2016-07-30谭飞鹏餐饮老板内参
这是内参君为您分享的第1012期内容；新朋友点标题下蓝字或搜索微信号cylbnc关注。
“自从去年百胜宣布分拆中国业务，就有一种论调认为百胜在中国的经营遇到困境，打算甩手中国市场，媒体上一片唱衰洋快餐的言论。今年年初，由中投和美国私募股权投资公司KKR组成的财团，与百胜洽购在华业务，双方一度进入第二轮谈判，中投给出了80亿美元的估值，而百胜的估值为100亿美元，结果没有谈拢。7月26日，有消息爆出，竞标百胜中国业务的另外两家机构淡马锡和春华资本，也都未能与百胜在价格上达成一致。百胜中国真的被投资者集体看衰了吗？还是其中另有隐情？
? 餐饮老板内参 谭飞鹏 发自北京
01
投资人：百胜，我们不约了
▼
据消息人士透露，百胜出售在华业务的谈判陷入停滞，原因是价格未谈拢。
△
价格拉锯战持续了半年多
自百胜去年10月宣布对分拆的中国业务部分股权进行出售以来，中投、春华资本和淡马锡等投资者都与百胜进行了洽谈，然而都谈崩了。
投资者纷纷向百胜表示，我们不约了。
百胜真的不受投资人青睐了吗？
对此持赞同观点的人会抛出以下证据：
a｜福喜事件拖累百胜全球业务让百胜很受伤，百胜正在规避风险、甩掉中国市场这颗不定时炸弹。b｜竞争日趋激烈、本土快餐品牌崛起，德克士、华莱士、味千拉面，还有更多的区域性小快餐品牌正在蚕食百胜的市场，而国外品牌的“超国民待遇”已消失殆尽。c｜被打上“垃圾食品”的标签，洋快餐不再受宠。
当百胜宣布出售中国部分业务时，许多人认为百胜对中国市场已无心恋战。确实，百胜在中国遭遇了前所未有的困境，但这就意味着百胜要甩包中国业务么？洋快餐在中国这就完蛋了么？
内参君仔细分析百胜的战略意图，细思极恐。
02
百胜在中国胜不了了？
▼
试想，中国这么大的“现金牛”，百胜会轻易放弃么？这么多员工，一起被甩包，员工答应么？
数据表明，百胜是中国快餐市场当之无愧的NO.1，其市场占有率为3.6%，麦当劳和德克士紧随其后。
△
百胜旗下肯德基在中国快餐市场的占有率远超麦当劳
（数据来源：Euromonitor）
受2014年福喜事件的影响，百胜中国的营收在2014年12月达到最低点，之后开始企稳反弹，2016年一季度的销售额增长了6个百分点。
△
百胜营收的增长曲线
（数据来源：Bloomberg Intelligence）
截至目前，百胜在中国有7176家店面，去年在中国新开店面743家，其中肯德基和必胜客的店面数同比2014年分别增长了3.6%和24.6%。
△
百胜旗下各品牌在中国的店面数
试想一下，百胜是中国最大的快餐连锁企业，在中国的营收处于触底反弹的通道，在中国拥有7000多家门店，中国区的营收占总营收的比重超过一半，中国市场作为百胜集团最核心的业务，百胜可能将中国业务甩手吗？
03
其实，百胜在下一盘很大的棋
▼
为什么说百胜出售部分中国业务不是为了离开，而是更爱？以下几点可以佐证：
a｜中投财力雄厚、国有背景，与中投组成财团、一起参与竞购的KKR公司，是圣农的第二大股东，而圣农是肯德基主要供应商之一。足见百胜选择中投和KKR为潜在投资方，并非只看重雄厚财力，而是综合评价看其能否对百胜中国的经营起到帮助作用。b｜据路透社消息，中投想要获得控股权，但被百胜一口回绝，足见让出控股权对于百胜是没有商量余地的。c｜百胜与春花资本、淡马锡没有谈拢的主要原因是价格问题。在百胜看来，中国业务标价100亿美元物有所值，正是看好中国业务的发展，百胜与投资者谈判才有了更多的底气和筹码。d｜从百胜2015年财报中不难发现，中国市场的业绩被多次提及，话语中无不充满对中国市场营收状况的欣喜，足以证明中国市场是百胜给股东最好的成绩单。
既然百胜对中国市场如此重视，百胜分拆中国业务、出售部分股权的意图又是什么呢？
△
一旦冲破阻隔，便会成为中国快餐市场一个势无可挡的独角兽。
“百胜在中国大陆拥有90%的公司所有权，对比百胜集团在中国以外125多个国家高达95%特许经营比例，百胜中国的资本密集度很高，但杠杆能力则相对有限。”百胜CEO格雷格·克里德曾这样向投资人表示。
支付宝是阿里巴巴旗下一块优质资产，蚂蚁金服今年曾向外透露，支付宝将于今年正式在A股上市。海底捞将旗下的火锅底料品牌颐海分拆，已在港股成功上市。而百胜分拆中国业务的目的也只有一个，未来百胜中国业务将独立上市。
虽然百胜在中国快餐中处于领跑位置，但领先优势与竞争对手正在缩小，经营日趋艰难是不争的事实。但分拆中国业务的目的也正在于此——给中国业务更大的自由度、更好地激发团队。
对于将优质资产剥离上市的百胜，自带中国快餐一哥的光环，加之标准化的经营模式，百胜很容易敲开股票市场的大门。百胜一旦上市，更会成为中国快餐市场一个势无可挡的怪兽。
快餐业的同行对此应该警醒，不要再唱衰洋快餐了，百胜对中国市场谋足长远正是其可怕之处，也将是中国本土快餐的噩梦。
本文数据由餐＋研究院支持
— 点击下列关键词，获取更多内参干货—
统筹：刘晓红｜编辑：王艳艳｜视觉：陈晓月
商务合作请加微信tinachenjiao
转载原创请加微信neicanmishu
)
