随着申港证券获批设立，多元资本进军券业再次引起社会关注。
21世纪经济报道记者注意到，在证监会排队申请的券商中名单中，包括申港证券在内，共有4家来自地方自贸区、金融改革试验区的证券公司，占比达67%。
地方“金改”正掀起合
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地方“金改”走出的券商
继上海自贸区申港证券、深圳前海汇丰前海证券陆续提交申请后，今年3月中旬，又有两家来自地方金改试验区的券商递交申请材料。
公开信息显示，3月15日证监会接收有关温州众鑫证券股份有限公司（下称“众鑫证券”）的材料，材料目前在补正阶段。
温州中小企业促进会会长周德文向21世纪经济报道记者表示，温州一直在筹建证券公司，希望能成立一家以温商资本为主参与的证券公司。
21世纪经济报道记者了解到，以“温州”字号证券公司的申请成立，是温州金融综合改革（下称“温州金改”）的重要一环。
据周德文介绍，温州是金改实验区，希望在证券业有所突破，第一步吸引更多大券商来温州设立分支机构；第二步成立以温商为主的证券公司。
据了解，2012年3月28日国务院常务会议决定设立温州市金融综合改革试验区，并确定了十二项主要任务。其中一项指出，“支持民营资本进入证券、投资咨询等领域，争取在温州设立证券公司，支持更多的证券、基金、期货公司到温州设立分支机构。”
“证券业在温州发展不错，各大证券公司在温州设立分公司。但温州需要有自己的证券公司，优质企业要发行债券、城投来融资，需要证券公司参与承销，但现在都是借助其他券商的力量，一是不方便，二是规模上不去。”周德文表示。
同样从金融改革试验区走出的一家券商来自云南——大华继显陆金（云南）证券，目前材料也在补正阶段。
21世纪经济报道记者了解到，大华继显陆金（云南）证券是一家合资证券公司，外资来自大华继显控股有限公司（下称“大华继显”）——新加坡最大的证券公司，主要经营新加坡、香港、泰国、马来西亚、印尼、菲律宾等地的股票经纪及投资银行业务。
早在2014年5月，云南金控股权投资基金股份有限公司（下称“云南金控股权基金”）与大华继显（香港）证券有限公司签署了联合发起设立合资证券公司的框架协议。
而这家合资券商拟在云南沿金综改区成立，全名为“云南省广西壮族自治区沿边金融综合改革试验区”，旨在促进沿边金融、跨境金融、地方金融改革先行先试，促进人民币周边区域化，提升两省区对外开放和贸易投资便利化水平。此前我国境外的首家合资证券法人机构——太平洋老挝合资证券公司，也是该试验区的成果之一。
董登新分析，这类自贸区、金融改革区的定位与离岸市场相似，更为开放和国际化。“在自贸区设立的证券公司，从监管上看，它们的牌照有别于其它券商牌照，定位也与其它券商不一样，服务对象不一样，主要做跨境投资的金融服务。”
合资券商生存状况不乐观
尽管民营、合资证券公司的申请加速增加，然而观察已有的9家合资券商（除申港证券外）生存状况，并不乐观。
目前除了中金公司和瑞银证券受特批获得全牌照业务外，其它合资券商只有投行业务牌照，无法涉足经纪业务、资管业务、自营业务，若遇IPO暂缓，容易陷入困境。
据wind不完全统计，中德证券、东方花旗证券、华英证券、瑞信方正证券2015年营业收入和净利润均在倒数十名内。
不过，合资券商投行业务在券业内稍显竞争力。wind数据显示，中金公司2015年股票承销收入以及债券承销金额在9家合资券商内排名第一，在券业分别排名第7、第5。
中德证券、瑞银证券2015年股票承销收入在业内分列第14、第18名。中德证券以增发收入为主，增发揽2.20亿元；瑞银证券首发业务表现不错，获3.07亿元IPO收入。
摩根士丹利华鑫证券与东方花旗证券，在2015年分别承销债券650.56亿元、535.90亿元，在券业依次排名第13、18名。
深圳一名非银研究员表示，合资券商生存困境主要原因是牌照不全，此外因内部文化和理念问题，容易出现冲突。
深圳一名投行人士分析，合资券商的投行业务优势并不明显。“合资券商优势在于有人才团队可以提供海外经验，方案设计上有创新。但普通券商也可以在国外引进团队，并且普通券商本土资源丰富，项目获取能力强。”
不过，他看好以金改试验区、自贸区起点出发的合资券商。“这些券商有当地政策支持，项目资源丰富，是一个不错的起点。”
作者：谭楚丹
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