千份中报预告： 188家公司“变脸” 64家转衰

　　[已披露中期业绩预告的1019家上市公司中，较去年年报净利润出现转折性变化的已有188家，其中124家由原来的净利润下滑转向同比增长，也有64家净利润出现不利变化]

　　5月24日，发行股份及支付现金购买国盛证券有限责任公司100%股权并募集配套资金方案已实施完毕的华声股份

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• 华声股份
• 世纪游轮
• 雷柏科技
• 华宏科技
• 信隆实业

　　而在截至5月24日已披露中期业绩预告的1019家上市公司中，像华声股份这样，与去年年报相比净利润出现转折性变化的已有188家，其中124家由原来的净利润下滑转向同比增长，值得警惕的是，也有64家净利润相比去年年报可能出现不利变化。

　　业绩反弹须留意持续性

　　华声股份在2015年曾出现归属于上市公司股东的净利润同比逾七成大降，而今年一季度，同比降幅仍高达43%，但中期业绩忽然大增，主要归功于国盛证券将在上半年并表。

　　实际上，从目前已披露中期业绩预告且预计净利润同比最大增幅前10家上市公司中，有5家是在2015年业绩亏损的情况下，业绩忽然大幅回升的。其中，世纪游轮(002558.SZ)也是在4月份重大资产重组实施，巨人网络成为上市公司子公司后，预计业绩将出现巨幅增长的。

　　另外如雷柏科技(002577.SZ)主要是由于确认大额营业外收入、华宏科技(002645.SZ)由于子公司并表、信隆实业(002105.SZ)预计获得搬迁补偿款，只有广宇集团(002133.SZ)是由于一项目在二季度交付。

　　一位券商策略分析师认为，业绩忽然“变脸”的情况各有不同，有些是财务做账因素，有些属于季节性因素，有些却是企业盈利能力发生了转变，还有很多是由于资产重组。因此对于不同情况，需要分析其持续性盈利能力。

　　从上述几家上市公司情况来看，获得营业外收入的必然不具备持续性。而对于通过资产重组使得盈利大增的上市公司中，上述分析师认为，主要看置入资产情况，比如华声股份收购了国盛证券，而证券行业在近几年业绩表现都很好。

　　而对于预计上半年净利润将可达3.58亿元至3.75亿元的世纪游轮来讲，平安证券此前一份研报认为，公司影游联动，并拓展游戏竞技和VR游戏，借助史玉柱在金融方面的投资经验，探索互联网金融和互联网医疗，因此预计公司在2016年和2017年全年均可实现逾10亿元净利润。

　　警惕业绩转衰

　　预计中期净利润同比降幅最大的宏磊股份(002647.SZ)，也是出现了业绩的持续变脸。2015年，宏磊股份实现净利润刚刚转正，今年上半年，预计又将出现3000万元至5500万元的亏损。

　　上述分析师所认为的，业绩变坏的上市公司多数应是经营环境所致。而宏磊股份就在业绩预告中表示，是由于国内经济普遍放缓，持续低位运行，市场需求疲软，行业竞争更趋激烈，影响了公司的经济效益。

　　而实际上，对于类似宏磊股份这样预计中期将出现亏损的上市公司，很多都表现出很强的业绩波动性。同洲电子(002052.SZ)、通达动力(002576.SZ)均在2014年曾出现年度亏损，而在此前两个会计年度均实现盈利的三维通信(002115.SZ)、毅昌股份(002420.SZ)、众和科技(000925.SZ)等则在2013年曾分别出现不同程度的亏损。

　　受互联网冲击而转型电商的苏宁云商(002024.SZ)尽管在2014年一度扭转颓势，且在2015年保持微幅增长后，今年一季度又出现了2.96亿元的大额亏损，且公司预计，第二季度继续出现2亿元至3亿元亏损，即上半年亏损额将达4.96亿元至5.96亿元。

　　申万宏源也将对苏宁云商的评级下调至“中性”，认为公司尚未探索出一条较为清晰的线上线下互动的发展战略，线上业务由于公司贻误良好发展时机，失去先发优势，受龙头的挤压较为明显，线下业务为公司强项，但是受网购冲击较大，而且线下门店优势迟迟不能发挥出来。公司当前仍处于受电商冲击进行战略调整的阵痛期。尽管公司管理团队系统执行能力强大，但是中短期之内难以避免经营和业绩下滑的压力。