曝理财新规征求意见：入股市政策未调整 能否止跌企稳
近期，银监会理财监管新规的传闻震动市场。而据今日最新报道称，其中，市场最为关心的理财资金入股市的政策，实则并未调整。按照理财新规，只要满足合格投资者门槛，银行理财投资权益类资产就没有限制，包括
而据此前媒体报道称，银行理财新规将出：不得投资股票；消息人士透露，最新版的《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》已下发至各家银行，相较于2014年12月下发的《商业银行理财业务监督管理办法(意见征求稿)》，有不小的调整。
在银行理财新规中，对银行理财投资范围进行分类管理，将理财业务分为基础类理财业务和综合类理财业务。两者的区别在于，综合类理财可以投资于非标准化债权资产、权益类资产和银监会认可的其他资产，基础类则不能。
哪些银行可以开展综合类理财业务?新规也给出了硬性的门槛，资本净额不低于50亿元人民币，并且近3年无严重违法违规行为和因内部管理问题导致的重大案件等。
对于银行理财分类管理，据测算，假定16家上市银行理财属于综合类，其规模占比整体约73%，2015年底非标准化债权占比15.73%，权益类投资占比7.84%，影响权益和非标资产规模分别为5000亿和1万亿左右。某券商也预计这对“非标”规模影响在万亿左右。
这也是造成7.27股市暴跌的主要原因，之后股市一蹶不振，股指持续下跌，之后银监会紧急澄清表示，正在研究制定《商业银行理财业务监督管理办法》，《办法》目前处内部研究论证和征求意见阶段于。下一步，银监会将根据反馈意见对《办法》做进一步修订完善，并按照相关程序进一步广泛征求意见，根据各方意见修改完善后适时发布。
但股市走势仍未出现改善，今日股指再度跳水。
国海策略：政策导向不利于股市 二线蓝筹涨势难维持
1.1、 二线蓝筹还能涨多少？
超配二线蓝筹成为市场共识，预计未来一段时间，二线蓝筹仍将有相对收益，但现在市场的分歧是，二线蓝筹能否产生绝对收益，能否带领指数恢复上行趋势，我们认为难度有点大。买入二线蓝筹的资金主要可以分为4类：
（1）看好基本面：这一部分投资者对相关板块了解较多，一般是左侧或右侧较早的位置进场，已经配置完毕，甚至可能有一部分正在卖出。
（2）预期收益率下降：手头上钱没增多，但预期利率下降，所以增加仓位，公募已经差不多了，私募可能还有一些空间，如果利率连续下行，整体上这一类投资者还能小幅加仓。
（3）增量资金：利率下降，导致场外保险等资金配置压力增加，买入高股息、低估值蓝筹，这一部分资金保险会有一些，个人和产业资本不大可能。
（4）被迫调仓换股：由于主题性个股调整，政策上不支持炒主题，所以资金“被迫”转移到蓝筹，这一部分资金极不稳定，随时可能撤退。
四类资金中，第（1）和（4）类资金难以继续推升行情，第（3）类资金也难以期望太高，现在唯一期望的是，利率不断下行的情况下，第（2）类资金小幅增仓，维持市场热度。这意味着市场中最强的二线蓝筹也已经没有太多“绝对买盘”了，对应整个指数来说，可能就更难以有较好的表现了。
1.2、 政策导向不利于股市
上周股市调整的直接触发因素是银监会理财监管新规，而在此之前保监会和银监会都对和理财相关的通道业务有所关注，可见本次监管加强意志来自更高层， 2015年年中以来股市和汇率剧烈波动，控制金融风险一直是政策导向，金融创新不是短期的工作重点。监管加强将会影响股票投资者的风险偏好和资金来源。受到特停等制度的限制，追主题、追涨停等交易方式赚钱效应大幅下降，而过去几年的行情培育了大批此类投资者，制度的变化直接破坏了其赚钱模式，部分资金将会离场观望。
1.3、 关注煤炭、航空
长期继续建议关注估值低、业绩稳定的板块（农林牧渔、白酒、医药、景区、石化、家电等）。航空板块最近两年业绩较好，而且供需结构稳定，客座率和机票价格有提升空间，基本面逻辑较长，建议超配。由于大宗商品价格最近有所调整，供给侧改革相关板块出现调整，但动力煤价格再创反弹新高，建议关注煤炭板块。（樊继拓）
内容综合自凤凰网、国海证券等
关注富哥说股！让你更了解股市！
富哥说股
ID：fgsg168
↑↑↑长按图片识别二维码关注↑↑↑
)
