同一时间优酷土豆的市值为57.42亿美元，暴风的市值相当于优酷土豆加迅雷的市值总和。）

　　一众中概股公司纷纷踏上“回家之路”。包括聚美优品、中国手游、世纪佳缘、易居中国、人人网、世纪互联、如家酒店、博纳影业、乐逗游戏、奇虎360在内的数十家中概股公司，纷纷发出私有化要约。

　　回归A股需要经历从美股退市、拆除VIE架构与A股上市三个步骤。其中步步高(002251,股吧)危，除却要完成与新旧股东的议价、分食乃至对赌，而拆除VIE，是其中最考验技术操作、也会让公司付出最多税费的环节。。

　　并不是所有人都是真心要回来，有人只是试图以私有化先行锁定股价（比如上市半年就宣布私有化，然后见想A股行情不妙，就了无声息的陌陌），有人因此陷入诉讼（比如刷脸过多的陈欧）。各有各的算盘和不易。不过，其中，放心大胆地拆、拆的最辛苦、拆的势头最猛的，大概就是奇虎360。

　　VIE结构是通过把企业分拆为两个实体，以避开中国对外国人投资限制性产业的限制。其中一个实体位于国内，掌控着在中国开展业务所需要的牌照和其它资产。外国投资者则能够购买第二个实体（即离岸公司）在海外上市的母公司股票，即VIE通常基于如开曼群岛这样的避税天堂，通过一套复杂的法律合同将外国投资者与中国的公司联系在一起。通过VIE结构，中国的经济利益流向外国投资者，与此同时，公司的控制权和运营仍然由位于中国国内的实体公司掌握。

　　市场中传闻，360出海的VIE结构格外纷繁，有近140个VIE结构相互依托。这样的VIE结构搭建起来已然复杂，拆起来比拆弹难度还高。

　　奇虎360此前披露的私有化立项报告显示，奇虎360整体的私有化交易规模在115亿美元左右，私有化交易的资金将通过银行贷款、权益资本及转续股权的形式获得。

　　私有化过程中，公司董事长周鸿祎会套现1至2亿美元现金用于支付私有化重组过程中的税收费用。（买路钱很贵嗒）

　　这份立项报告还显示，奇虎360的回归目的地锁定A股，具体方式为借壳A股公司或登陆战略新兴板。

　　但市场中一直认为奇虎360更理想的上市地是为回归的中概股量身定制的战略新兴板，因为这样不仅可以享受到政策性红利，还可以避免借壳上市主板的麻烦。

　　市场甚至为360回归后给出了3600亿元的估值，更有声音指出360的回归将把资本对互联网概念的追捧退至顶峰。

　　然而，就在周鸿祎打包好行李，准备换登机牌时，他被通知，航班取消了。留给他的，大概只有在主板借壳上市这一条路。

　　战略新兴板“被删”，315猛打互联网，这些公司要哭昏在厕所

　　这是一条更诡谲凶险的路。一个月前，江南春艰难地带领分众传媒完成了借壳七喜控股，而此前分众传媒选择的借壳标的是宏达新材，因后者遭遇监管层调查，而不得不在半年的时间内另求壳资源。

　　彼时宏达新材的被调查，曾让江南春的处境凶险异常，为了筹集私有化资金而签订的对赌条款，斯时正在向分众传媒逼近。

　　2013年5月，分众传媒宣布以35.5亿美元的交易金额完成私有化时，成了亚洲企业历史上最大一起MBO(管理层收购)。巨额的资金腾挪有着高昂的代价，在分众传媒管理层与联合发出私有化要约的PE机构签订的并购协议中，双方约定，如果分众传媒私有化完成的第四年公司仍未重新上市，公司将分配至少75%的利润给现有股东。

　　所幸，分众传媒与江南春，还是完成了那惊险一跃。但无人能知同样的幸运是否会眷顾周鸿祎。

　　况且，即使在淌过了借壳上市这条凶险的路后，等待360、乃至360们的，也不再是他们曾经构想憧憬的那幅欢快的画面。

　　昨天，在纪念“全国公关苦逼日”的央视3.15晚会上，重拳接连落在互联网概念的公司身上——饿了么、阿里巴巴、车易拍、海淘平台先后中枪，而传统行业公司却近乎相安无事。

　　这让人不由得想起一年前，2015年的春天，有关互联网的一切还顶着神奇新锐的光环，还都被称颂拥抱。资本市场向他们敞开大门，资本追逐他们的身影，资源向他们倾斜。

　　而仅仅在一年后，一天之内，乌云密布。也许被删的并不仅仅是战略新兴产业板，还有点儿别的什么。（来源：投资界 TMT　 花儿街参考）