人民币新低会否触发A股新一轮大跌？

　　过去一周，关于美联储6月加息的预期逐渐升温，进而开始影响全球市场。在美元延续上涨之时，人民币出现连续走低。5月25日人民币对美元中间价报6.5693，较上一交易日中间价6.5468大幅下调225个基点，达到2011年3月五年来最低水平。

　　股灾2.0和股灾3.0都和人民币的突

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• 中信证券27.33-0.91-3.22%
• 方正证券7.90-0.28-3.42%

　　华林证券策略分析师胡宇向《第一财经日报》记者表示，尽管人民币跌到新低，但整个贬值的速率在下降，预计A股在未来两个月再创新低可能性不大;方正证券策略分析师郭艳红则称，人民币贬值是一个风险点所在，继续贬值恐怕会使得投资者更担心，拖累大盘，但预计大盘可以守住2638点的前期低位。

　　深圳一位私募人士认为，技术上看美元和人民币汇率还基本在原有箱体内震荡，人民币贬值的因素其实市场早有预期，除非汇率突然再下一个大台阶超出市场预期，否则A股再创新低的可能性不大;就中国经济结构来说，出口本来占比就比较大，因此可以考虑布局A股上一些业务以出口为主的公司，应对人民币的贬值。

　　金鹰基金权益投资部副总监王喆认为，实体经济无法有效吸纳大量流动性，导致流动性在大类资产中不断轮动，由于政策对经济的逆周期调控，经济波动渐趋频繁，也导致大类资产轮动速度加速。以今年为例，短短几个月时间，房地产、股市、大宗商品等先后有所表现，呈现快速轮动的特征。股市是当前大类资产轮动的重要方向，但从短期来看，对资金的吸引力有所下降。

　　当前的资产轮动是以流动性宽松为前提，如未来流动性发生变化，则资产轮动的逻辑不再存在，资产价格也将受到一定影响。未来流动变化主要受到两方向影响，一是货币政策的主动收缩，二是汇率贬值、资本外流导致的被动收缩。目前这两方面都出现一些变化，如人民日报刊发“权威人士”讲话，释放出一定的收紧信号，同时美元加息预期再度提升。因此未来需要持续关注，王喆称。

　　中信证券宏观分析师彭文生等称，预计美国9月加息是大概率事件，将带动美元回升。虽然放松宏观审慎监管短期刺激了中国房地产市场，延缓了金融周期调整，但中国处于金融周期下半场的大环境并未改变，年内房地产市场边际上回软是大概率事件，将减弱人民币资产的吸引力。同时，中国房地产市场动能减弱将影响宏观经济复苏力度，或重新引起全球市场对中国乃至整个新兴经济的担忧。新兴货币贬值压力将间接增加人民币下行压力。

　　诺亚香港首席研究官夏春表示，关于美元兑人民币的汇率，预计到年底会到6.7-6.8之间，估计中央希望缓慢贬值，一次性的大贬值可能性不大，等大家习惯了恐慌情绪就会有所下降，贬值也可以缓解出口压力。