苏皇：英央行降息在即 加码宽松箭在弦上

　　苏格兰皇家银行（RBS）研究团队周五表示，英国央行行长卡尼已明确表示，未来几个月可能降息，并可能推出更多量化宽松措施；正如卡尼所言，英国的经济前景已开始恶化，需要于今年夏季推出宽松措施。

　　该行表示，预计英央行会在9月15日货币政策会议上降息25个基点，虽然降息的具体时间可能有所出入，但英央行已就7月14日可能降息发表了明确观点；此外英央行将在8月4日的政策会议后发表季度通胀报告，届时也有可能降息：可能降息25个基点；如果7月没有降息，甚至可能8月一次性降息50个基点；不管是哪种方式，预计英国央行9月中旬将累计降息50个基点，将利率降至零水平。

　　产出持续显著放缓

　　该行还称，这句话的意思再清楚不过：英国的产出预期放缓不仅将持续，而且极显著；从这个角度来说，英央行推迟政策宽松有害无益；英央行料于8月通胀报告中公布正式的预测细节；但只要7月15日的政策会议表示“宽松已刻不容缓”的话，那么英央行可能就已具备足够的宽松理由，再想拖延就显得有些说不过去了。

　　负利率政策：保持谨慎

　　该行进一步表示，英央行似乎仍对负利率政策持谨慎和怀疑态度，根据对金融机构的审慎管理资料，及金融政策委员会对系统性风险的监管资料，卡尼在6月30日讲话中称，低利率或负利率可能对银行盈利能力构成打击，也可能降低信贷产品公信力，甚至提高总体物价水平。

　　QE会重启么？

　　该行进一步称，很明显的是，降息50个基点并非英央行宽松政策的终点；正如行长卡尼此前所言，英央行可能采用“一系列必要的工具”，并在7月14日会议上启动对QE的首轮评估，在8月发布的通胀报告中给出完整预测；正如卡尼所言“8月将进一步讨论可供支配的工具”，这可能暗示，英央行将在7月或8月降息，并为未来重启量化宽松（QE）奠定基础。

　　流动性供应

　　该行还指出，行长卡尼仍强调“英国央行将恪守承诺，通过常规工具向市场提供预先准备好的2500亿英镑，以支撑市场流动性；英央行的长期回购操作也将每周进行，直到2016年9月为止。

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