“黑色系”期货将传递给谁 玉米或是下个风暴眼

　　过度恐慌、低库存、旺季补库是这波黑色系行情的主线，相同的逻辑正在玉米市场上上演。旺季即将来临的玉米能否成为下一个风暴眼?近日中国玉米网总裁冯利臣接受第一财经专访时表示：“玉米库存结构发生了很大的变化，粮源集中在国家手中，我个人感觉未来的市场可能会出

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　　第一财经：最近玉米市场好像有企稳的迹象，你是怎么看的？

　　冯利臣：主要玉米库存结构发生了很大的变化，由于临储价格比较高，大部分的粮源都流向了国储库。截止到4月底，临储收购期就要结束了，入库已经入进去1.2亿吨以上。大部分粮源现在都集中在中储粮手里，整个的市场的流通环节库存、消费环节库存以及社会库存基本上处于一个历史的最低点，甚至可能大部分都是零库存。

　　未来市场的现货结构，可能会发生一个很大的变化，这就取决于国家去库存的力度、速度以及价格。近期国内的一些农产品的价格、期货价格也出现了不同程度的上涨。

　　现在国家的库存压力是比较大的，但是由于前期的大家对市场过度悲观期货价格也出现大幅的下挫。整体如果说大部分粮源集中在国家手中的话，我个人感觉未来的市场可能会出现一段结构性行情。

　　这种结构行情到了5月中旬，整个的生产消费企业，库存很低，就得要从国家去买。现在的目前市场价格，又普遍偏低。如果说需求企业，如果集中备库的话，现货价格可能会出现不同程度的涨幅。

　　第一财经：那么玉米的消费情况如何？今年旺季消费会否有亮点？

　　冯利臣：进入5月份以后，也是玉米进入消费旺季的时候。不管是玉米淀粉也好，还是养殖业也好，都是需求高峰的开始。进入夏季淀粉需要多了，啤酒也需要多了，淀粉行业可能会有一个需求小高峰。对于养殖业来讲这个生猪价格这么高，预期到年底出栏的话， 这段时间也是补栏的高峰， 因此养殖业的需求也比较旺盛。

　　而与此同时这段时间又是粮食的生长期，处于青黄不接的阶段，新粮供应不上只能从库存中去购买。现在大部分粮源又集中在东北，如果说一旦价格上涨，就可能出现一个堰塞湖，所有的粮源集中在东北，但是全国各地都有需求，那可能大部分都得到东北来采购。一旦要需求都集中到东北采购的话，就要考验一下东北出户的能力和装卸能力和港口的装卸能力。一旦物流跟不上的话，那么这种阶段性的行情和区域性的行情随时可能会爆发。

　　第一财经：前期恐慌过度、社会库存低、进入消费旺季，从这个逻辑链来看，是否和之前黑色行情的启动初期很像？

　　冯利臣：农产品和工业品也有不同的地方，工业品跌的周期比较长，农产品的这个周期还是要根据当年的粮食年度，因为它一年一季。因此这波行情还要结合一下新一年的国内玉米播种面积，单产，天气等等因素。

　　如果后期天气不配合，播种面积再下滑，单产再下滑，那么可能对农产品价格会造成较大影响。我们现在虽然是库存压力大，但是新一年的新季作物的产量，对未来的市场的影响也会起到一定的作用。

　　我们可以从两方面看，第一方面就是看新季作物的预期，第二就是看看整体的大宗商品包括农产品工业品，能不能起到一个联动的作用。

　　毕竟我想农产品的特点，就是说跌得快实际上反过来涨得也快。近期农产品尤其玉米受临储政策的托市的影响，前几年一直维持高位。但是从去年的10月份开始，短短半年的时间，玉米价格就下跌了40%以上。这个价格就是把预期全部已经释放出来了。

　　所以现在玉米市场还有很多不确定因素，毕竟农产品还是靠天吃饭，如果今年粮食减产了，那么这个价格可能会就一个上涨的一个预期，去库存的压力可能就减轻了。