爆炒“壳资源” 监管层看不下去了?

　　在“壳资源” 被连续爆炒之后，昨日关于证监会暂缓中概股国内上市的传闻纷飞。受此影响，中概股昨日纷纷跳水，A股“壳资源”概念股今日也遭重创。

　　昨日此类传闻传遍各个投资群，尽管传闻并未有任何官方证实，但昨日美股开盘后中概股股价跳水，陌陌一度大跌逾15%

相关公司股票走势

• 深圳惠程
• 精伦电子
• 陕西金叶
• 博闻科技
• 七喜控股

　　今日A股“壳资源”概念股也遭受重创，深圳惠程早盘跌9.6%，精伦电子跌7%，陕西金叶跌6.8%，天津普林跌6.5%，博闻科技跌6%。

　　为什么“壳资源”被爆炒

　　中概股在美国股市得不到追捧、估值偏低，但回归A股后却往往被爆炒、市值暴涨。

　　2015年起，中概股回归或者表明有回归意向的公司逐步增多，包括奇虎360、人人公司、博纳影业等。2015年已经完成回归的公司包括分众传媒（借壳七喜控股），巨人网络（借壳世纪游轮）等。分众传媒及巨人网络回归A股之后，估值及市值均有了大幅的增长。

　　然而，随着“注册制”推进的步伐大大放缓、战略新兴板被搁置以及中概股的回归潮再起，从目前递交A股公开发行申请的排队情况和发审节奏看，这些公司如果按正常发审次序，最少也要等候3年时间。而出于时间成本的考虑，"借壳"似乎已经成为这些公司唯一的选项。

　　市场也跟着闻风听雨。从二级市场表现来看，上市公司被借壳之后基本面发生了变化，公司价值被重估，复牌后短期内赚钱效应明显，因此受到投资者的热捧。

　　有分析师称，一些本默默无闻的空壳公司，一旦被借壳成功，就如同凤姐变成林志玲。如曾经的世纪游轮购买巨人网络100%股权，当世纪游轮复牌后连续演绎20个涨停，涨幅高达572.79%。

　　扰乱A股估值体系？

　　新股一上市即遭遇爆炒的现象在A股已存在多年。据21世纪经济报道，上海某券商并购部负责人认为，新股与壳公司双双遭遇爆炒，背后的原因其实是相通的，甚至可以说，正是壳公司的爆炒严重扰乱了A股的估值体系，并由此传导至新股的定价。

　　报道还援引业内人士称，“我炒新股就考虑一个最简单的道理，既然连年亏损、风声不好的烂壳就可以值四五十亿元，那新股刚上市有不错的净资产和盈利，还有壳价值，估值比一般的壳公司高出净资产的钱总可以吧。”

　　上述并购部负责人也表示，新股被爆炒多年而不治的根本原因是二级市场估值乱套，在错误的借壳制度下，严重传导至新股的定价机制。

　　因此，新股只要一上市便会集体出现几个甚至十几个涨停板，齐刷刷涨到50亿市值这条线之上，才会陆续开板。而“壳”公司无论停牌前市值如何，大股东协议出售控股权的价格所对应的公司总市值，也会超越50亿元市值这条最低线。

　　“不能漫天要价”

　　这种现象也已经引发整个市场的高度关注。

　　北京商报在今天的一篇评论中称，壳资源的交易可能是A股特色，成熟股市的IPO采用注册制，即想上市的企业无需经过核准和排队，就能很快完成IPO，所以也不会有人去买壳上市。虽然A股未来也会实施注册制，但目前尚有700家左右的拟上市企业处于排队状态，新的拟上市公司要么排在队尾，要么就只能选择借壳上市，这也是A股奇葩的根源。

　　很明显，这种壳资源交易是非常有害的。因为壳公司存在很高的价值，所以绩差公司总是赖着不肯退市。

　　总有人吐槽A股公司能上不能下，管理层也承认这是A股市场的一个问题，但却没有能力从源头上改变现状，或许惟一可行的办法就是默认壳资源的价值，虽然有害，但却无奈。