A股3000点得而复失 3月行情将以何种方式收官

　　28日早盘两市高开，沪指涨0.29%，深成指涨0.58%，创业板指涨0.77%。盘初两市走高，沪指收复3000点，创业板指涨超1%，市场上攻受阻，随后两市维持高位震荡，沪指于3000点附近再度展开反复争夺，临近午盘指数回落。午后市场多空均衡态势被打破，指数震荡走低，临近尾盘A 股跳水，沪指跌超1%，创业板指翻绿。

　　截至收盘，沪指报2957.82点，跌0.73%，成交2323.2亿元，深成指报10276.84点，跌0.61%，成交3937.3亿元，创业板指报2199.69点，跌0.74%，成交1078.4亿元，两市33只非ST股涨停，1股跌停。

　　盘面上，各板块跌多涨少，旅游、酿酒等少数板块上涨。券商、保险等权重板块领衔下跌。

　　对于A股的后市行情，广发证券认为，本轮“熊市反弹”已经接近尾声。广发证券表示，如果4月上旬发布的通胀数据超预期上升，那将可能成为终结“熊市反弹”的第一个因素;而二季度人民币汇率趋势如果再次出现反复，则可能将市场的负面力量进一步加强。整个二季度很可能是一个“震荡慢熊”的趋势，因此建议投资者要开始降低仓位，并在结构上更加偏向低估值板块(金融服务、食品饮料、房屋建设等)。

　　国金证券表示，在3月联储会议召开之前，市场整体呈现极度缩量态势。自3月17日FOMC会议之后，市场又开始变得极度乐观，成交量持续放大，对国内经济的预期，对通胀的预期均出现了乐观预期的变化。客观上讲，本轮A股市场出现反弹，最根本的原因在于美国货币政策的取向超预期的转向偏鸽派，外围风险偏好的回升带动了A股的反弹，但本轮反弹的高度与持续性需进一步观察。

　　整体而言，国金证券建议投资者，短期顺势，但需提防市场冲高回落的风险，选择流动性好的标的加以配置。风格上，消费、周期优于成长，建议超配“白酒、家电、券商、保险等”;事件驱动方面，建议高度关注3月底“美国第四届核峰会，习主席有望访美并参加会议”，核电板块受益;3月28日“迪斯尼门票发售”，销售火爆或带动迪斯尼板块;3月底，全国职业教育工作会议召开，职业教育相关标的受益。

　　东吴证券则表示，应以波段操作为主，逢高减仓锁定利润，建议关注成长股、题材股、重组股及低估值蓝筹股。方正证券认为，目前，市场面临获利回吐压力，但由于之前市场量能释放较快，大盘立即大幅下跌不现实，忌追高，若5日线告失，重仓者逢高减持获利丰厚股，轻仓者观望;若5日线获得支撑，轻仓者逢低关注底部滞涨股交易性机会，回避近期涨幅过高股，重仓者观望。

　　国金证券策略周报：3月行情将以何种方式收官

　　一、人心的“幡”在摆动：从“经济滞涨”到“经济企稳”的预期变化

　　回头来看今年A股市场的预期变化，可谓波澜壮阔，预期的不断反复增加了投资操作的难度和复杂性。1月份市场担忧人民币大幅贬值风险，国内经济硬着陆风险，由此引发A股市场大幅向下波动(具有讽刺的是，如今人民币6.513，创出了年初的新高，而经济看似有企稳的迹象);2月份至3月中旬市场开始担忧滞涨;而当前市场关于经济企稳预期再起，建议关注陆续发布的3月官方PMI数据、工业增加值数据。

　　二、两会后A股市场反弹的源于全球风险偏好的回升，耶伦的“鸽”派讲话给予了新兴市场喘息的机会

　　影响美国货币政策的两个关键指标，一是就业，二是通胀。在3月中上旬公布的2月非农就业数据以及2月CPI、核心CPI数据均超预期的背景下，市场一直对耶伦3月份议息会议的讲话有所担忧。而事实上，在美联储发布3月FOMC会议声明，美联储不但没有加息，反而下调了利率预期与GDP增长预期，从公布的点阵图可以看出，美联储将今年加息预期由前期的四次下调至两次，由此给市场传达的信号，美联储4月加息看起来可能性并不大。

　　三、证监会对场外配资仍保持高压态势，“加强监管”成为重中之重

　　周末证监会发布会主要陈述了三个方面的内容：1)战兴板具体工作还要深入研究论证;2)证监会表示“退市黑名单”报道严重失实，上市公司退市与否，均将在已有规则程序下，依法依规地进行;3)证监会表示新型场外配资活动正抬头相关主体已立案调查，证监会将对违法证券期货业务活动保持高压态势，同时也已发布专项通知，督促证券期货经营机构落实投资者适当性管理原则，持续监测异常交易情况，做好信息系统安全防护和客户身份认真，及时防范化解风险隐患。

　　四、中期来看，通胀环境以及A股存量市场仍是制约市场高度的重要因素

　　当前市场对于耶伦释放“鸽”派的信号以及短期国内生产资料价格上涨所引发的经济企稳的预期有所线性外推，市场的情绪由“阴”变“晴”，显得乐观。但需要注意的是，通胀水平仍有继续抬升趋势，3月第3周，全国猪肉零售价同比上涨超三成，仔猪价格同比翻番，猪价已连续两周上涨，主因是前期长时间价格低迷，对于A股中期走势，我们认为国内通胀环境以及A股处于存量资金仍是制约市场高度的重要因素。

　　五、投资建议：短期顺势但高度有限，选择流动性好的标的配置

　　在3月联储会议召开之前，市场整体呈现极度缩量态势。自3月17日FOMC会议之后，市场又开始变得极度乐观，成交量持续放大，对国内经济的预期，对通胀的预期均出现了乐观预期的变化。客观上讲，我们认为本轮A股市场出现反弹，最根本的原因在于美国货币政策的取向超预期的转向偏鸽派，外围风险偏好的回升带动了A股的反弹，但本轮反弹的高度与持续性我们需进一步观察，且行且珍惜。

　　整体而言，我们建议短期顺势，但需提防市场冲高回落的风险，选择流动性好的标的加以配置。风格上，消费、周期优于成长，建议超配“白酒、家电、券商、保险等”;事件驱动方面，建议高度关注3月底“美国第四届核峰会，习主席有望访美并参加会议”，核电板块受益;3月28日“迪斯尼门票发售”，销售火爆或带动迪斯尼板块;3月底，全国职业教育工作会议召开，职业教育相关标的受益。(国金证券)

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