江苏银行开启A股新一轮银行上市闸门 6家银行IPO排队中

　　等了11个月，江苏银行股份有限公司(下称“江苏银行”)终于在6月17日拿到了IPO批文。这标志着A股市场在2009年之后终于向商业银行打开了闸门。

　　除了江苏银行，等在A股大门之外且已经通过审核的还有6家银行。《第一财经日报》记者梳理证监会上交所首次公开发行股票

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　　江苏银行上市一波三折

　　6月17日，证监会核准了包括江苏银行在内的7家企业的首发申请，这标志着时隔6年A股大门终于再向银行重启。继北京银行、南京银行、宁波银行之后，A股市场将迎来第4家上市城商行。

　　事实上，梳理江苏银行的上市之路，可谓一波三折。2010年第三季度，江苏银行向证监会提交了首次公开发行股票(IPO)申请材料。2012年江苏银行出现在证监会首批公布的14家排队上市城商行名单之中。

　　2015年6月12日，证监会网站公布江苏银行首次公开发行股票(IPO)招股说明书预先披露稿。此时，中国股票市场冲破5178.19高点，在去杠杆之后，投资者信心溃退，6月中旬，大盘指数遭遇屡屡暴跌。

　　2015年7月1日，江苏银行首发申请获得通过，在股票指数一路暴跌、资金增量骤减、投资者信心不足的情况下，如果此时核准IPO将引起市场资金面更加紧张。随后，7月4日，上交所和深交所公告IPO暂缓。也就是说，在距离IPO一步之遥的时刻，江苏银行上市步伐却因“股灾”而中止。

　　时隔11个月后，2016年6月17日，江苏银行迎来监管部门第二纸“批文”，正式步入IPO征程。从2010年递交上市申请到如今的首发获批，江苏银行上市之路走了6年。

　　中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚对《第一财经日报》表示，江苏银行的首发获批颇具有象征性意义，标志着商业银行A股上市窗口的重新打开，预计将出现一拨银行IPO的小高潮。

　　不过，《第一财经日报》记者对比此前江苏银行招股说明书的发行股数发现，证监会批复核准的减股数少了一半左右。

　　根据批文，江苏银行首次公开发行不超过115445万股人民币普通股(A股)的申请已获中国证券监督管理委员会证监许可【2016】1181号文核准。而江苏银行招股说明书显示，发行股数不超过259750万股，本次发行须在得到有关监管机构批准后方可实施，本次发行股份总数以实际发行情况为准。

　　对此，曾刚分析，发股规模的缩减应该不是从银行主动为之，江苏银行融资规模在A股市场规模不小，可能是监管层出于融资规模的考量，减少IPO给市场融资造成的压力。

　　恒丰银行研究院执行院长董希淼对《第一财经日报》表示，随着江苏银行IPO获批，时隔6年之后，A股又迎来了商业银行。对于银行来说，IPO有利于补充资本，增强下一步发展的能力，同时也优化公司治理，完善经营管理机制和信息披露杭制，具有长远的意义。

　　曾刚也分析，上市对于商业银行具有积极作用，有助于银行补充资本，完善公司治理结构，规范经营管理，提升地方性银行在全国的知名度。上市对于快速成长的银行是机遇也是挑战，信息披露和外部约束给银行的经营管理带来压力，银行在业绩披露、行业排名和经营决策等方面面临的监管将更加严格。

　　江苏银行2015年年报显示，2015年末，公司资产总额12903亿元，比上年增长24%;实现税后净利润95.05亿元，比上年增长9.26%;不良率1.43%，较年初上升0.13个百分点，总体风险可控。

　　或引领第二轮银行上市潮？

　　如果说2004-2009年是以国有大行、股份制银行为主角的第一轮银行上市潮，那么江苏银行将有望引领以城商行、农商行为主角的第二轮银行IPO时代。

　　目前A股市场仅有3家上市城商行。2007年是第一波城商行上市之年，是年7月，南京银行率先在上交所主板市场正式挂牌；7月19日，宁波银行随后登陆主板市场；9月19日北京银行也成功在A股上市。

　　然而，自2012年11月16日IPO关闸后，A股市场的大门久叩不响，国内上市如此遥远，城商行纷纷选择绕道境外上市。2013年以来，哈尔滨银行、徽商银行、重庆银行、盛京银行、青岛银行、锦州银行、郑州银行等多家城商行先后登陆香港H股市场，以缓解资本的压力。

　　值得一提的是，转战H股上市的银行，比如徽商银行、哈尔滨银行、盛京银行也纷纷提交回归A股的申请。

　　至于银行最佳的上市路径，曾刚表示，A股是银行上市的首选，H股是次选，新三板是小银行的选择。原因在于，当前A股估值定价明显高于H股，且A股融资交易规模比H股更大。小银行由于在A股上市遥遥无期，出于融资需求选择在H股上市，但是港股市场环境与国内不一样，H股上市面临较大的汇率风险，从融资定价、上市便利程度和其他成本等因素考量，A股上市是首选，H股上市银行也存在回归A股的可能性。

　　除了江苏银行，等在A股大门之外且已经通过审核的还有6家银行。《第一财经日报》记者梳理证监会上交所首次公开发行股票正常审核状态企业基本信息表发现，截止到6月16日，杭州银行、江苏吴江农村商业银行、江苏常熟农村商业银行、上海银行、贵阳银行、无锡农村商业银行6家城、农商行已经通过发审会，进入拟上市企业的IPO排队队列，这些银行距离进入A股大门还需要耐心等待一纸批文。

　　对于未来城商行上市的节奏，业内专家均持谨慎态度。董希淼表示，短时间内大规模IPO短期内可能会对市场有一些冲击，包括心理上的冲击。不过，城商行、农商行IPO谈不上大规模，监管部门对于大家担心的问题一定会有考虑。现在有些城商行打算在新三板上市，有些则选择在海外如香港上市，募资渠道呈多样化趋势。而且，股市不能通过控制IPO来保持稳定发展，IPO是股市的正常行为。

　　曾刚也表示，银行能否上市取决于多方面因素。相对而言，银行在企业中属于优质，银行在上市公司中的风险和收益比一般上市企业好。实际上，更多银行上市除了给银行提供更好的发展机会，也有助于A股上市企业整体资质的提升。但是银行体量较大，大规模发行新股将影响市场结构，预计未来还将有银行在A股上市，但节奏不会太快，这要视市场本身的状况而定。

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