传统行业彰显“新魅力” 广发创新升级把握业绩拐点机会

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2016-07-26 16:50:00

来源：大智慧阿思达克通讯社

　　大智慧阿思达克通讯社7月26日讯，海通证券截至7月8日的统计数据显示，147只主动股票型基金今年以来平均回报率为 -9.72%，35只跌幅超过15%，其中16只基金以互联网、创新、新兴、智能等命名，这些净值回撤较大的基金，不乏2015年上半年的业绩佼佼者。

　　在2015年上半年

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以互联网创新为主线的牛市中，80后年轻一代基金经理凭借对新技术应用的敏感以及集中持仓的风格，其基金净值在牛市中一路领跑。但在牛熊转换后，这类基金的净值出现较大回撤，收益大幅缩水。记者注意到，去年市场追捧的科技股今年整体表现低迷，而一度被抛弃的传统周期行业、贵金属等低估值价值型股票涨幅领先。

　　对于市场出现的风格分化，老一代基金经理、广发基金另类投资部总经理王颂认为，新兴行业经历2014年至2015年的大牛市之后，整体估值水平处在历史高位，表明资金对新兴行业的预期透支得已经相对充分。反观传统行业，许多企业都在做改进，“比如技术升级、对新产品的研发、对新模式的探索，一些改变得更为彻底的企业直接转型到新行业，这就是创新升级的价值所在。”王颂指出，需要辩证分析新兴产业，注重传统产业的新变化，这是今年投资的王道。

　　广发创新升级灵活配置型基金拟任基金经理王颂有18年从业经验，现管理广发旗下老牌绩优基金－－广发聚瑞混合，其特点是偏爱低估值，不喜欢单纯讲故事的新兴产业，倾向于在传统行业中寻找有变化的公司。

　　王颂认为，在经济结构调整和股市震荡分化的背景下，投资机会主要体现为阶段性和局部性特点，要选择合理估值的真成长股，以及基本面正在发生变化的传统行业股票。比如今年传统周期性行业表现突出，原因就是在供给侧改革政策推动下，去产能给相关行业基本面和估值带来新变化。军工、黄金这些板块沉寂多时但今年突然崛起，其背景是国际政治、经济局势持续动荡，根源也是行业发展环境出现了新变化。

　　广发创新升级灵活配置型基金（002939）已于7月25日正式发行。对于未来新基金的投资布局，王颂表示，创新升级会关注顺应未来发展方向，符合我国经济增长和转型规律的行业，其中包括以有色、军工等板块为代表的正谋求转型升级的传统产业，有较高的长期投资价值。而对于新经济，则需要寻找市场还没有充分预期，估值相对合理的新兴产业标的。在选择投资标的时，既要重视股票的成长性，也要重视股票的安全边际。

　　相比年代一代基金经理们的追风式风格，王颂的业绩稳定性更高。Wind统计显示，王颂自2014年12月24日起单独管理广发聚瑞基金，截至2016年3月31日的15个月中，广发聚瑞基金有11个月取得了正的夏普比率（承担单位风险时的收益能力）和相对沪深300指数的信息比率（投资组合超过某个指数的超额收益能力），单月夏普比率和信息比率分别有5个月和7个月超过同类平均值，说明基金经理既重视获取绝对收益也重视获取相对收益，同时超额风险带来的超额收益总体稳定。