吴晓求：中国股市危机源于市场功利化

　　博鳌亚洲论坛2016年年会于22日至25日在海南博鳌召开，来自世界各地的中外政要、知名学者和工商界翘楚等领域嘉宾，聚首博鳌小镇，共同探讨亚洲未来发展，传递亚洲开放、活力、思变的“亚洲声音”。

　　25日下午，在“闯祸的杠杆 ”分论坛上，人民大学金融研究所所长吴晓求表示，2015年中国股市危机有几个原因非常明确，首先就是我们赋予市场太多功能，我们把它功利化了，以为这个市场可以解决碰到的很多问题，实际上这个市场没那么大功能。要明白市场是干什么的，市场只是一个财富管理市场，解决不了其他问题，赋予太多功能以后，它就会变形。

　　第二，管理者的角色定位。就是监管者是干什么的，我们过去相当长的时期里把监管者的功劳、成就和市场是否成长，指数做某种程度挂钩。如果在你任上，指数下来了，你就属于失败或者不合格的。在你任上，指数上来了，你就是合格的。这个实际上有问题。就是监管者是一个清道夫。

　　第三是制度层面，像杠杆，我们对杠杆的运用是顺周期的。这个很要命。因为他是抵押，抵押物随着价格上涨，价值在上涨。他可以抵押出来的资金量在增大。实际上我们机制本身已经赋予了它杠杆，我们要建立一个逆周期杠杆，这个非常重要。要是顺周期，肯定会出现大事，所以还是要正本清源。我们发展资本市场已经20多年了，实际上对这个市场究竟想做什么，还是缺乏深度的理解。