有色金属
铜：美元调整铜价修复部分周三跌幅
近期海外各矿山陆续开始公布二季度产量，多数呈现同比增长状态。原油高位大幅回落，或将影响市场交投情绪。中国市场消费持续处于偏弱格局，华南消费集中地现货贴水继续扩大，下游终端订单淡季，买涨情绪有限，观望明显。
操作策略：对于铜价，我们维持5000美元一线压力较大观点，前期高位空单继续持有，若铜价突破年内高点，再考虑离场止损。
铝：金属普涨带动沪铝 空头主动平仓离场
沪铝受周边金属以及低库存影响走高，但目前需求依然相对疲软，尚不具备趋势性反弹的基础。另一方面，现货货源仍然十分紧张，为沪铝提供了较好支撑。料短期内沪铝将维持震荡。操作上建议观望。
操作策略：观望
锌：锌价稳量降 短期或仍明显波动
美联储7月维持利率不变，美元指数高位回落，对有色板块压制放缓，昨日锌价下调态势也暂缓。SMM统计显示8月国内自产矿加工费继续下滑，显示国内锌矿供应收紧态势不改，加上LME锌库存近两日有加速回落迹象，因此基于锌偏强的基本面，我们认为短期锌价继续回调幅度或不大，但从昨日沪锌持仓量的大幅下滑来看，多头表现偏谨慎，故短期锌价再度大幅上涨的概率尚不大，或仍将明显波动，目前暂时关注盘中资金的变动方向。
操作策略：内外锌暂时观望，短期多单等待再度入场机会。
镍：菲律宾镍矿声称审查到底 镍价再度飙涨
菲律宾镍矿政策进一步收紧的可能性以及黑色市场连续的暴涨支撑镍价再度走高。
操作策略：短期我们建议轻仓多单继续持有，但市场风险仍需关注，尤其是原油市场持续下挫
能源化工
原油：利好支撑不足，油价依旧偏弱
目前市场虽有利多因素，除了利比亚、尼日利亚原油供应增加仍存反复性，英国北海、南非出现了石油工人罢工活动。这些因素或减缓原油阶段性的供应。但考虑到目前高位运行的原油和成品油库存，能够对短期因素导致的供应下降起到缓冲的作用，短期利多尚难形成提振。
PTA：油价拖累，PTA震荡偏弱
目前国内PTA检修产能在264万吨，实际有效产能在3382万吨，按目前聚酯4712万吨有效产能82%的开工计算，对PTA的需求在3303万吨，PTA供需基本平衡。在PTA行业利润偏低且持续时间较长的情况下，短期PTA装置的平稳性将受影响，如果检修增加或对短期供需格局的改善起到利好作用。但根本性改善仍需时日，因为如果现货供应紧张导致现货升水较多，期货库存将流出，令供需格局重新回到弱平衡格局。
操作策略：观望。
沥青：现货价格持稳，期价窄幅震荡
华东地区去库存力度较大，炼厂开工偏低，但前期社会库存偏高，供应相对充足，部分资源外流西部及华南。东北地区开工较为积极，华南地区供需相对平衡。西南地区降雨持续；华南地区下周预计迎来强降雨，降雨或将扩大至华中及华东地区，道路施工将继续受到影响。短期来看，市场仍在消耗前期冬储库存，沥青供应压力仍存。长期来看，沥青逐渐步入季节性消费旺季，随着未来天气状况好转，下游消费有望改善。原油方面，供应过剩局面尚未缓解，油价下行压力较大，对沥青成本支撑作用减弱。
操作策略：观望
橡胶：沪胶1609底部盘整，等待下破时机
日益增长的仓单成为橡胶难以承受之重。伴随资金的逐步离场，1609合约回落风险时刻犹存。
操作策略：11300元/吨上方做空。（1609合约）
甲醇：高位回落。
需求不足以推升上行，原油下跌打开成本下探空间。
操作策略：继续持有1900元/吨以上空单。（1609合约）
LLDPE\PP: 期货带动现货氛围好转，关注对冲机会
神华新疆投产推迟，PE及PP供应压力增长相应延后，虽然新装置投产原本对9月合约影响有限，但其延后仍导致9月合约相较预期强势。LLDPE后期检修比例将逐渐提升，棚膜旺季有助于消化LDPE供应，推动整体PE平衡好转，L91价差或再度扩大。PP交割品与非交割品高价差，显示1609合约价格对高持仓有较大依赖性，此后或受LLDPE带动仍有一定惯性上行，但高价将损及后期需求，高持仓对1609的支撑也将随交割减弱，可关注PP1701受带动上行后的抛空机会。
操作策略：单边观望。关注L91正套、买L1609空PP1701对冲机会。
黑色建材
钢材：环保可能会使全社会钢材产量不降反升
受环保检查影响钢材价格仍在上涨，但我们认为环保检查可能会使全社会钢材产量不降反升（关注稍后的策略专题）。而短期需求不会有明显起色，对价格影响中性偏空。因此短期炒作过后价格将重回阶段性调整。
操作策略：空单持有。
铁矿石：多铁矿空螺纹套利持有
江苏地区电炉停产，利好其他地区高炉生产和钢厂扩大产量，因此利好铁矿石价格，普氏站上60关口。
操作策略：多铁矿空螺纹套利持有。
焦煤、焦炭：调整延续，以稳为主
焦煤方面，随着钢材市场反弹，预计短期以稳为主。焦炭方面，上周暴雨叠加这周唐山焦化限产，两因素刺激导致短期供应紧张。
操作策略：考虑到9月临近仓单因素，建议观望为宜。
动力煤：日耗增加，现货重心缓慢抬升
近期日激增，我们预计月末调价预期加大。对于9月合约而言，目前风险点主要集中在仓单因素，考虑到目前盘面持仓较大，虚盘较多，我们预计后期分歧加大。
操作策略：建议投机资金可观望为宜，产业资金如有货可逢高沽空。
玻璃：现货普涨，市场心态有待修复
南北市场现货价格普涨，企业挺价意愿较强，短期有望支撑市场企稳。
操作策略：短期观望。
硅铁：期现套利持有
期价回调，期现价差高位回落。
操作策略：我们提示的卖期货买现货套利可继续持有。
硅锰：高位震荡
硅锰价格维持强势，原因如下：一是据我们实地调研了解，此次中央环保巡检组进驻宁夏、内蒙主产区，执行力度较严，加剧现货紧张局面；二是锰矿报价大幅上调，支撑硅锰价格；三是8月部分钢厂招标价格突破7000元/吨，环比涨幅较大。
操作策略：期价维持高位震荡思路。
农产品
豆类：出口销售不佳，美豆低位整理
国际方面，美豆周度出口销售不佳，对华出口同比减少幅度扩大。美豆生长顺利。世界气象组织最新报告预计三季度出现拉尼娜，但强度较弱，料对天气影响有限。技术上，美豆经过6周下跌，跌势放缓，呈现低位整理态势。
国内方面，强降水过后，全国多地开启高温“烧烤”模式，为防止疫情，农户抛售生猪，预计豆粕7月消费呈下降趋势；豆粕成交减少。7-8月大豆到港量大，预计豆粕供应充足。猪价维持阴跌；6月生猪存栏环比增，能繁母猪存栏环比持平。技术上，连豆粕跟随外盘节奏，呈低位整理态势。
操作策略：关注下方支撑力度。
棕榈油：基本面无明显起色，预计连棕继续持弱震荡
国际方面，马棕生柴计划又被搁置、出口增速弱于预期，叠加印尼产量预期上升等，对马棕价格形成压力;另近期美国高温预期减弱利空美豆价格，不过后期仍需关注高温反复影响。
国内方面，上游供应，国内油脂库存环比继续上升，叠加国储大豆抛售压力，以及前期抛储菜油的入市压力，对国内油脂价格形成打压，料在国内供应过剩压力未得到有效缓解前，油脂价格中短期依旧维持弱势。下游消费，豆油、棕榈油成交依旧萎靡，预计近期下游消费仍将维持弱势。综上，基本面供需过剩格局依旧，料连棕价格下滑通道中运行。
操作策略：趋势操作：建议P1609空单持有(P1609，6月13日5400进场，止损位5400)；P1701空单持有(P1701，7月5日5270进场，止损位5270)。
套利操作：建议豆棕价差扩大套利策略暂离场观望
棉花：政策转向 郑棉逢反弹沽空
昨日国家储备棉相关部门召开会议，晚些时候，中国纺织报发布消息显示：会议决定，储备棉轮出时间延长一个月，影响利空。受该消息打压，郑棉长阴线报收，盘中触及跌停。昨日储备棉竞拍均价降低，成交依然100%，今日储备棉挂牌量2.9万吨。由于政策发生改变，我们之前预期的最大利空成为现实，郑棉破位下行，建议逢反弹沽空。
隔夜美棉探低回升，周度销售数据利空，持仓整体趋增。印度棉价止跌企稳。北半球新棉上市前，美棉是国际市场的主要供应来源，预计美棉震荡走势，70美分上方存在较强支撑。
白糖：SR1609运行区间5600-6300
减产、进口管制支撑糖价；糖厂库存同比减少，现货价格平稳，外盘大涨，支撑糖价；拉尼娜不确定性增加，气候炒作的空间较大。走私隐忧长期存在，走私较大冲击国内市场，对糖价大幅上涨形成抑制；国家抛储或打压糖价。
操作策略：SR1609逢低买入为主，运行区间5600-6300。短期郑糖进入外盘定价阶段。
鸡蛋：鸡蛋现价跌幅收窄，近期期价或将持稳
目前蛋鸡存栏量较高，鸡蛋供给比较充足，鸡蛋贸易形势维持弱势，贸易商收货好收，走货较慢，全国贸易商维持看跌预期，昨日全国主要城市鸡蛋均价继续下跌，但跌幅收窄。预计后期随着中秋节的临近，鸡蛋期价或将持稳。
操作策略：观望
菜粕：菜粕需求逐渐回升，预计期价维持震荡
油厂菜籽压榨量环比减少，沿海菜粕库存量继续下降，菜粕供给日趋偏紧，菜粕需求方面，由于目前处于水产养殖旺季，随着天气的好转菜粕需求量逐渐回升；豆粕方面，美豆生长状况良好，豆菜粕价差仍处于正常水平之下，豆粕对菜粕价格影响仍然比较显著。根据以上分析，预计近日菜粕期价维持震荡。
操作策略：观望。
贵金属
黄金：聚焦日央行议息会议及欧洲银行压力测试结果
周四，美联储加息放缓令金价小幅上行。聚焦今日日本央行议息会议（市场预期扩大宽松）以及欧洲银行业压力测试结果（意大利银行业、德意志银行的信用风险）
操作策略：1612合约震荡下行，在280-300元/克区间，不排除央行扩大宽松令金价跌破区间下限的可能。
来源：中信期货研究资讯
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