郭施亮：应该给长期持股者吃下一颗定心丸！

　　摘要：站在市场长远性健康发展的角度来看，确实更应该给长期持股者吃下一颗定心丸，减少更多本可以避免的市值缩水风险。

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　　从万科股权之争，到欣泰电气因欺诈发行而遭到强制退市处理等一系列事件，确实被市场闹得沸沸扬扬。但是，在这系列事件的背后，却让投资者，尤其是长期投资者感到了忧虑。因为，对于他们而言，在A股市场中，要做到稳定盈利很难，而要做到长期持股获得稳定的投资回报预期，却是难于上青天的事情。

　　其中，万科与宝能系之间的股权之争事件，一直备受市场的高度关注。但是，在万科股权之争的背后，我们却可以发现，自今年7月4日万科A股复牌以来，万科A股票的累计跌幅已经接近30%，而并未有显著企稳的迹象。然而，时至目前，万科AH股之间的溢价率空间，仍然达到30%以上，这意味着复牌前高位买入的投资者，尤其是那些看中万科A投资品牌，且希望通过长期投资获得稳定投资回报预期的投资者，已经遭到了沉重的市值亏损压力。

　　至于欣泰电气的强制退市事件，更是为那些盲目进行长期投资的投资者敲响了警钟。实际上，自今年7月12日复牌以来，欣泰电气已经遭到了连续四个跌停的冲击。但是，按照其跌停的封单情况分析，其后续继续“一字板”跌停的空间，还是相当巨大。由此一来，对于前期停牌前买入的投资者，将会是一次沉重的打击。

　　然而，在欣泰电气接连跌停的背后，却呈现出一些比较有趣的现象。具体而言，即在股票接连大跌的同时，相应的成交金额却呈现出比较活跃的姿态。其中，7月12日单日成交金额更是达到了4008万元，而在7月13日，虽然欣泰电气只有半个交易日的交易时间，但其当天全天成交金额却达到3821万元。至于14、15日的市场表现，其日均成交金额仍然达到千万级别以上。由此可见，盲目补仓或投机性较强的投资者占比，仍然偏多，而这里面不排除存在部分因长期投资而遭到巨亏，不得不逐级补仓降低成本的长期投资者。

　　因此，对于投资者，尤其是那些长期投资者，确实需要通过这系列事件的教训，来吸取更多的投资经验，防止再度因盲目长期投资，而遭到非理性的市值损失。

　　事实上，对于长期投资者来说，在他们进行长期投资之前，必须注意几个要素，而这也是长期投资必须具备的大前提。

　　其一、长期投资需要优选稳健安全的上市公司。

　　回顾A股市场多年来的发展状况，虽然股市波动幅度很大，且市场投机性比较强。但是，长期下来，那些稳健型的上市公司，尤其是那些股息率持续稳定、基本面状况良好，且具备一定的行业领先地位的蓝筹股，其长期下来，对投资者的投资回报还是比较理想的。至于以博元投资、欣泰电气为主导的上市公司，其企业本身的潜在问题较多，不确定性因素较大，一旦涉及强制退市的风险，则给投资者带来的市值冲击也将会相当致命。显然，从博元投资、欣泰电气的强制退市事件，实际上也为这类盲目进行长期投资的投资者敲响了警钟。

　　其二、长期投资关键要在相对偏低、相对合理的价格水平进行投资。

　　有部分追高买入万科A的长期投资者，他们往往抱着长期投资的思维，试图获得超预期的投资回报预期。但是，对于这一类优质的上市公司而言，关注企业的基本面尚且重要，但投资的价格位置却更显关键。

　　显然，对于这类优质上市公司而言，有时候会因为一些突发性的事件，而遭到资金的恶炒，由此导致其价格提前透支了未来的盈利预期。但是，价格始终围绕价值进行上下波动，一旦价格严重超过其本身的价值，则价格回归也是无法避免的事实。即使它是一家优质上市公司，但也无法摆脱这一魔咒。

　　因此，对于长期投资者而言，关注企业基本面尚且重要，但更需要关注其投资的价格位置，不要在价格远离价值，或价格严重透支未来盈利预期的背景下进行盲目地长期投资。

　　其三、长期投资者更需要政策的呵护。

　　就目前而言，持股期限超过1年的，股息红利所得暂免征收个人所得税。至于持股期限在一年以下，甚至是一个月以下的投资者，其所承受的税负压力，还是比较沉重的。但是，对于长期投资者而言，仅仅通过红利税税负上的优惠，还是不够的。对于市场而言，不仅需要给予长期投资者带来更多实质性的优惠举措，而且更需要完善整个市场的信息披露机制，尽可能减少市场之间的信息不对称问题。除此以外，也需要减少市场之间的持股成本不对称等问题，尽可能减缓原始股东的解禁减持压力，尽量降低其对上市公司股价的冲击影响，为投资者进行长期投资创造出相对公平的投资环境。

　　由此可见，站在市场长远性健康发展的角度来看，确实更应该给长期持股者吃下一颗定心丸，减少更多本可以避免的市值缩水风险。

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