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圈主的话
要说不论是主板还是新三板，大股东减持套现都值得关注。今年以来，共有113份跟“减持”字眼有关的公告，共涉及69家新三板公司，部分新三板公司
据东方财富Choice的数据显示，今年以来，共有113份跟“减持”字眼有关的公告，共涉及69家新三板公司，其中27份为不减持公告。其中今年出现减持的创新层公司有18家。对比去年同期，共有30份公告，其中11份为减持公告，19家为不减持公告。
新三板股东减持频发
控股股东减持到全身而退，是一种怎样的体验？
2014年8月13日，康盛伟业登陆新三板。这是一家集设计、研发、制造、安装为一体的以施工装修装饰为主的大型专业公司主要从事金属材料、不锈钢装修装饰工程。2016年3月14日，康盛伟业公布的2015年年报显示，公司2015年实现营业收入8177.84万元，同比增长13.82%；实现归属于挂牌公司股东的净利润为-197.71万元，同比下滑1086.08%。
事实上，在2013年-2015年，康盛伟业的业绩波动就很大。2013年亏损414.9万元，2014年虽然扭亏为盈，但盈利金额仅有30.33万元。而且公司在年报中还表示，2016年公司业绩也可能继续下滑：“2016年受房地产行业低迷、市场竞争激烈的影响，业务存在利润下滑的风险。”
财报不精彩，股东们也坐不住了。
进入2016年以来，康盛伟业的高管频频变动。2月24日，公司发布了实际控制人变更公告。3月2日，公司董事长、总经理李立新，董事、副总经理张志远，董事、董事会秘书、财务总监马强，董事李海霞4位高管递交了辞职报告，而且之后不再担任公司其他职务。
不仅高管团队换血，康盛伟业的股东也发生了变化，这首先体现在原实际控制人、董事长李立新的“协议减持”。
2015年12月31日，李立新通过协议方式转让公司213.5万股，2016年2月22日又通过协议方式减持220.5万股；减持后，李立新持股比例由49.50%降至27.84%。除此之外，原第二大股东、李立新的父亲李木栓也开始了“漫漫减持路”，持股比例由最初的24.71%逐步降至9.5%。
而随着3位新进股东赵燕京、李东、张健签署一致行动人协议，康盛伟业的接盘方也浮出水面。资料显示，这3位是乐仕堡的实际控制人，乐仕堡成立于2006年，从事3-12岁儿童多元化智能开发与训练，是中国首家儿童多元智能中枢战略开发中心。
随着康盛伟业的股东变更、高管换届，乐仕堡可能借壳康盛伟业的猜想。4月11日，康盛伟业还发布了一则定增公告，公司拟以18元/股的价格发行股票不超过280万股，不过三个月过去了，也不见该定增方案有何动静。
屡次减持为哪般？
从今年年初开始，还有部分新三板公司发布了至少两次以上的公司股东减持股份的公告，其中包括蓝天精化、天立坤鑫、福达合金、影达传媒、酷买网等。
在多次发布减持公告的新三板公司中，天立坤鑫于去年9月15日正式挂牌，在挂牌刚满2个月，公司股东冯丽丽便通过协议方式转让公司100万股，5天后，冯丽丽又通过协议方式减持300万股，持股比例由10%降到2%。同时，季德陆受让冯丽丽减持的300万股，持股比例增至7.6%，成为公司第二大股东。
不过，季德陆已分别于2016年7月25日和7月26日减持公司股票124万股和26万股，持股比例降至4.73%。值得注意的是，从今年4月16日开始，公司控股股东、实际控制人黎湘雄通过协议转让的方式频繁减持公司股份，到5月25日，黎湘雄共减持了5次股票，持股比例从79.39%降至60.26%。
天立坤鑫属于创新层公司，公开资料显示，该公司专门从事国内外东风和各类知名品牌的商用车整车和零部件销售服务一体化的公司。该公司2015年营业收入2.59亿元，同比增长124.89%，归属于挂牌公司股东的净利润为1264万元，同比增长224.73%。
该公司股价从年初至今涨了144%，业绩也表现良好，为何股东频频减持？对此，一位新三板投行人士表示，新三板股东减持的原因基本有以下几个：一是自身资金紧缺，需要变卖股票套现；二是战略性撤离，可能布局并购重组；三是对公司的未来发展没有信心。从天立坤鑫的业绩来看，第三个原因的可能性较低。
减持VS不减持
除了天立坤鑫，由于大股东减持，导致实际控制人直接变更的新三板公司是蓝天精化。
2015年1月6日，天蓝精化登陆新三板。该公司是一家精细化工生产、加工为一体的综合性企业，主要生产表面活性剂及其应用产品。
其2015年年报显示，公司2015年营业收入为1.09亿元，同比下降49.3%，归属于挂牌公司股东的净利润为20.18万元，同比下降86.82%。而公司2014年的营业收入仅同比增长6.73%，净利润同比下降31.57%。
蓝天精化解释业绩下滑，主要由于国内经济形势不容乐观，国家基建工程开工不大，需求低迷；市场整体处于疲软状态，市场竞争激烈，产品价格下滑变动较大等，影响公司盈利能力。
2016年3月1日，公司公告称，崔朝英以现金认购蓝天精化定向发行的1400万股股票，并通过协议的方式受让腰增运、郝建军、张金榜、张文笔、耿占国共5人持有的400万股流通股，持股比例达到50.22%成为蓝天精化控股股东、实际控制人。原公司控股股东公司实际控制人由一致行动人腰增运、郝建军夫妻变更为崔朝英。
此外，得到上市公司的青睐也是股东减持的原因之一。2015年11月13日登陆新三板的创源科技，7月21日公告称，公司股东吴建钢和应莺分别通过协议转让方式将其持有的浙江创源环境科技股份有限公司股份转让给上市公司创业软件，其中吴建钢转让60万股，占总股本的5.00%；应莺转让360万股，占总股本的30%。本次对外投资交易完成后，创业软件将持有创源环境35%的股份。
不过，也有不少公司表示对公司未来发展的信心，为了促进公司持续健康发展，增强投资者信心，自愿作出不减持公司股份的声明。值得注意的是，更有企业表示承诺5年内不减持公司股份。思考投资年初的一则公告称，公司实际控制人、控股股东岳志斌承诺，自公告披露之日起至2021年1月8日止，不通过全国中小企业股份转让系统的二级市场减持其所持有的公司股份。
分析观点普遍认为，大股东减持在中短期增加了股票供给，从而可能造成供过于求，股价短期下跌，但也有观点认为，减持有时候会被市场解读成利好，意味着利空出尽，反而成了多头进场的信号。不过，股东承诺不减持，一般认为有助于维护市场信心，同时有利于股价反弹。
当然，这都是基于A股市场的经验，新三板市场的股价并未能做到如此“公允”。
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来自：中国基金报、新三板综合
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