农行发行30亿不良资产支持证券 入池不良资产超100亿

　　为拓宽不良资产市场化处置渠道，在中国人民银行、银监会的指导下，农业银行首单不良资产证券化项目“农盈2016年第一期不良资产支持证券”于2016年7月29日在银行间市场成功发行。这是国内不良资产证券化重启以来规模最大的一单项目，入池不良资产超过100亿元，发行规模

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　　“农盈2016年第一期不良资产支持证券”发行总金额30.64亿元，得到投资人的广泛认可。其中优先档发行金额20.62亿元，占比67.30%，中诚信和中债资信两家评级公司均给予AAA级评级，最终中标价格为3.48%，全场认购倍率达3.47，边际倍率达1.50，参与机构范围较广。次级档发行金额10.02亿元，占比32.70%，采用溢价发行，认购倍率达3.00，最终发行溢价达8%。

　　针对不良资产证券化项目开展的难点，该项目在基础资产、估值定价、结构设计、信息披露方面进行了积极探索，呈现出诸多创新与亮点，得到市场充分认可。首先，审慎选取基础资产，入池不良资产主要来自司法环境较好、交易活跃的东部沿海地区，以抵、质押物处置为主要还款来源，提升了基础资产现金流回收的可预测性。其次，创新优化组织方式，邀请各中介机构和全部意向次级投资人赴现场逐笔尽调，充分挖掘入池资产回收价值，推动合理化估值。再次，精心设计项目结构，通过设置内部流动性储备账户和外部流动性支持机构，缓解了未来回收时间波动的不利影响，更好地保障了优先级投资者利益。

　　业内专家表示，通过开展不良资产证券化，有助于探索不良资产市场化处置新途径，扩大不良资产投资群体，提升不良资产处置效率，促进不良资产市场化定价，充分实现不良资产价值，从而盘活低效资产，降低和分散系统性风险，助力银行在经济下行期稳健经营。

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