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今日配图 丨 埃德加·德加作品
圈主的话
话说近期大盘虽然要死不活地做着俯卧撑,但地方国资概念的表现依然堪称抢眼，多家上市公司宣布
停牌。其中，上海国资改革更加吸睛，不少重组方案元超预期预期，样本股更是出现了集体暴涨。另一个反应魔都国企改革吸金热度的是，根据汇添富基金公告称，中证上海国企交易型开放式指数证券投资基金顺利结束募集，首募金额达到152.2亿，成为今年以来首募规模最大的权益类产品。相关公司股票走势
东方证券：国企改革概念王者归来
近来央企层面改革整合的动作频频,不断提升投资者的预期。上半年央企层面的改革进度比较缓慢,但随着中央巡视组的反馈与督促,目前,5组10家中央企业重组工作正在积极推进,还有几组重组工作正在酝酿之中,中央企业户数年内有望整合到100家之内,国企改革试点全面铺开。因此我们预计下半年在原有的基础上,央企整合有望加速。
再看国企改革,这次盯住上海!上海作为国企改革地方排头兵。进入今年7月之后,伴随着上海市国资两委三季度工作会议的召开、韩正调研中远海运时做出坚定深化上海国企改革决心的指示等事件,上海国企改革主题的市场关注度在持续发酵。我们认为,下半年,上海国资系统中归属竞争类的27家企业集团以及部分功能类和公共服务类企业是改革关注的重点。上海目前国资系统国企为47家,其中,竞争类的包括金融6家,产业27家;而包括国际和国盛两大国资平台在内的功能类的共有11家。在竞争类企业中,多数产业界的上市公司已经开始(跨)集团层面的改革以及资本运作。
我们完整梳理了上海国资委系统下属的国企集团、各国企集团旗下的上市公司及其对应的上海国企改革的思路,剖析了临港集团、上海城建集团案例。我们认为,这些上市公司平台的改革思路可以概括为以下几点:
(1) 集团优质资产整体上市:
(2)兼并重组以及产业链上下游的整合;
(3)非主业资产剥离,解决同业竞争(如巴士股份将出租车业务剥离给强生,注入上汽零部件资产);
(4)控股同类型公司资源整合(如外高桥集团将地产综合开发经营和园区综合服务业务都注入上市公司,成为综合开发商、营运商和服务商);
(5)混改,包括引入战投、施行员工持股计划、股权划转至国资流动平台等;
(6)潜在壳资源。随着国资改革进程的步步推进,不少上海国企的改革已经进入实质运作阶段,今年下半年将进入收获期以及关键期,看点依然在于资产重组(如上海纺织集团、兰生集团)、整体上市(如上海电气集团等)以及混改(如嘉宝集团)、引入战投(申通地铁)等领域。我们认为具体具体投资标的层面,自下而上的机会要大于自上而下的机会。
建议关注标的
结合上海在中国新一轮改革中龙头与标杆的重任,我们认为,供给侧改革(上海国企改革、金融监管体系改革)+新兴战略产业布局(迪斯尼主题)+科创中心建设(园区创新创业)等重磅政策和布局将催生“大上海主题”的投资机会。
建议关注以下标的:上海临港(600848,增持)、光明乳业(600597,买入)、申通地铁(600834,未评级)、兰生股份(600826,未评级)、嘉宝集团(600622,未评级)、上汽集团(600104,买入)、飞乐音响(600651,买入)、上港集团(600018,未评级)、上海机电(600835,未评级)
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来自：东方证券
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