爱奇艺坎坷回归路：私有化终止 外界质疑其估值过低

　　近日，爱奇艺私有化要约收购终止一事引发市场的关注。百度公开信息将此次终止归咎于谈判未拢所致，但是，外界也有质疑是爱奇艺估值过低股东压力下的结果。

　　而就在一个月前，爱奇艺创始人、CEO龚宇在接受《证券日报》记者关于私有化及国内上市一事时还表示，“爱

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　　《证券日报》记者带着问题采访了爱奇艺相关负责人，在其看来，爱奇艺私有化撤回的原因百度CEO在给百度董事会的信中已经有说明，目前没有可提供媒体的信息。

　　对于公司未来发展，爱奇艺相关负责人对《证券日报》记者表示，感谢媒体及公众对爱奇艺的关心，爱奇艺将一以贯之地专注于自身业务的发展，为广大用户提供更好的视频娱乐生活服务。

　　坎坷的回归路

　　对于终止私有化要约收购的原因，百度董事长兼首席执行官李彦宏和爱奇艺首席执行官龚宇代表买方财团致百度董事会的信中的表述是，买方财团在与三名独立董事组成的特别委员会进行了多轮沟通谈判后，由于在交易结构和购买价格等方面未能达成一致，买方财团决定撤回要约，终止收购百度所持有的全部80.5%爱奇艺股份的计划。

　　不过，爱奇艺终止私有化，有消息指向国内资本市场发生变化所致，也有指向是百度国外股东发公开信指责爱奇艺估值被低估，故而导致这次要约收购终止。

　　“终止此次收购行动，与前期某境外投资人发表公开信反对爱奇艺私有化没有关系，该投资人并不了解这项交易的这些细节。”百度如此回应。

　　一位从事证券行业的律师对《证券日报》记者表示，公司在进行私有化收购时，必须得到股东的满意，百度股东反对必将影响此次要约收购。另外，战略新兴板和新三板虽然没有业绩要求，但是，借壳上市一般都会签署对赌协议，对爱奇艺来说有难度。

　　对此，中投顾问文化娱乐产业研究员蔡灵接受《证券日报》记者采访时表示，爱奇艺私有化一事因价格谈判被终止，意味着爱奇艺短期内或难以融集到较多资金，还需要依靠百度“输血”。

　　相比中国手游、博纳影业、完美世界、盛大游戏、酷6、如家、奇虎360等中概股顺利达成私有化，以及分众传媒完成私有化并借壳宏达新材实现估值翻倍，爱奇艺的回归之路相对坎坷。

　　不过，对于爱奇艺终止私有化一事，从事多年资本运作的资深投资人李波来看，此时终止私有化对爱奇艺来说未必是坏事，未来爱奇艺上市可操作性空间很大。

　　李波对《证券日报》记者表示，由于百度正在进行的事情，因此不太好评论。但是，中概股回归是大趋势。因为国内市场存在市场对价的空间，私有化是必然趋势。：从公开信息来看，爱奇艺此次要约收购受到内部和外部的双重压力，现阶段，作为一种策略取消未必不是一件好事。

　　在李波看来，爱奇艺独立上市会遇到视频网站的监管等问题，借壳是一个比较好的路径。无论是借壳还是新三板，爱奇艺具有非常好的操作性，也许这次放弃的背后还有更好的操作方式。

　　专注业务发展

　　曾几何时，视频网站因江湖地位之争而发起“烧钱”运动，一度将版权炒至天价。后来，随着优酷土豆的合并，爱奇艺与PPS合并，国内视频网站格局的稳定，视频网站间的竞争开始变得理性。但是，视频网站一个至今避不开的话题就是盈利模式。为实现自己的盈利模式，各家视频网站也没少下功夫。

　　但是，未来的路还需要爱奇艺自己来走，如何走相信是更多投资者和业内人士关注的焦点。

　　爱奇艺相关人士虽然对此次终止要约收购没有发表更多的官方看法，但是对于公司业务的发展，爱奇艺坚持专一。

　　龚宇对本报记者表示，现在爱奇艺要做的事就是把业务做好，以不变到万变的办法，“从去年至今，从原来的几个指标领先到今天，爱奇艺所有的关键指标在行业内都排第一位，这就是专注于把业务做好的一个结果。”

　　事实上，经过近十年的拓荒与成长，视频网站如今正在技术、资本、内容多重驱动下蓬勃发展，这一点在爱奇艺身上体现的淋漓尽致。

　　2015年7月，通过《盗墓笔记》排播模式的创新，让爱奇艺尝到了网民付费的甜头。 2016年上半年，随着《太阳的后裔》《最好的我们》《余罪》《老九门》等高热大剧上线，爱奇艺不仅包揽了最热的话题和最大规模的付费用户，同时也通过有效的IP开发，拉动电商、游戏、文学、社交等多种服务快速发展。

　　在蔡灵看来，当前爱奇艺在视频网站市场中已经处于领导地位，其开创了大剧会员排播模式，建成中国最大网络大电影发行平台。未来爱奇艺的整体发展趋势较为乐观，爱奇艺致力于尝试内容变现模式的创新，通过各类内容资源，助推内容变现能力的提升，这有利于其盈利空间的扩大。