有色金属
铜:原油反弹乏力再次失守40关口,铜价冲高回落
整体来看,铜市场处于消费淡季,虽然现货升水在贸易商推动下上涨,但由于缺乏下游市场需求的支撑,升水继续上涨难度增加。沪期铜持仓方面,始终处于58万手一线的低位运行,令铜价近期波动主 要受到周边商品影响。原油持续走弱,预计将继续影响铜市场交投情绪。
操作策略:整体来看,我们不看好铜价,5000美元一线压力显著突破难度大,操作上逢高做空,前期高位空头可继续持有,若伦铜上破前高位置,则考虑止损离场。
铝:上下两难,料短期内维持震荡
由于库存较低且存在消费旺季预期,期铝大幅下跌缺乏动能,同时由于在途货源仍然数量较大,多头亦有所顾忌。预计短期内行情仍将以震荡为主。
操作策略:观望
镍:原油跳水,镍价冲高回落
镍市在关键的前高位置附近再次承压回落,依然延续了近期反复震荡的走势。
操作策略:短期我们建议轻仓多单继续持有,关注点依然在于菲律宾的环保限矿政策推进,但市场风险仍需关注,尤其是原油市场持续下挫
锌:锌偏强格局不改 锌价再创新高
澳联储昨日下调现金利率,显示全球宽松货币政策继续主导,加上美元指数再度下调,对昨日锌价形成提振。目前市场仍重点关注本周英国央行的政策会议及美国7月非农就业报告的指引。锌方面,锌矿供应收紧趋势不改,国内锌冶炼开工缓慢下滑,国内锌锭去库相对滞缓,但消费淡季下也未见回升。因此,锌基本面偏强格局未改,近几日沪锌量能再度配合增加,目前内外锌价已一度突破上月21日、22日高点,暂时关注锌于前期价格高点的压力位表现及资金配合情况,预计有望有效突破并继续走高。
操作策略:内外锌暂时观望,短期多单等待再度入场机会。
能源化工
原油:API数据支撑有限,关注短期宏观因素影响
虽然短期消息面有一些利多因素,如API原油、汽油库存下降,尼日利亚港口的关闭、输油管道的爆炸、美国阿拉斯加北坡原油产出减少等。但这暂未能彻底改变供需格局,原油库存是否持续性下降,供应中断是否扩大等,存在疑虑,因此,短期利多尚难形成提振。来自基本面失衡的压力仍将制约着油价上行,油价下行风险仍存。此外,本周有多国PMI数据和利率数据、美国非农数据等重要的宏观数据公布,对短期原油走势的影响或有增强趋势。
PTA:PTA短期有支撑,但中长期压力仍存
汉邦装置再度停车,令PTA供需略显偏紧,但考虑到09合约对现货价差的收窄,PTA期货仓单或流入市场缓解现货偏紧的局面。中长期看,随着G20的临近, CCFEI的信息显示,核心区的企业届时不检修的可能性较小,但目前核心区外的区域仍有较大的转圜余地(可能只停减部分装置),具体影响的产能或有小幅变动,但聚酯限产对PTA需求的减少仍是后期制约PTA走势的压力。总体来说,汉邦停车对PTA短期走势有支撑,但受下游需求预期下降影响,PTA走势压力仍未解除。
操作策略:观望。
橡胶:1609合约交割前至少还能再考验万点大关。
庞大的仓单压力使得沪胶1609可能很难顺利度过难关。
操作策略:继续持有原先空单。在11000元/吨以上可适当加仓。
甲醇:目前是箱体运行区间上沿,难以再上行。
成本之一的原油大幅下挫。
操作策略:1900元/吨以上空单继续持有或适当增加。
沥青:油价四十关口遇支撑,沥青期价窄幅震荡
近期华北东北地区沥青供应充足,而本地需求较弱,部分炼厂优惠幅度加大。西部地区沥青需求较好,部分华北华东资源流入。金海宏业复产增加华东地区供应压力,台风本周登陆华南影响当地需求。短期来看,市场仍在消耗前期库存,沥青供应压力仍存。长期来看,沥青逐渐步入季节性消费旺季,随着未来天气状况好转,下游消费有望改善。原油方面,在油价遭遇六连跌后,WTI1609合约期价在40美元/桶处得到短暂支撑,沥青期价跟随小幅反弹。原油总体供应过剩局面尚未缓解,油价上方压力仍然较大。继续关注沥青供需及原油走势。
操作策略:观望
LLDPE、PP:成交情绪受价差影响大,实际需求仍需时间
LLDPE后期检修比例提升,棚膜旺季有助于消化LDPE供应,推动整体PE平衡好转,但因棚膜旺季融指2线性使用比例不大,该品种库存消耗主要依靠检修及包装膜,期现价差缩窄后短期损及L1609投机性需求,但供需面依旧中性。PP供应压力增长相应延后,对01合约新增压力减小,高持仓对PP1609支撑将随交割临近减弱,PP91价差面临缩窄;但高价对PP后期需求影响不容忽视,如PP交割品与非交割品价差未充分修复,PP拉丝粒料价格缺乏实际支撑,目前PP1701对应粉料造粒成本,如后期偏离此基准,仍将面临较大压力。
操作策略:单边观望。关注PP91反套、买L1609空PP1701对冲机会。
黑色建材
螺纹钢:不宜追高
现货仍然强势,多头氛围维持。但华东地区成交大幅恶化,追高风险较大。
操作策略:不宜追高,如有回调至10日均线及上行趋势线可做多,第一目标2600。
铁矿石:正套持有
现货矿价平稳,而1609合约仍贴水现货,持仓巨大且移仓缓慢,正套可继续持有。
操作策略:9-1价差正套持有。
焦煤、焦炭:调整延续,以稳为主
焦煤方面,随着钢材市场反弹,预计短期以稳为主。
焦炭方面,上周暴雨叠加这周唐山焦化限产,两因素刺激导致短期供应紧张。
操作策略:考虑到9月临近仓单因素,建议观望为宜。
动力煤:日耗增加,现货重心缓慢抬升
近期日激增,我们预计月末调价预期加大。对于9月合约而言,目前风险点主要集中在仓单因素,考虑到目前盘面持仓较大,虚盘较多,我们预计后期分歧加大。
操作策略:建议投机资金可观望为宜,产业资金如有货可逢高沽空。
玻璃:现货提价支撑,涨势延续
河北、湖北、山东三地厂库齐提价,短期市场看涨气氛较浓,”金九银十“旺季预期支撑市场中期向上。
操作策略:维持远月逢低做多思路。
硅铁:套利逐渐止盈
现货成交火热,再加上硅锰强势的带动,硅铁期价封死涨停。
操作策略:期现价差回归至正常范围内,我们前期提示的卖期货买现货套利可逐渐止盈。
硅锰:期价上涨修复贴水
8月河钢招标价格为7400元/吨,环比大涨2450元/吨,同时考虑到期货仍大幅贴水现货,我们认为短期硅锰期价仍将高位运行。
操作策略:期货贴水有所修复但贴水幅度仍然较大,买入套保可继续持有。
豆类:天气市或结束,豆类内外盘创本轮下跌新低
国际方面,天气炒作或提前结束。美豆生长顺利,开花率、结荚率同比提高,并高于五年均值;优良率同比提高。世界气象组织最新报告预计三季度出现拉尼娜,但强度较弱,料对作物影响有限。美豆基金净多单减持2万余手。技术上,美豆创本轮下跌以来新低。
国内方面,油厂开机率继续提高;豆粕库存提高,豆粕未执行合同下降;猪价延续阴跌态势。6月生猪存栏环比增,能繁母猪存栏环比持平。技术上,连豆粕跟随外盘节奏,创近期下跌新低。
操作策略:观望。
棕榈油: 在缺乏基本面有效支撑下,油脂价格上方压力显著
国际方面,近期马来、印尼充沛降雨利好棕榈油生产,利空马棕价格;另近期美国高温预期减弱利空美豆价格,不过后期仍需关注高温反复影响。
国内方面,上游供应,虽国内棕榈油库存处于历史低位,但豆油存环比持续上升,叠加国储大豆抛售压力,以及前期抛储菜油的入市压力等,国内油脂供应并不短缺,预计后期油脂库存仍处于季节上升阶段;下游消费,豆油、棕油成交仍表现清淡,预计近期下游消费仍将维持低迷。故综上,在缺乏基本面有效支撑下,油脂价格上方压力显著。
操作策略:趋势操作:建议P1609空单持有(P1609,6月13日5400进场,止损位5400);P1701空单持有(P1701,7月5日5270进场,止损位5270)
白糖:SR1609运行区间5600-6300
减产、进口管制支撑糖价;糖厂库存同比减少,现货价格平稳,外盘大涨,支撑糖价;拉尼娜不确定性增加,气候炒作的空间较大。走私隐忧长期存在,走私较大冲击国内市场,对糖价大幅上涨形成抑制;国家抛储或打压糖价。
操作策略:SR1609在5700一线可以买入保值,投机者建议观望。短期郑糖进入外盘定价阶段。
棉花:储备棉成交率继续走低 预计郑棉震荡运行
官方仍未发布储备棉延长投放的正式公告,政策面依然存在不确定性。当前市场棉花供应主要来自储备棉投放,受储备棉延长投放的消息影响,成交率继续走低。进入8月,天气炒作升温。市场利多利空交织,预计郑棉震荡运行,关注14000-14500附近的支撑情况。
隔夜美棉高位回落。印度棉价止跌企稳。美国德州干旱天气引发市场对单产降低的担忧。北半球新棉上市前,美棉是国际市场的主要供应来源,预计美棉震荡走势,70美分上方存在较强支撑,75附近存在较大阻力。
鸡蛋:鸡蛋现价跌幅收窄,关注期价下方支撑有效性
目前蛋鸡存栏量较高,鸡蛋供给比较充足,鸡蛋贸易形势维持弱势,贸易商收货好收,走货较慢,全国贸易商稳中看跌,昨日全国主要城市鸡蛋均价继续下跌,但跌幅收窄。又考虑到后期是鸡蛋消费的季节性旺季,预计近期鸡蛋期价或将持稳,关注主力下方3800一线支撑的有效性。
操作策略:观望
菜粕:菜粕需求较弱,预计近期期价维持震荡
沿海油厂菜籽库存量增加、菜粕库存量减少,菜粕供给偏紧趋势未改;菜粕需求方面,近日沿海菜粕成交量处于较低水平,菜粕需求仍较疲弱;豆粕方面,美国天气利于大豆生长,利空大豆价格,另国内豆菜粕价差仍处于正常水平之下,豆粕对菜粕价格影响仍然比较显著。根据以上分析,预计近日菜粕期价维持震荡。
操作策略:观望。
贵金属
黄金:安倍宽松重提轻放 金价快速上升
周二,日本首相给出刺激方案细节,新增政府开支只有7.5万元,和此前他提到的28.1万亿日元的方案严重不符,市场预期落空令金价快速上行。
操作策略:1612合约震荡上行,在280-300元/克区间。
来源:中信期货研究资讯
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