22日早盘，卫星导航板块延续昨日走势，继续走强。同花顺数据，截至发稿，雷科防务、泰豪科技、林州重机、乾照光电、振芯科技、四维图新、四创电子、深赛格、合众思壮、烽火电子等涨幅居前。
中国卫星导航定位协会20日召开协会常务理事会，发布了2015年度中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书，并介绍北斗“百城百联百用”行动计划进展。目前我国正在制订《卫星导航条例》，并已列入《国务院2016年立法工作计划》，这将成为我国首部卫星导航领域的行政法规，为市场推广起到保障作用。
随着北斗组网和以及导航精度的提高，下游行业应用加快推广。数据显示，一季度我国出货的智能手机中，使用北斗芯片的超过30%。
国信证券认为，从产业角度来看，北斗产业依然按照我们之前的逻辑推演：“军用-行业应用-民用”。同时，芯片、板卡以及高精度产品都在去年开始规模放量；行业应用在农业、交通、渔业等各个领域稳步推进；民用领域，阿里加大投入建设北斗地基增强系统、手机北斗IP核加装率提升，待到成本合适将大幅提升市占率。
相关概念股：
四创电子：雷达电子装备龙头，军队信息化核心标的
公司是我国最为主要的雷达电子研究所——电子科技集团 38 研究所（华东电子工程研究所）控股上市公司，是我国军民用雷达的主要科研生产单位之一，公司业绩进入高速增长期，体外资产优质。目标价格 106.80 元。
电子科技集团第 38 研究所旗下唯一上市平台：四创电子隶属于中国电子科技集团第 38 研究所， 38 研究所是我国从事军事电子、信息产业等综合电子信息技术研制、生产、集成的国家一类研究所之一，是中国电子科技集团的核心研究所，是国内军事雷达电子的主要供应商。
? 业绩保持稳定增长：2015 年度实现营业收入 24.98 亿元、同比增长 48.30%，归属上市公司股东的净利润 1.15 亿元，同比增长 43.83%。 随着中国人民解放军作战思想和作战方式向信息化、精确化方向发展，未来数年内公司业绩可以保持高速增长。
? 博微长安电子有限公司完成注入： 38 研究所全资子公司博微长安电子有限公司通过重大资产重组的形式注入上市公司，博微长安电子有限公司是国内领先的地面、近程、低空雷达和保障装备制造商，是二级保密单位、核心军品资产。
? 后续院所资产注入预期强烈： 电子科技集团表示要加快军工资产证券化进程， 在这个大背景下， 38 研究所资产证券化率较低，而且已经开始核心资产证券化的进程，相关预期较为强烈。
评级面临的主要风险：相关院所改制进度可能不及预期。
估值：公司发展战略清晰，体外资产十分优质，未来 3 年预计将保持 20%以上的收入增长。预测公司 2016~2018 年每股收益分别为 1.78 元、 2.39元、 3.19 元。目前市值 104 亿元，备考市值 122 亿元。综合市场对于所处行业的风险偏好和公司成长性，我们给予公司 2016 年业绩 60 倍估值水平，目标价格 106.80 元。
四维图新：算法+芯片的无人驾驶路线坚定前行
人工智能浪潮来临， 开源人工智能使得 AI 创业的门槛大大降低，四维图新的算法+芯片的无人驾驶路线坚定前行， 无人驾驶对安全的高要求产生了对高精度地图的刚需，继续强烈推荐四维图新。
人工智能浪潮来临， 开源人工智能使得 AI 创业的门槛大大降低： 技术进步日新月异，许多公司和大学纷纷开源了人工智能技术，争夺下一轮的生态圈，如 Google 的 TensorFlow、 Facebook 的 Torch、 Microsoft 的 DMTK、 CMU的 Petuum、 Berkeley 的 Caffe 等，大大降低了人工智能创业的创业的门槛。“ AI+”会成为主流，人工智能应用像曾经的互联网一样在交通、金融、医疗、教育、安防、企业服务等行业正在不断突破、加速渗透，人工智能会成为一种基础设施极大地提高各行各业的整体运营效率。
? 在人工智能浪潮中突击， 算法+芯片的无人驾驶路线坚定前行： 四维图新与联发科/杰发的合作，发挥双方的优势专长：四维图新的优势专长在算法和高精度地图，联发科/杰发的优势专长在芯片。联发科在智能手机时代之后，大力开发车联网、物联网、 5G、 AR/VR、 人工智能、工业 4.0 等领域的芯片， 杰发拥有车规级芯片的优势和强大的集成能力，从消费芯片到核心芯片最终通过杰发落地，四维图新提供算法和高精度地图，四维图新、联发科/杰发三方合作（不仅仅是四维图新与杰发两方合作） ， 算法+芯片强强联合， 在人工智能浪潮中突击， 初期先发展 L2、 L3 的渐进式的无人驾驶， 抢占从现在开始到未来五至十年井喷的市场，再逐渐过渡到 L4 的完全无人驾驶。
? 6 月份我们发布了 60 页深度报告的《无人驾驶，驶向未来》，核心观点是看好（1）激光雷达制造商、（2）高精度地图商、（3）无人驾驶解决方案/算法提供商、（4）无人驾驶+共享经济时代的交通运营商等四大方向。 四维图新的算法+芯片的无人驾驶路线坚定前行， 无人驾驶对安全的高要求产生了对高精度地图的刚需， 继续强烈推荐四维图新。预估 EPS 2016-2017 年 0.19 元、0.39 元。
? 风险提示： 1、产业进度不及预期； 2、政策环境低于预期。
泰豪科技：军工、电力双轮驱动，外延发展值得期待
转型成功，聚焦军工和电力两大主业。 2015 年泰豪科技确立了以军工装备和智能电力为核心的两大主业，依托内外部研发平台推进技术研发与产业化应用。军工领域，军用电站作为公司基础产业之一，在通信指挥配套电源和军用雷达配套市场中保持领先优势，未来公司将瞄准特殊战场环境需求，研发新一代电站平台；车载通信指挥系列产品面向军方多个部门和各军兵种， 报告期内公司在软件集成、隐身抗毁、抗干扰和轻质化等方面提升产品的技术水平，多个型号实现批产。 在智能电力领域， 泰豪科技主营产品包括电力软件、智能配电产品和智能应急电源，其中电力软件和电源是主要收入、 利润来源，特别是电力软件产品利润水平高且公司处于市场领导者地位，未来电力改革将给公司带来更多机会。
? 并购优质资产， 补强专用车和智能电力业务。 报告期内泰豪科技及全资子公司泰豪电源共同出资 1.33 亿元收购了龙岩市海德馨汽车有限公司 51%股权； 全资子公司泰豪国际以 0.54 亿元收购莱福士电力电子设备有限公司 100%股权；2016年初泰豪科技发行股份购买上海博辕信息技术服务有限公司 95.22%股权（资产交易价格为6.38 亿元）并募集配套资金（不超过 3 亿元）。海德馨是国内领先的移动应急电源车方案专项服务商， 主要产品包括报警车、装备车、电源车、抢险救援照明车等，近四年其电源车产销量位居国内第一；博辕信息面向电力行业提供综合 IT 技术服务， 业务涵盖系统运维（主要收入来源）、IT 解决方案、大数据及云计算等，在电力信息服务领域具有技术、规模和质量优势。 另外，海德馨和博辕信息原股东均作出业绩承诺， 海德馨承诺 2016 年和 2017 年扣非净利润不低于 0.54 亿元和 0.76 亿元； 博辕信息承诺 2016 年至 2020 年扣非归母净利润分别不低于0.55 元、 0.72 亿元、 0.93 亿元、 1.07 亿元和 1.23 亿元。报告期内泰豪科技实施资产并购实现了主业拓展，为未来三年业绩增长打下坚实基础。
? 在手资金充足，后续外延发展值得关注。 泰豪科技 2015 年 10 月 27 日入选中上协军工委国防军工板块名单，现有军工装备产业（车载通信指挥系统、军用移动电站和雷达产品）初具规模，但产品毛利率并不高（2015 年军工装备业务毛利率仅为 12.74%）。 作为民参军企业，泰豪科技看好我国军工信息化领域的市场机会，重点关注方向如北斗导航、军工通
信、雷达技术、网络化智能化装备等等，与公司传统军工产品相比， 上述军工信息化类产品技术水平高、市场空间大、盈利能力强。 我们判断，泰豪科技在军工信息化领域有望通过合作或并购的方式加速规模化发展，报告期内泰豪科技通过增发股票、发行公司债和中期票据等方式筹集资金约 20 亿元，为后续外延并购准备了充足资金。
? 盈利预测及评级：按照最新股本（6.67 亿股）计算，预计 2016 年至 2018 年泰豪科技的归母净利润分别为 1.80 亿元、 2.50 亿元和 2.86 亿元，对应的 EPS 为 0.28 元/股、 0.38 元/股和 0.43 元/股。
? 风险因素： 军工体制改革对军品业务影响，体制变革可能导致部分军工装备列装技术调整； 实体经济下滑导致用电增速下行，从而影响国家电网固定资产投资规划，导致公司智能电力订单有下滑风险，并购整合进程不达预期。
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