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导语：本周两市大盘再现神奇一幕，继周一大盘探底回升后，周二股指继续震荡上扬，成交量也出现了温和放大，这是否意味着短线强势行情再度回归？
一个大消息
今天
传出证监会主席李超在内部培训会的讲话，完整版本的内容有兴趣的朋友可以自己去查，这里我们就看到的信息归纳总结：相关公司股票走势
第一、日后监管只会从严从紧，以前大事化小、小事化了的态度绝不会再有，重大问题直接移动稽查；
第二、加大对投资者的保护，特别是中小投资者；
第三、加强对机构的合规管理，要求机构部分风险过大业务进行压缩。
其实，近期我们就监管层态度的变化已经分析多次，从特停自查到对定增的严格审批都说明了管理层的思路已经发生明显的改变，从之前的改革创新到现在以完善市场规则打击投机炒作，很多人对当下的变化都表现出不适应，但是我们仍然认为，从长远角度出发，现在的举措都是具有重要意义的，只有游戏规则不断的改进完善，市场才能真正发展壮大，否则市场只是部分人的提款机而已，因此不适应的朋友还需要及时调整自己免得日后被市场逐步淘汰！
什么是券商的通道业务
通道业务的定义是：
通道业务：券商向银行发行资管产品吸纳银行资金，再用于购买银行票据，帮助银行曲线完成信托贷款，并将相关资产转移到表外。在这个过程中，券商向银行提供通道，收取一定的过桥费。
顾名思义，通道业务就是一个管道，方便资金进出。资金管道的提供者就是券商，资金的来源就是银行。银行为何想把资金通过券商呢？其实很简单，银行的投资渠道有限，为了拓宽自己的投资渠道，获得更大的资金收益，就需要有更宽广的投资途径的伙伴的支持。券商就是这个伙伴。所以银行获得投资收益，将资产转移到表外，券商获得“过路费”，两者皆大欢喜。
另外，原本券商帮忙管理的这部分银行资产主要应该用于购买银行发行的债券，然而人类是聪明的，制度总是可以绕过的。通过复杂的产品设计，券商可以把银行的资金用于基金、险资和其他投资者对上市公司、非上市公司的股权投资。
解释完券商的“过路费”业务，我们来分析一下为什么李超副主席想要压缩券商这躺着挣钱的业务呢？
作为券商的监管者，看到券商蓬勃发展，挣更多的钱，李副主席原本应该很高兴。可是如果挣钱的风险太大，同时干扰到正常的市场运作，那就得不偿失了。笔者下面给大家阐述一下这个过路费收的有多惊险。
1、杠杆收购
2015年的股灾大家都记忆犹新，这很大部分原因就是场外配资。场外配资就是借钱给股民炒股。其道理其实和券商的资管管道业务类似，都是借助杠杆给资金需求者提供资金。只不过场外配资的资金提供者比较多元。当然，券商在配资中也有掺和。和场外配资不同的是，券商通过资管管道业务的资金不是给股民炒股的，而是给投资者买公司的。
目前资本市场上有很多投资者，尤其险资，借助于层层资管计划，运用资金杠杆在A股市场疯狂的进行收购。万宝之争很大程度上宝能受益于此。
2、蛇吞象
如果说宝能这类企业还算有点理性，起码懂得控制一下杠杆的程度。那么下面这几个企业就真是贪心不足蛇吞象了。
广州汇垠澳丰用区区1万元出资，主导了永大集团21.5亿元的收购案，上万倍资金杠杆令市场咋舌。浙江商人钭正刚通过有限合伙企业，罕见引入夹层基金，以3.4亿元出资实现了17亿元融资，从而拿下焦作万方控制权。
上万倍的杠杆，笔者不知道这个产品是怎么设计的，也不知道参与的相关方怎么会这么有自信能够安稳的进行运作。但是一旦中间一个环节有一点疏漏，就可能让有关方面的资金雪崩。
3、炒作风潮
就是由于存在这种高的夸张的杠杆资金，让原本不具备收购上市公司能力的投资者，绝大多数是投机者，有可能进行上市公司的收购。这就引发了一股买壳、炒作风潮。这股风潮对于资本市场正常的健康发展绝对不是什么好事。这让一些上市企业无心公司的经营，想着如何把上市公司卖个好价钱；也让上市公司的估值发生扭曲，好公司还不如卖壳的公司估值高；还让真正想通过借壳融资的有关企业加重了企业负担。
4、股权纷争
股权纷争是资管通道业务的又一弊病。首先，如我们上述所言，一些胆子够肥的投机者或者野蛮人真的敢于借助资管资金强买优秀的上市公司，这会造成上市公司原股东和这些野蛮人之间的对立，会对企业的经营有不利的影响；再次，资管的资金来源归根到底是银行，所以就算野蛮人取得了一定的股权，究竟谁是代表这部分股权说话呢，这就造成了表决权的尴尬。
5、金融风险
如果大家都是利用来源正规的，杠杆率合理的自有资金竞购上市公司，那么没什么可说的。可一旦采用的是券商资管资金下的杠杆资金，那么其风险就很大了。
以万宝之争为例，目前已经知道的情况是：
至少有一家券商资管作为通道深陷其中，面临目前尚无法预计的风险，包括产品平仓、优先资金受损无法偿还等，相对于不足千分之一的通道费，这样的不确定性远远超出了合理的风险收益比。
要知道，券商作为金融体系的核心部分之一，其对于整个金融体系有着重要的作用。从去年股灾就可见一斑。券商的资管通道业务同时连接券商和银行，一旦发生上面股价下跌等风险情况，不但券商内部有传导效应，还会和资金源头的银行发生牵连，造成一系列的多米诺骨牌反应。
6、监管困难
券商资管通道的监管问题有几个方面：
1）影子银行
金融体系现在太过复杂，很多金融产品连产品设计者自己都搞不清楚。借助于券商的资管通道可以将银行的资金导入银行体系外部，那么究竟资金的去向是何处，就实际情况来说就很难进行监管了。资金游移在银行体系之外，这就成了传说中的影子银行。要知道，影子银行一样提供融资，一样对资金有放大效应，但是却没有了监管。这一旦出现什么资金偿付问题，其作用和银行没什么本质区别。08年的美国金融危机就有影子银行的身影。
2）监管空白
由于券商的资管通道既牵扯到银行又包括券商，有时还常常会有保险类公司的加入。这等于集齐了主要的金融机构。而就目前中国三行一会各自监管的情况来看，很难把银行、券商、保险公司这三者共有的复杂业务进行时时的监管。这是目前我国金融监管的难处所在。
像笔者所言，券商借助通道赚钱容易但是实在是风险太大，监管层不得不下重手。从目前来看监管层主要采取如下做法。
分时指标有转多头态势，需量能配合
次新股板块如期展开反弹，居于涨幅前列。但是，市场号召力度已大不如前。早盘是冲高有所回落。市场大多数板块个股，跟随大盘同步震荡小幅上涨，盘面再现普涨特征。在市场总成交量尚未明显放大之前，这样的全面开花，很难持续。除非下午明显放量，否则市场仍难有效上攻。A股出现难得的独立走势。在欧美亚太股市普遍调整之际，A股能够收阳，已属不易。分时指标有转向多头态势，然而，美中不足的是，缺乏量能支持，尚未真正突破，日线指标低位或将金叉，这样的技术组合，预示着明天的盘面，多空仍有一搏。
短期内市场仍有担忧存在，一个是企业债务违约风险，另外一个新股发行加速的压力，再融资的分流存量资金。这也是近期市场调整的成因，我们认为市场依旧未能完全消化这些信息的利空，更多的投资者还是观望的状态，萎缩的量能是一个明显的标志。
市场人士强调，近期标的选择思路需一定程度避免石墨烯等毫无业绩基础和业绩前景的“纯恶炒”类概念标的，尽量观察业绩反转股价低位反弹的优质标的。
市场人士强调，可留意：
大族激光（002008）：带量强势突破上升楔形上轨
日海通讯（002313）：通讯+重组潜力
通鼎互联（002491）：业绩反转、重组白马
康得新（002450）：新能车轻量化
银之杰（300085）、卫宁健康（300253）、全通教育（300359）、中科金财（002657）。
今日市场人士补充，投资者可留意：
马应龙（600993）：医药白马，30倍市盈率，缺点是盘子偏大+短期量能有些不足
香溢融通（600830）：金融慢牛反弹类
中文在线（300364）、勤上光电（002638）：两者都是卖方近期力推的教育股，前者增发顺利，布局K12教育，后者本身具备一定业绩基础，并转型做K12教育。
注意，业绩反转、具备反弹需求的白马蓝筹类，不是让你直接去买中国银行，更不是直接去买煤钢高速公路。优质标的往往具备极强的隐蔽性，需要耐心挖掘。
（来源：每天股票精选综合自股票资讯内参、股票实盘狙击手、快点看盘）
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