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导读
昨天,发改委一篇文章朝令夕改,这是在逗我大A股玩吗……
事情经过是这样的:昨天一大早,眼尖的媒体就“在字缝里看出字”了。
在国家发改委官 网的“子网站”政策研究室网站上,挂出来了一篇题为《更好发挥投资对经济增长的关键作用》的文章。在这篇文章第二部分“下一步工作”里,赫然提出了降准、降息。
这段话的全文是:
坚定不移降低各种企业成本。择机进一步实施降息、降准政策。加快民营银行审批节奏。鼓励商业银行创新信贷产品和担保方式。大力发展多层次资本市场。清查和取消各种不合理的附加费。督促前期各项税费补贴政策落实到位。积极开展电力直接交易。
这是最近几个月以来,第一次有官方文件对可能进一步降准、降息做出预测。于是,这则消息迅速登上了各大财经网站,并被多家自媒体转载。
降准、降息,这不仅对实体经济构成利好,对股市、楼市也将构成利好。股市对这个预言式的消息反映不算热烈,但最终还是收出了红盘。
然而到傍晚的时候风云突变,国家发改委修改了这篇文章,那是那段话,变成了这样:
坚定不移降低各种企业成本。加快民营银行审批节奏。鼓励商业银行创新信贷产品和担保方式。大力发展多层次资本市场。清查和取消各种不合理的附加费。督促前期各项税费补贴政策落实到位。积极开展电力直接交易。
也就是说,直接删除了“择机进一步实施降息、降准政策”这句话。
这个举动,显得意味深长哦。
众所周知,最近一轮降息周期是从2014年11月启动的。2014年11月21日,央行宣布降息,到目前已经降了6次;但自2015年10月底之后,就再也没有降过息。
最近一轮降准周期是从2015年2月4日开始的,到目前降准也是降了6次;但自2016年2月29日之后,就再也没有降过准。
为什么央行这么久没有降准、降息了?原因简单,在2016年2月到4月,曾出现过CPI走高,三个月维持在2.3%的高位。物价问题,甚至上了政治局会议。为了防止通胀,央行暂时收手。
到了4月下旬、5月上旬,管理层改变了对股市、楼市、汇市和发展经济方式的想法(具体表现在5月9日人民日报上权威人士的发言)。所以,虽然后来CPI不断走低,但一直不想采用降准、降息这种强刺激手段。而是通过PSL和MLF等方式释放流动性。
那么,8月到12月之间,央行会降准、降息吗?应该说,几率还是比较大的。原因有二:第一,房地产趋冷之后,经济下行压力将增大;第二,CPI同比涨幅可能再次远离2%,甚至可能回落到1.7%或以下。前者增加降准、降息的必要性,后者增加了可行性。
那发改委为什么还要删除这句话?
原因很简单,重大货币政策最好还是央行来表态比较好。因为按照国际惯例,央行是独立运作的。政府部门替央行表态,哪怕是在研究报告里,也有碍观瞻。更何况,高层的想法显然是:能不降准降息,尽量不这样做。
于是问题来了:如果真的降准降息,会是楼市和股市的大利好吗?
利好肯定是,但大不大就很难说。因为最近银监会、保监会和证监会都在全力压缩金融杠杆,制约炒作行为,仅银行理财产品里需要撤离股市的资金,规模就非常庞大。如果给市场去杠杆力度加大,那么降准、降息也很难刺激起来股市。即便出现大幅上涨,随之而来的也必将是IPO提速。
至于降准、降息对实体经济的刺激作用,也正在不断递减。连官方的学者都认为,已经出现了“流动性陷阱”。目前全国企业手里的活期存款超过38万亿,都在观望状态,没有进入生产领域。继续通过降准、降息广施雨露,恐怕没有什么实际作用。到那时,如果股市、楼市管得严,估计这些钱又将去炒农产品什么的。
(来源:天天说钱)