楼市调控对股市影响“略正面但不会很大”

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2016-03-29 06:27:00

来源：全景网

原标题：楼市调控对股市影响“略正面但不会很大”

3月28日，仍处于存量博弈状态的A股出现微幅调整。

　　截至收盘，上证指数报于2957.82点，下跌0.73%；创业板指数报于2199.69点，下跌0.74%。成交量方面，沪市成交2323.24亿元，深市成交3937.33亿元，两市共成交6260.57亿元，较上一交易日增逾700亿元。

　　

相关公司股票走势

此前的3月25日（上周五），上海、深圳楼市调控新政出炉，让市场对持续上涨的一线城市房价的预期有一定改变。如果一线房地产价格走势有所变化，股市会不会成为受益者？

　　21世纪经济报道采访的机构人士认为，国内投资者基本都是买涨不买跌的思维，短时间内要想让一线楼市的资金流向股市并不容易。

　　据中金公司固定收益部董事总经理张继强判断，总体来看，楼市“熄火”对股市的流动性影响可能略正面但不会很大。很难重现股市资金在股灾后大量转移至理财、房地产等盛况。

　　沪深楼市调控升级

　　3月25日，上海、深圳楼市调控靴子落地。

　　上海发布“沪九条”，非沪籍限购“社保2改5”确定，二套房首付比例有所提高。随后，深圳亦发布楼市新政，提高限购门槛（“社保1改3”）和二套房首付比例。

　　“深圳、上海的房价一年来涨得太快了，就像股票市场连续涨停板一样，风险逐步集聚，所以国家出手调控，这是必须的，也是合理的。”3月28日，华南某资深公募基金经理老喻（化名）对21世纪经济报道记者表示。

　　3月28日，智诚海威资产管理有限公司总经理冷国邦对21世纪经济报道记者表示，国家对全国楼市进行结构性调整，有保有调，调整一线，稳住三四线，是为了让整个房地产市场都更加健康发展，这对经济全局是好事。

　　3月28日，A股的房地产板块走势疲弱，截至收盘下跌0.73%。保利地产（600048.SH）、招商蛇口（001979.SZ）、金地集团（600383.SH）跌幅均大于2%。

　　老喻认为，一线城市调控对房地产公司会有一些影响，但影响不大。房地产板块目前估值并不高，即使股价出现调整，也不会调整多少，不用过于担心。

　　周末出炉的另一个市场关注的数据，是工业企业利润。

　　国家统计局27日发布的数据显示，1-2月全国规模以上工业企业实现利润总额7807.1亿元，同比增长4.8%，改变了2015年全年利润下降的局面。

　　“短期来讲，经济确实有走稳的迹象。但是这种走稳的迹象还需要进一步观察，才能判断现在是否是底部，以及走稳的可持续性。”冷国邦表示。

　　老喻则分析，工业企业利润数据向好，但成色不足，其中石油加工、化工行业盈利增加是重要因素，主要受益于前期较低油价及成品油定价机制的调整，而去年同期基数较低，所以不用太重视。

　　3月28日，深圳某公募基金经理对记者表示，目前他更关注的数据，是4月份预计公布的CPI，以及固定资产投资（尤其是房屋销售和新开工）数据，这两个数据更加关键，决定了市场对货币宽松的预期，如果数据理想，CPI也在3%以内，那么预计经济还能惯性走稳向好持续五六个月，市场很可能还会再涨一波。

　　老喻认为，A股反弹之后，近一周基本在横盘调整，现在环境偏暖，并没有什么坏消息，市场没到选择方向的时候，适合保留仓位继续看看。

　　资金部分流向A股仍有疑虑

　　沪深两地先后出台楼市限制措施，如果一线房地产价格走势有所变化，股市会不会成为受益者？

　　3月27日，中金公司固定收益部董事总经理张继强在分析报告中给出的答案是“难以显著”。张继强分析，去年股市是“水”牛，业绩驱动不明显，更多是资金驱动，大量的资金涌入股市做了一次巨大的财富再分配。

　　股市对房地产的带动作用主要表现为：去年上半年股市财富效应通过锁定获利及达到首付门槛等途径，外溢到房地产市场；股市暴跌之后，大量的股市资金出逃且无处可去，出于保值、避险等各种冲动进入房市；一线城市存在上涨的基本面基础，股市财富再分配效应起到了很大的作用，创业板富豪、股市赢家等等都成为买房主力，而后激发了更多恐慌性购买需求。

　　“在这个过程中，股市由于相对赚钱效应变差，资金甚至被分流。当然，从M2数据看，流动性本身就较为充裕，而实体资金需求弱，本身就有利于资产价格的上涨。”张继强分析。

　　赚钱效应是很关键的问题。

　　一位深圳公募基金投资总监对21世纪经济报道记者表示，国内投资者基本都是买涨不买跌的思维。

　　张继强表示，“判断房地产会否熄火本身就是仁者见仁的问题，当然，由于供求关系和货币政策仍宽松，房价调整空间也有限。”

　　张继强分析，从各类买家资产配置行为入手。改善性需求多以小换大，一般会增加杠杆，难有多余资金投入股票。从资金流向看，主要流向地产商和二手房卖家，还有税费。

　　张继强认为，总体来看，楼市熄火对股市的流动性影响可能略正面但不会很大。很难重现股市资金在股灾后大量转移至理财、房地产等盛况。至于盈利预期等影响，显然会更偏负面一点。

　　“（一线楼市资金流向股市）这种资产转换难以判断，但是我们可以肯定会存在溢出效应，即当市场存在新增资金时，而人们又认为房地产投资风险较高，会将资金从房地产投资中转移到其他市场，即资金溢出并流入其他市场。”3月中旬，鹏华基金总裁助理、权益投资总监、社保基金组合投资经理冀洪涛对21世纪经济报道记者表示。

　　冀洪涛认为，在全球通胀的时代，货币贬值是大趋势，而不动产和股权则可以陪着你走下去。