决胜开盘?|?G20维生素涨价等主题迎风口?！

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　　9 月 4 日， G20 领导人峰会将在浙江杭州召开。本次峰会主题确定为“构建创新、活力、联动、包容的世界经济” 。

　　杭州蓝带来的主题投资机会:本次杭州 G20 第十一次峰会是中

国首次承办 G20 峰会，为保障会务期间的环境情况良好，无突发环境污染现象发生，目前已按峰会场馆 50、100、300km 分别划定了环境监控核心区、严控区和管控区。杭州周边区域的高污染高排放的工厂都必须进行阶段性停车限产，除了浙江省以外，整个长三角都需要配合本次G20 峰会进行停车限产。长三角作为部分工业品的主要生产基地，小产能及中间体厂商从 7月份就已开始逐步关停，龙头企业从 8月才逐步关停，企业停工导致供给紧缩带来的价格上涨， 7/8/9 三个月的限产情况可能将达到年内高峰，短期内会造成 PP、纸、染料、维生素、PTA 等工业品的供给收缩。以下相关资料引用申万宏源等卖方信息。

　　一.食品添加剂龙头-醋化股份（机构票/反包板）

　　食品添加剂行业安全事故，致供给收缩超预期。7 月 27 日宁波王龙发生安全事故，气体泄漏，引发起火，由于宁波位于 G20影响范围，王龙停产影响会比预期要大！双乙烯酮龙头均受影响。江苏天成是拥有 4 万吨双乙烯酮，3 万吨双乙甲酯产能，因环保原因已停产面临搬迁。宁波王龙拥有 5 万吨双乙烯酮，3 万吨山梨酸钾，1 万吨双乙甲酯。醋化股份是国内最大的山梨酸钾、国内第二大的双乙甲酯生产企业，目前拥有 3.8 万吨山梨酸钾和2 万吨双乙甲酯产能，募投项目 1.1万吨山梨酸钾与 2万吨双乙甲酯将分别于今年的 6月、11 月建成， 经测算，山梨酸钾与双乙甲酯每上涨 1000元/吨，增厚醋化 EPS分别为 0.13、0.08 元。金禾拥有双乙烯酮产能 1 万吨，其中外售 5000吨。目前其双乙烯酮及安赛蜜已停止对外报价，涨价在即。关注醋化股份、金禾实业。

　　二.维生素行业

　　行业库存低位，G20停产强化其价格上涨的惯性和弹性，同时短期受益于新和成 VA停产检修 13-15周（约 3个月），浙江医药VA停产约 1个月的影响（两家合计影响期间维生素供给量约 2000吨，占全球供应量 6%），VA 有望再创新高。VE 端受益 BASF 沈阳工厂计划 7 月底停产检修 3周，同时天成化工受环保原因被要求搬迁，重要中间体乙酰乙酸甲酯供应偏紧，预计 VE价格仍有望稳中有升。维生素主要下游为饲料领域，受益于国内外养殖产业链复苏，国内猪、鸡养殖在栏数量触底回升，同时下半年肉类消费高峰来临，饲料消费需求快速增长，从而带动维生素需求量上升。 关注新和成、金达威、浙江医药、亿帆鑫富、兄弟科技、花园生物（停牌）、仙琚制药。VA价格每上涨 100 元/kg，新和成、金达威、浙江医药的净利润分别增厚 4.7亿、1.8亿、1.1亿。VE价格每上涨 10元/kg，新和成、浙江医药的净利润分别增厚 2亿、2.5 亿。

　　三.分散染料

　　印染及染料工厂部分会从 8月 1日停产，下游提前为采购备货，染料需求有望小幅增加。同时短期停工带来的供给紧张，叠加部分安全及环保事件频出，导致的政府对中小型染料企业的环保约束的加强。目前分散染料大蓝报价约为 3.3 万元/吨，活性染料大品种闰土股份涨价 3000-4000 元/吨至 3.4 万元/吨，预计到八月初分散染料价格将继续上涨 5000元/吨。据我们测算， 如果分散染料涨价 1000 元/吨，对应闰土股份、安诺其业绩弹性分别为 0.11元、0.05 元/股；如果活性染料涨价 1000元/吨，对应闰土股份、安诺其业绩弹性分别为 0.05元、0.03元/股。维持推荐染料板块的闰土股份、安诺其；其他龙头亚邦股份、海翔药业也同时受益。

　　四.粘胶行业

　　行业库存低位，G20停产有望带动价格上涨叠加棉花期货价格的上涨，我们预计粘胶行业景气持续向上。龙头之一富丽达 18万吨装置或将停产超过 1个月，产能占比约 5%。目前行业开工率已超过 90%，库存低位，富丽达停产叠加 3季度需求旺季，价格有望持续上涨。中期看，棉花期货近 15000元/吨，年初至今涨幅 50%。棉花行业调整已 5 年，价格超跌导致供给持续收缩，有望迎来中周期上涨。作为棉花替代品，棉价上涨打开粘胶价格天花板。 关注粘胶板块南京化纤、三友化工和中泰化学，粘胶价格每涨1000 元，南京化纤、三友化工和中泰化学 EPS分别增厚 0.26/0.18/0.16 元，业绩弹性大股价低位安全边际高。

　　五.化工

　　关注草甘膦/麦草畏龙头扬农化工以及玻纤龙头中国巨石。扬农化工是草甘膦及菊酯龙头，新品麦草畏麦草畏发展势头正劲，是公司未来业绩增长主要看点。G20 新安股份草甘膦有望限产，行业有望受益。G20峰会，玻纤龙头中国巨石不需要停产，公司生产不受影响，公司作为行业龙头处于玻纤产业链最上游，毛利率最高。产品差异化，定位中高端需求，整体需求稳步向上；行业开工率高，我们认为玻纤高景气有望持续，业绩不断超预期。

　　六.其他工业品相关公司：关注PP（茂化实华等）、纸品（太阳纸业等）、PTA（浙江恒逸等） 。

　　七.后峰会概念：G20开完后会对城市的体育/安防/零售/旅游等建设带来积极影响，关注杭州解百、莱茵体育、中电鑫龙等。

　　

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　　作者简介：

　　周振，《每日通》主编，红周刊APP【决胜开盘】栏目主编。

　　擅长运用事件驱动寻找短线热点和资金流向来捕捉短线强势股，对江浙游资操作手法非常熟悉；目前主要研究的方向是TMT行业成长股和重组股。