连续三轮利好刺激 A股成交萎缩为哪般？

　　券商风控新规征求意见，3月CPI数据远低于市场预期，国泰君安明星分析师任泽平大旗一挥，4月11日开盘前众多利好纷纷释放，使得市场做多力量积聚大盘应声上扬，但成交却不到6700亿元；而在此前多重利好刺激的两轮上涨行情当中，市场成交分别超过了9000亿元和7000亿元，

相关公司股票走势

• 贵州茅台
• 双汇发展

　　3月21日，市场成交一度突破9000亿元，此前释放的利好包括：部分银行开始放宽配资杠杆比例，3月21日起证金公司恢复转融资业务五个期限品种并下调费率，央行也期待更多的直接融资，降低债务杠杆比率等等；4月初，随着3月份经济数据的好转，美联储主席耶伦“放鸽子”，4月5日清明节后开市成交也超越了7000亿，但已经比3月21日的水平大大缩量。

　　到了4月11日，券商资本新规被不少市场人士认为可以适度加杠杆，上午开盘前3月CPI增速2.3%，远低于市场预期的2.5%水平，周日晚间电话会议当中，明星分析师任泽平全面翻多，市场高开高走，但成交不足6700亿元，相比上两次高位依然有不少差距。

　　民生证券策略分析师李少君向第一财经记者表示，交易量总体反应市场的分歧程度。近期，稳增长的效果逐渐体现，经济回暖的微观和中观迹象不断强化，CPI低于预期。汇率端来看，外汇流动改善，汇率总体平稳。制约市场反弹的两大掣肘，通胀和汇率优于市场预期。两大掣肘表现优于预期，且近期市场可预见的风险因素压力有限。市场对于反弹窗口的延续趋于一致。从中期来看，经济复苏的基础尚不牢固，因而对市场反转的预期总体较弱，所以仍未出现量价齐升的情况。

　　华林证券策略分析师胡宇表示，这三次反弹是缩量整理形态，估计最终可以形成突破上升轨道，成交额不是关键，关键是股指能否突破3100点的阻力位置，估计在本周内可以实现，这样就会为未来行情指明信号，之后就会开展四、五月份的主升浪。

　　深圳一位私募人士向第一财经记者称，市场成交量随着反弹而萎缩，这表明现在多数资金都是“爽一把就跑”的心态；11日反弹行情上涨的龙头股贵州茅台和双汇发展等，上午出现了突然大量卖单导致逆市下跌的情况，而且有比较明显的放量，这到底是什么资金所为有待考究；但对未来市场切勿掉以轻心，市场每次下跌前总有龙头股先被大资金抛售，需要留意市场整体风险。

　　深圳某公募基金经理则认为，随着人民币货币供应增大，美联储可能收缩资产负债表和加息，人民币继续贬值是大概率事件，但现在很难判断时间窗口在什么时候，投资者要做好心理准备，享受反弹收益之余也需要准备对冲手段，防范相关风险。

　　国信证券策略分析团队称，温和通胀不会打断反弹进程，而经济复苏一旦被证伪则反弹结束；人民币汇率波动以及美联储升息立场则是另外需要关注的风险因素。