A股阶段反弹拉开序幕 机构高呼抢钱的时候到了

　　3月18日消息，周五早盘，沪深两市高开高走，题材股继续呈井喷态势。同时，有色板块在大宗商品大涨刺激下表现抢眼，沪指也逐渐活跃，涨幅逐渐扩大至2%，点位超过2月22日的2933.96点，创2月以来新高。

　　创业板临近午盘涨幅扩大至4.5%，今日量能完全放开，开盘仅仅45分 钟即成交490亿，超过上周五的479亿。

　　截至中午收盘时，沪指上涨1.88%，报2959.45点，成交1659.8亿元;深成指上涨3.33%，报10117.64点，成交2852.9亿元;创业板指上涨4.43%。

　　板块方面，两市各板块全线飘红，无人驾驶、风险提示概念股、汽车电子、互联网板块涨幅居前;银行股涨幅较小。

　　消息面上，"十三五"规划纲要:创造条件实施股票发行注册制;恒生电子：不存在HOMS系统将要解禁的情况;国泰君安:银行对场外配资依然禁止 场内需求反弹;创业板狂飙突进：多家公募称中级反弹开启;A股月内净流入资金逾千亿 银行成大单抄底标的;年报曝光私募持股路线图 王亚伟等现身108家公司;QFII青睐中小创 累计开立近1000个A股账户;美元创7年来最大2日跌幅 日元走强引发干预猜想;养老金入市渐近 A股机构投资者队伍将壮大;华润突然“呛声”万科 “先上地铁后买票”?。

　　昨日为两会结束后第一个交易日，沪深市场表现优异，沪指放量上涨1.20%，最终站上2900点，创业板指更是大涨5.5%，突破2000点大关，一举粉碎了“会后即开跌”的魔咒。至此，上证指数创造了13个交易日12根阳线的“三月奇迹”。分析人士认为，经济环境较宽松，政策面呵护，年后市场超跌造成的估值下降及股价便宜等成为最近股指连续走强的关键影响因素。

　　太平洋证券财富管理中心总经理孟京认为，四方面原因造成这一现象：首先，今年以来A股出现超跌，部分股票估值已达到相对低位，如银行、地产等蓝筹股，中小创类成长股虽然市盈率并不低但是市值下降明显，估值泡沫挤压较大，整体来看，股价较过去而言相对便宜。其次，拥有相对宽松的全球金融市场环境。美联储加息次数比预期减少，起到提振作用，美股反弹明显，同时，日本、欧洲均处于负利率状态，国内央行也进行了双降。再次，春节后市场信心恢复，资金回流迹象明显，A股处于震荡走高过程，同时，当前处于年报行情进行时，送配与业绩成长双重推动，也是市场走强的重要原因之一。最后，两会后政策面表态使市场充满希望，投资者的担心及疑虑在一定程度上得到缓解。

　　联讯证券副总裁曹卫东也表示，3月份指数出现连续小幅上涨的走势，主要有以下几个原因。第一，市场在经过自去年6月份以来近9个月的震荡回调之后，整体估值得到一定的修复，多空双方达到暂时平衡，在没有出现较大幅度反弹前，空方也难以出现继续出击的能量。第二，从宏观信贷数据的发布来看。稳健的货币政策和积极的财政政策使资金面相对宽松，有利于市场出现交易机会。第三，国际大宗商品价格近期出现底部回升之势，使得A股中有色、煤炭、化工等周期板块出现技术性反弹，造成股指小幅回升。第四，投资者对创业板个股向好的预期强烈。在以银行股为代表的大盘权重股拒绝下跌之时，市场存在结构性上涨行情的可能。目前，影响市场持续上涨的最大约束因素是成交量不能有效放大，也显示出投资人对于未来行情走向仍存在明显的分歧。

　　此外，开源证券研究所所长田渭东更是直接指出，3月份的12根阳线是对前期悲观情绪的纠正。

　　3月份以来，大盘13个交易日中出现12根阳线，出乎市场很多人的意料。一些人预期，两会闭幕后，维稳行情结束，市场或变盘向下。未曾想两会结束后第一个交易日上证指数创出3月份以来的新高。其实，无论是上证指数还是创业板指，在1月份及2月份的大幅下挫中，已经消化了市场中的各种恐慌情绪。当那些所谓“利空”因素被缓解后，市场风险偏好有所上升。

　　“注册制”改革短期不会单兵突进。美联储加息预期，让市场虚惊一场。4月中旬将要公布我国一季度经济数据，如果有改善，说明我国连续6次降息7次降准的作用开始显现。如果数据没有增长但仍在6.5%以上，说明市场已经做好了充分的预期，且会继续预期降存降准等宽松政策。6月份，中国A股将可能被纳入MSCI指数，其有近1.7万亿美元的基金跟踪，如果中国股市被纳入这一指数，预期届时会带来全球300亿美元至500亿美元资金进入A股。

　　从估值角度来看，上证指数中的银行、保险等权重股即将在未来两个月中进入分红期，按照现价计算，股息回报率年化超过15%。未来若上证指数权重股稳定表现，大盘下跌空间就有限。创业板在4月份公布2015年年报后，估计整体业绩会提升30%，动态市盈率会大幅下降。

　　对于后市股指的运行状态，金证顾问证券研究中心主任易凯表示，首先，从历史行情来看，中长期均线对于股指的牵引作用较为明显，目前股指在偏离年线较远的区域内，深跌的空间不大。在技术上持续震荡企稳，加上量能释放，有一定企稳反弹的预期可能;其次，政策的力度逐步发酵，近两年的两会效应开始减退，最主要的是两会期间释放的政策氛围以及后续实质性利好推出等都使得市场没有预期落空的情绪出现，做空的情绪也相对有所减弱。

　　目前来看，缩量下跌，放量上涨的态势保持良好，但是上档的压力诸如半年线、60日均线，以及3300点区域的前期破位暴跌起始点区域，都是市场反弹的拦路虎。投资者可关注创业板指的表现，该指数是近年来市场赚钱效应和活跃度的体现，只要创业板股保持强势，股指反弹上涨的几率相对较大。

　　孟京认为，从量变到质变，市场是L型折返跑还是较大反弹，关键看市场能否吸引更多增量资金，上市公司能否通过资产重组、资产置换使企业质地真正改善。未来股票上涨看两大因素，投资者风险偏好上升、企业业绩实质或预期上出现改善。中短期来看，市场具备震荡爬升的可能性，但是一旦出现大阳线连续上攻还是存在回调风险，投资者需要警惕。

　　开源证券研究所所长田渭东则较为乐观的表示，市场下跌空间有限，仍然处于中级别的反弹趋势中。

　　机构达成一致做多共识 吃饭行或情悄然降临

　　行情总是在众人悲观中崛起，两会期间权重异动中小创频频跳水让市场看空气氛浓厚。然而小盘股看似摇摇欲坠，主力却在期间暗中大吸筹，这让小盘股否极泰来，两会结束后创指强势爆发引领大盘成功突破前高2933点，一轮吃饭行情或已悄然降临。

　　据统计两会期间，主力大资金已经在悄悄布局部分中小创个股了。中小板方面，3月以来截止17日，龙虎榜上净买入的个股有37只，其中机构席位净买入的有20只个股;而创业板方面，龙虎榜上净买入的个股有32只，其中机构席位净买入的有17只个股。同时国家队的社保、与外资QFII均有大举抄底中小创的迹象。这说明机构对中国经济转型与升级的看好，同时也意味着中小创题材经过前期暴跌后，部分个股估值已回到了正常的水平。因此，在机构开始大幅增持下，我们也不应迟疑，对国家队建仓、超跌、高成长与战略产业的题材股，可大胆逢低布局。

　　确实，炒股就应跟着主流资金走，才能让利润最大化。而随着市场人气的逐渐升温，后市将进一步向纵深方向扩展，特别是具有政策利好与业绩大增双轮驱动类个股，后市更有望成领涨先锋，如以下三大主线。

　　1，汽车十三五规划发布驾驶辅助市场前景被打开。新车渗透率要达到50%显示未来行业发展的空间巨大，短期投资者对智能车联网相关标的的看好预期有望升温。

　　2，互联网金融协会各项筹备工作就绪。这有利于行业的监管以及解决行业发展的矛盾，将有望促进行业的健康发展。投资者对互联网金融的偏负面的预期有望继续得到改善。

　　3，阿里巴巴成立VR实验室。阿里巴巴首次对外透露集团VR战略，一方面再次验证了虚拟现实即将爆发的大趋势;另一方面，虚拟现实技术有望通过阿里巴巴的大平台，提速推广。虚拟现实题材有望持续受到资金的重点关注。

　　综合来看，在创业板指成功突破箱体向上变盘，大盘亦突破前高2933点后，一轮新的吃饭行情确实已到来。(广州万隆)

　　海通姜超：抢钱 短期内属于聪明人的游戏

　　近期的市场表现让大家眼花缭乱，目瞪口呆。从海外来看，先是欧元区降息之后，欧元不跌反涨，然后是美国暂不加息，美元大幅下跌。而金融市场的信心也在逐渐恢复，欧美的股市近期持续反弹，已经基本收复年初以来的失地。而国内的股市在“两会”期间虽然走的颤颤巍巍，但也不知不觉接近了2月反弹的高点。

　　到底如何理解近期全球经济和资本市场的变化?我们认为要从短期和长期两方面来理解。

　　首先，从3个月以内短期来看，有利因素在增加：

　　一、美国加息延后，美元短期贬值

　　美国2015年末的加息是导致今年以来全球资本市场动荡的最重要因素，但美联储在今年1、3月已经两次延后加息，而且最新的议息会议纪要中已经将2016年加息次数从4次大幅下调到了2次，而期货市场显示的下一次加息时间大概率在6-9月，这意味着未来的3个月或是全球金融市场难得的喘息窗口。

　　二、人民币短期稳中有升

　　自从2015年8月11日以后，人民币两次突然贬值均引发了国内金融市场的恐慌。但从2月开始，人民币走势明显盯住一篮子货币，由于其中美元权重最大，因而人民币走势和美元完全相反。

　　而近期受益于美元贬值，人民币兑美元短期反弹，而且人民币汇率已经创出年内新高，助于增强对汇率的短期信心。

　　三、经济短期改善

　　今年前两月工业增速创下5.4%的新低，经济开局不佳。但是得益于地产销量的激增，以及地产和基建投资的反弹，3月以来经济出现明显改善迹象，3月中上旬主要城市的地产销量同比接近翻番，而且诸多二线城市房价销量齐涨，3月中上旬的发电耗煤增速转正，意味着经济增速有望短期反弹。

　　我们预测3月工业增速有望从5.4%反弹至6.2%，一季度GDP增速受前两月工业增速低迷的拖累或小降至6.7%，但二季度经济有望明显回升。

　　四、通胀短期温和

　　前两月物价出现了快速的上升，源于春节期间食品价格的反季节上涨，但由于物价的起点较低，加之CPI权重的调整，使得2月CPI虽然创1年半新高，但也仅为2.3%，我们预测上半年CPI将温和回升，但不会超过3%的目标。

　　五、流动性依旧宽松

　　虽然1月信贷大幅超增，但得益于2月信贷的萎缩，3月货币信贷已无压缩的必要。央行在3月初超预期降准，且在近期下调MLF询价利率，意味着货币政策取向依旧略偏宽松。

　　因此从短期来看，无论国际环境、国内经济通胀和流动性都处于难得的蜜月期。

　　但是，从3-9个月中期来看，风险因素仍在加剧：

　　一、美国再次加息

　　首先，由于通胀持续回升，且核心CPI已经接近美联储目标，美国在今年的6-9月大概率会再次加息。而参考历史经验和去年年底的教训，一旦美国再次启动加息，必然会导致全球金融市场的剧烈动荡，尤其是资金或再度从新兴市场流出，引爆新兴市场的金融风险。

　　二、汇率再次贬值

　　由于国内货币M2增速高增，意味着汇率贬值压力仍在积累。而地产泡沫的加剧也使得居民财富虚高，加剧资金流出压力。此外，人民币指数的高估也是出口大幅下滑的重要原因，因为2014年以来由于美元大幅升值，人民币跟随美元被动升值超过20%，极大影响了中国的出口竞争力。而由于国内再度启动货币财政刺激，导致进口相对改善，使得2月顺差出现明显下降。

　　因此，综合看来资金流出压力仍难缓解，尤其在下半年叠加美联储再次加息，或对汇率再次形成显著的冲击。

　　三、经济再度回落

　　虽然国内经济有望短期反弹，但其动力主要仍来自于地产和基建等传统动力，而且地产销量仍未传导到3/4线城市，意味着地产投资难有显著和持续的回升。而与2009年相比，本轮的刺激力度更加温和，时间也将更加短暂，在下半年经济的反弹动力或再度衰竭。

　　四、通胀接近目标

　　而在货币增速持续高增之后，按照历史上货币对通胀半年的领先期，我们预测下半年的单月CPI或突破3%的年度目标。此外，考虑到去年油价的一路下跌，下半年油价同比涨幅或有望转正，而这意味着PPI降幅或大幅缩窄，也将推升CPI的涨幅。

　　五、流动性或需收紧

　　从日本的历史经验看，在80年代后期持续的降息放水之后，迫于房地产泡沫加大、通胀上行和美国加息等压力，日本央行在1989年被迫加息，后来刺破了泡沫经济。

　　目前，中国的房价上涨已经开始扩散，而下半年或进一步向二线甚至三四线城市蔓延，加之通胀或超出预期，在经济增速已经有所回升的背景下，相信央行大概率会重新紧缩货币环境，而届时流动性或面临全面收紧。

　　结论：今朝有酒今朝醉，明日愁来明日愁!

　　综合来看，我们认为3个月以后的全球经济和政策环境负面因素将显著增加，因此从全年来看仍宜以谨慎为主。

　　而这也就意味着未来3个月是全年难得的投资窗口，有花堪折直须折，莫待无花空折枝!今朝有酒今朝醉，明日愁来明日愁!

　　从股市赚钱的三个来源来看，目前利率难降、所以依然难以赚到央行的钱，盈利难以改善、所以还是赚不到企业的钱，因此短期内赚钱的唯一可能是风险偏好的提升、也就是赚别人的钱，所以短期内属于聪明人的游戏，只有快枪手才能在市场里面抢钱!(海通证券)

　　

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