国有大行领跑 多家商业银行研究不良债权转股

　　在不良双升的重压之下，银行正在积极寻找出路。

　　据《中国证券报》报道，目前多家商业银行正在积极研究不良债权转股事宜，其中部分国有大行的进展很快，随时可进入实际操作阶段。

　　这种做法应该也得到了监管层的许可。路透社10日报道：

　　监管部门将允许商

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　　在这方面，不良率并不算高的中国银行走在了前面。熔盛重工3月8日公告称，拟向债权人发行最多171亿股股票抵债，抵消债务总额高达171亿元，债转股对象包括22家债权银行和1000家供应商债权人。

　　其中，中国银行是其最大债权方，债务总额为63.1亿元。熔盛重工将向中国银行发行27.5亿股股票以抵消27.5亿元债务。

　　目前，中国银行业不良贷款快速攀升。银监会数据显示，2015年四季度末，我国商业银行不良贷款余额12744亿元，为2006年6月以来的最高水平，较2014年底大增51.2%；商业银行不良贷款率1.67%，较2014年底上升0.42个百分点，较2015年三季末上升0.08个百分点，这已经是该数据连续第10个季度环比上升。

　　作为企业重组的重要手段，债转股曾在上世纪90年代末发挥过重要作用。当时为帮助负债累累的国有企业，中国曾经采取过对合适企业采取债转股的方式，作为帮助实现当年提出的国企三年脱困目标的三大杀手锏之一。

　　只不过当时接手不良资产的是四大“坏账银行”，即国有资产管理公司（AMC）。

　　如今，“银行作为债权人，参与困难企业的重组，达成协议后，实施了债转股后，成为其股东。然后，企业延续经营，等到经营改善，时机成熟，银行再择机抛出，收回资金（甚至还有可能盈利）。这个做法和AMC一致。”东方证券分析师王剑介绍。

　　那么，债转股是否真的能改善银行账面表现？

　　王剑认为，债转股一方面降低账面不良率，另一方面又可自行处置，避免了大幅折扣转让，简直两全齐美。

　　华夏银行发展研究部战略室负责人杨驰对中证报提到，债转股更大的意义在于商业银行迎来牵头进行产业重组的机遇。商业银行通过债转股成为企业股东之后，有望更加深入地介入企业的生产经营，甚至通过投贷联动、并购贷款等方式，推动部分产能过剩行业的战略性重组兼并，从而开辟了一条利用市场方式推动产能过剩行业结构调整的渠道。

　　但在平安证券分析师励雅敏、黄耀锋看来，债转股虽然能够对于银行的账面的资产质量和盈利形成一定改善， 但没有改变银行真实的资产质量状况，同时也会相对增加对银行的资本消耗：

　　此外，债转股之后虽然存在企业死而复生银行能够获取高转股回报的可能性，但同时也面临企业最终走向破产清算，而债转股使得银行偿付顺序后置的可能（在目前的经济环境下后者的可能性将明显大于前者）。因此，站在银行角度， 对待债转股的态度更倾向于审慎，并不会有太大动力推动企业债转股。