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导语：周一两市大盘低开低走，沪指一度考验半年线支撑，成交量出现了一定程度萎缩。那么在当前市场背景下，短线市场何时止跌备受关注。
大盘跳空下挫，延续了调
上周提示风险以来，大盘连续调整，市场上个股都出现了较大跌幅。所以风险重在提前预防。如果事后，只能是做补救了。比如重仓深套，要问我怎么办，还真不好办，剩下只有祈祷和被动了。所以我经常告诉大家，每次操作都要制定好策略，特别是短线跌破止损要舍得出来，先做对第一步，再考虑后面。
孙建波：A股未来五年不会创新高
一个基本判断，我认为未来五年内不会创新高，资本市场发展的希望可能在于新三板要建立一个竞价交易的层次，而新一轮产业革命我认为是服务机器人产业的发展，所有这些事情都不是五年能够做到的。我的一个基本判断就是未来五年不会创新高，就像我在2009年时说的，十年可能很难再见到6000点了，后来我们说修正一下，很可能较长时间内都见不到4000点。去年有个杠杆牛，到了5000点。我现在的判断，未来五年内见不到新高。
在这个基本的判断之下，我有两个经济观点来支持这个观点，第一，中国将不可避免地进入住宅建筑业大衰退，也称“库兹涅兹衰退周期”，从全社会建筑业住宅的竣工量看，去年是28.4亿平米，前年是28.63亿平米，这个量除以13亿人口，人均是大于2的，如果房子保质期是70年，以这个量，也就意味着人均住宅是140平米，也就意味着我们进入了人类历史上前无古人后无来者的绝对的泡沫巅峰。回到正常水平，我们的住宅建筑量将在人均1平米左右，也就是下滑50%，泡沫哪有从顶点下滑到合适水平的？都是下滑到更低水平。
1929年前后，当时美国城市住宅启动量从1927年的巅峰(93.7万套)下降到1932年(9.3万套)，下滑了90%，当然，我们国家的经济有稳定性，但也不至于只下滑50%吧，下滑60%、70%是非常正常的事情，这意味着建筑业的上下游都得同步下滑，如此的话，经济负增长也不是不可能的。这是我第一个基本的经济观点。
第二个观点是我们会进入通缩，很多人会谈通胀，但你要知道历史上所有商品大过剩的时候基本都是通缩，商品大过剩很难发生通胀，有人说我们可以放钱呀，放钱是需要渠道的，我们2008年放钱是通过了我们的基建，通过我们的房地产，通过我们的国有企业大量吸收信贷。西方国家放钱是通过公开市场操作，但今后什么都没有了，比如西方进入负利率了，什么是负利率？就是债券都被央行买走了，你想买央行的债券却是负利率，央行已经把所有钱都给了公开市场了，没有增长空间了。负利率既是一种十分宽松的政策，也意味着政策已经完全没有空间了。我们面临的困境是，住宅建筑业将大幅下滑，现在基建年度的开工量也基本很难再上升了，再加上国有企业现在遇到困难的居多，那我们的信贷量又从哪里实现高增长呢？这是我对经济的两个观点：一是房屋建筑业会进入大衰退；二是货币方面会进入通缩。
对于市场我有三个辨析：一是我觉得根本不是什么简单的中小投资者利益保护问题，利益保护是他亏钱你要让他挣钱。市场最重要的事情应该是“中小投资者权益保护”，他要有权利和利益，要有知情权，有公平市场的权利。他对我们的市场是有权利的，但没有任何机构一定保证他挣钱，所以我们看到股灾当中股民受损，风险自担了，但他的权利应该被保护，包括我们的市场监管，也是要保护大家权利的公平。这是我的第一个看法。
第二个，我觉得IPO定价管制也是有问题的，投行把一个公司的股票卖出去，本来市场定价20块钱卖，现在管制成10块钱，你换个谁同样可以卖出去，投行的定价和销售能力就得不到体现，这时候投行的能力就下降了，我们的投行也就没有国际竞争力了。我们中国资本市场对于IPO不是要对它定价管制，而恰恰是要放开价格管制，对于市场炒作和信息披露要继续加强。钱给企业是进入实体经济，炒作实现高股价恰恰是单纯的投机。
第三个，对于市场，投机要适度，不能没有，如果市场没有投机，哪来流动性，如果每个人买股票都指望五年后获得收益，那市场又哪来的流动性？其次，如果没有杠杆，市场哪来的繁荣？无论是遏制投机还是管理杠杆，都有一个适度、合理的问题。
任泽平：注意，变天了！
国内经济：经济通胀下行，企业利润改善。地产销售低位徘徊，汽车消费强劲。7月发电耗煤当月同比高于6月，或因高温天气。菜价涨，猪肉和原油价格下跌，3季度末CPI可能降至1.5%左右。6月规模以上工业企业利润同比增长5.1%，增速比5月份加快1.4个百分点，主要受销售加快、PPI回升、去产能、财务成本下降等影响。2季度GDP增速L型走平与1季度天量信贷刺激的滞后效应有关，6月份以来房地产销售、民间投资、制造业投资等指标持续下行，3季度经济重回下行通道。维持经济短期W型中期L型、通胀见顶回落判断。
政策：供给侧改革破冰，抑制资产泡沫。7月26日政治局会议部署了下半年经济工作，对供给侧改革五大任务提出了具体要求，提出抑制资产泡沫。当天，国务院办公厅发布《关于推动中央企业结构调整与重组的指导意见》。7月27日国务院常务会议部署建立法治化市场化去产能机制。媒体报导银监会正在研究制定《商业银行理财业务监督管理办法》。证监会提出，不允许房地产企业通过再融资对流动资金进行补充，募集资金只能用于房地产建设而不能用于拿地和偿还银行贷款。国务院办公厅印发《关于深化改革推进出租汽车行业健康发展的指导意见》明确，规范网约车发展，明确网约车合法地位。
市场：股市区间震荡从题材炒作到业绩为王，经济通胀下行利好债市，抑制资产泡沫房市调控有望分化。存量博弈下结构性行情，卖出高风险偏好的伪成长，向低估值有业绩的方向抱团。上周A股回调是震荡市下回升到区间上限后的正常调整，风格持续从题材炒作到业绩为王切换也符合我们前期对市场风格的判断。未来对股市过度悲观已无必要，趋势性机会尚需耐心等待，房市、股市、债市等大类资产中只有股市跌过了，货币超发背景下其他资产也都不便宜。未来股市可能继续维持存量博弈、区间震荡和结构性行情主导，但会出现大的风格切换，从题材炒作向业绩为王和价值投资转换，从市梦率到市盈率。操作的策略是波段和轮动。随着银监会对理财资金去风险资产去杠杆、证监会加强监管从严并购重组强化退市等，题材炒作的生态环境被破坏，股市开始正本清源，回归业绩和价值。随着资产回报率下降、长端债券收益率下降，股息率价值开始凸显。关注以汽车、家电、食品饮料、公用事业等为代表的低估值稳定业绩高股息率的消费股，以煤炭、钢铁、交运、建材、有色等为代表的受益供给侧改革的周期股。
需要留意的是，考虑到货币从主动放水到挤牙膏式宽松、货币政策陷入流动性陷阱下半年可能更多依赖财政政策等因素，债市从2014-2015年的大牛步入2016年的小牛，波动性加大，择时和操作变得更加重要。
过去一年最好的大类资产毫无疑问是商品房。政治局会议提出抑制资产泡沫，预计下半年房地产调控政策可能会分化，三四线继续去库存，对一二线房价大涨城市收紧房贷政策，比如深圳、上海、北京、合肥、厦门等，同时加强对国企拼地王现象的监管，土地市场有望降温。
彭博：中国考虑创建南北两大钢铁集团
据彭博援引知情人士称，中国计划合并宝钢集团和武钢集团，创建南方钢铁集团；并计划合并首钢集团和河钢集团，创建北方钢铁集团 。该计划尚未最终确定，可能存在变数。其中，宝钢和武钢的钢铁资产将注入宝钢的实体内，成为南方钢铁集团旗下的南方钢铁股份公司；两家公司的非钢铁资产将注入武钢的实体内，成为南方钢铁集团旗下的南方钢铁实业公司。
受此消息影响，钢铁板块午后开盘拉升，首钢股份、河钢股份一度涨2%。而在7月26日，国务院发布央企结构调整与重组指导意见，要求推进强强联合，集中资源形成合力，减少无序竞争和同质化经营，有效化解相关行业产能过剩。从现有消息面来看，在接下来的行情中，国企改革有望再掀起一番波澜。
周二策略
沪指因为市场有当前蓝筹偏好以及部分银行标的护盘，因此整体安全系数显然好于创板。
沪指今日早盘跳水具备一定的特殊性，但这波减仓并未导致大跌，这也说明，当前市场在没有进一步事件催化的前提下，近期直接出现断崖股灾暴跌的可能性并不大。
但沪指分化阴跌，板块没有出现强势轮动效应。因此沪市明天观察的重点不是指数，而是，蓝筹维度，有无概念能够持续走强。今天的电力、部分化工品种例如卫星石化，可能具备后市持续性，需密切观察。
创板注意看指数反手力度即可。如果轻松跃过2110压力位且放量站稳，那么周二行情强度是可以期待的；反之如果带量跌破今日2066低点位置，那么下档支撑可能要考验2031了。
技术上，大盘连续调整，风险得到了部分释放，反弹也会随时到来。对于进场，完全可以等到企稳之后再做考虑，目前依然是风险防范阶段。 能否企稳看两点，首先止跌形成反弹，第二是反弹后回调不创新低，再次向上确认，形成双底形态。否则不进场，因为我是右侧交易者。想要进场的耐心等等，如果出现我会提醒。
有人说这个位置能不能抄底？
这个位置进场一定是偏左侧交易，即使收出大阳线，也是属于左侧交易，对于左侧交易首先对个股要求比较高，仓位控制要严格；其次执行力要很强，离场和执行都得坚决果断，所以大家自己掂量掂量，了解市场更要了解自己能力，否则只能是刀口舔血，火中取栗。
减仓一类股
但对于次新股等没有实体业绩支撑，个股价格却虚高不下的个股来看，居高必跌是必然的规律。很多投资者寄希望于下一波炒作，但是不是每次都有那么好的运气可以等到下一波拉升。投资者应该也必须将风险放在首要位置。题材股受到碾压，机会更多地体现为长期滞涨的权重板块，可以积极发掘其中具备业绩支撑的潜力标的。
具体操作上，对于杀跌严重的质优个股可以考虑逢低吸纳，不过对于没有业绩支撑，只是炒作热点和概念的板块和题材个股要积极远离。尤其是被爆炒的次新股，一旦走势出现破位，当严格止损。此时，防御性板块可以作为重点，比如医药、白酒等板块。同时要做好仓位控制和资金管理，满仓操作不应成为常态，这个意识要具备。
（来源：综合自券商圈、金时投资、天信投资、快点看盘）
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