有色金属
铜：非农数据公布前市场维持谨慎，沪铜持仓再降
虽然近期上海市场现货升水一路走高，但从实际成交来看，以贸易商为主。而无论广东市场亦或北方市场，均存在终端消费拿货偏弱的状况，显示消费淡季周期，市场整体信心有限，备货意愿不高。伦
铜库存继续呈现不断的交仓和移库博弈，但从LME0-3持续处于贴水状态，亦反映出市场货源供应相对充裕，移库行为难以对市场形成供应偏紧预期。相关公司股票走势
操作策略：近期铜价在持续38000一线博弈后，选择向下，无论沪铜亦或伦铜，6月以来的上升趋势线均在周内被跌破。操作上，空单继续持有，关注4850-4870美元一线争夺。
铝：连日震荡，短期内难有单边行情
沪铝连日在60日均线上下震荡盘整。下游需求较弱铝价难涨，但库存维持低位以及10月旺季消费存在一定预期意味着铝价难以大跌。
操作策略：观望为主
镍：镍价显著回落，高位继续盘整
宏观面上全球似有宽松货币再起的可能性，但对商品的边际效应影响有所减弱。近阶段需要关注菲律宾队苏里高地区几个主要矿企的环保审查，如果审查通过，可能对市场此前对菲律宾政策的期待明显减弱，不利于镍价上行。
操作策略：短期轻仓多单继续持有，但需要关注重点位置的争夺，若镍价收盘前跌破8万关口支撑，则仍注意止损
锌：锌价高位震荡，短期偏强格局未改
英国央行昨日夜间如期下调利率，显示全球宽松货币政策维持，对锌价继续形成支撑，不过美元指数也因此企稳走强，一定程度上限制了锌价的涨幅。另昨日日内黑色板块的大幅下挫，对有色板块一度形成拖累，但锌价表现相对抗跌。锌方面，锌矿供应收紧趋势不改，国内锌冶炼开工缓慢下滑，国内锌锭去库相对滞缓，但消费淡季下也未见回升。因此，锌基本面偏强格局未改，但从近日锌价表现来看，内外锌价冲高至上月高点后，继续上行阻力略大，预计短期锌价或高位震荡，蓄势等待进一步冲高可能。
操作策略：内外锌暂时观望，短期多单等待再度入场机会。
能源化工
原油：油价小幅回升，但供需格局未变
短期市场出现了一些利好因素，供应方面，利比亚的油港出口仍受到限制，加上美国阿拉斯加北坡原油产出减少等，令市场供应预期有下降的趋势。库存方面，虽然EIA原油库存继续走高，但汽油库存出现较大降幅，市场对原油后期消费改善并不过分悲观。这些因素的出现对短期原油价格走势或有一定支撑。
但长期看，原油供需格局是否扭转才是油价走势的关键。沙特降价走量，争取在亚洲地区的市场份额，来自供应面的压力仍未根本解除。而原油库存是否持续性下降，供应中断是否扩大等，也存在疑虑。因此，短期利多虽可以构成支撑，但来自基本面失衡的压力仍将制约着油价上行，油价下行风险仍存。
PTA：PTA止跌回升，但上方压力未解除
近期PTA大装置变动频繁，以及聚酯G20前高开工的维持，支撑了PTA短期走势。但中长期看，PTA上行压力并未解除。一方面，聚酯开工受G20影响将下降，虽然CCFEI消息显示核心区外的区域仍有较大的转圜余地（可能只停减部分装置），具体影响的产能或低于市场预期，但具体情况明确前压力仍存。另一方，PTA09合约的仓单仍处于高位，虽然8月初期现价差收敛，但仓单可以流入市场的量暂有限，后期面临较大的去库存压力。但总体来说，PTA短期走势有支撑，后期G20限产事件对PTA走势压力仍未解除。
操作策略：观望。
LLDPE、PP：期现货小幅波动，关注移仓影响
LLDPE库存消耗主要依靠检修及包装膜；但三四季度供需仍显中性，如市场氛围偏多，仍可能受带动出现偏多走势。PP高持仓对1609支撑将随限仓及提保临近减弱，PP91价差面临缩窄;交割品与非交割品价差修复前，PP拉丝粒料价格缺乏实际支撑，PP1701基差支撑不足，或在PP1609移仓/交割完成前后受冲击。受产能投放、需求淡旺季及交割基准影响，PP15价差后期有扩大预期，可建立部分底仓，待PP现货基准风险释放后加仓。
操作策略：单边观望。关注PP91反套、PP15正套、买L1609空PP1701对冲机会。
沥青：部分炼厂降价促销，沥青期价原地踏步
继周初齐鲁石化沥青价格下调50元/吨后，中油秦皇岛价格亦下调50元/吨，其余部分炼厂优惠幅度也有所加大。年后炼厂开工率持续处于相对高位，产量及进口量均同比增加，而下游消费未有明显起色。沥青资源在社会库存环节积累，库存压力逐渐显现。目前东北、华北及山东地区整体供应压力加大，西部地区需求相对较好。东北辽河石化减产有助于减缓前期高开工率带来的库存压力。短期来看，市场仍在消耗前期库存，沥青供应压力仍存。中期来看，沥青逐渐步入季节性消费旺季，随着未来天气状况好转，下游消费有望改善。原油方面，WTI1609合约从50美元关口持续一月下跌至40美元处得到短暂支撑，沥青期价跟随盘整。原油总体供应过剩局面尚未明显缓解，油价上方压力依然较大。继续关注沥青供需及原油走势。
操作策略：观望
黑色建材
螺纹钢：止跌回升
供应有回升压力，但尚未到质变。价格下跌后华北地区现货成交放量，现货有望企稳。
操作策略：多单可继续持有。2430加仓，跌破2400止损。
铁矿石：关键还看钢价
核心逻辑还是钢价，钢价企稳下，矿价难大跌，1609贴水现货+高持仓格局维持，正套可继续持有。
操作策略：买矿抛螺，9-1价差正套持有。
焦煤、焦炭：调整延续，以稳为主
焦煤方面，随着钢材市场反弹，预计短期以稳为主。焦炭方面，上周暴雨叠加这周唐山焦化限产，两因素刺激导致短期供应紧张。
操作策略：考虑到9月临近仓单因素，建议观望为宜。
动力煤：日耗增加，现货重心缓慢抬升
近期日激增，我们预计月末调价预期加大。对于9月合约而言，目前风险点主要集中在仓单因素，考虑到目前盘面持仓较大，虚盘较多，我们预计后期分歧加大。
操作策略：建议投机资金可观望为宜，产业资金如有货可逢高沽空。
玻璃：仓单数量再增，近月或承压
现货市场走势平稳，旺季预期不减，但沙河仓单数量增加，对近月走势仍会形成一定利空。
操作策略：维持做多思路，远月多单续持。
硅铁：暂时观望
8月全国主要大中型钢厂硅铁采购价格基本维持在4750元/吨左右，较7月上涨100元/吨，短期现货市场稳中向好。
操作策略：期价区间运行，暂时观望。
硅锰：高位震荡
现货供应紧张局面暂时难以改变，同时考虑到期货仍大幅贴水现货，我们认为短期硅锰期价将高位运行。
操作策略：买入套保续持。
豆类：销售报告利多有限，豆类呈弱势运行
国际方面，美豆净销售环比走高，但美豆生长顺利，产量或创纪录水平；世界气象组织最新报告预计三季度出现拉尼娜，但强度较弱，料对作物影响有限。关注8月12日美供需报告。天气炒作提前结束，美豆基金净多单减持2万余手。技术上，美豆弱势，呈低位运行态势。
国内方面，豆粕现货成交略有好转，但三季度大豆到港量大，油厂豆粕库存有所回升，猪价阴跌，预计豆粕7月销售总量环比走低。6月生猪存栏环比增，能繁母猪存栏环比持平。技术上，连豆粕跟随外盘节奏，价格弱势。
操作策略：观望。
棕榈油：供应过剩格局依旧，油脂价格上方压力显著
国际方面，近期马来棕榈油呈减产预期，产量恢复速度或不及预期给其价格带来一定支撑，但印尼充沛降雨利好棕榈油生产，利空棕油价格；另近期美国高温预期减弱利空美豆价格，不过后期仍需关注高温反复影响。
国内方面，中秋及国庆下游企业备货，或支撑棕榈油价格，但国内远期订船量增加，使的价格形成近强远弱格局，截止目前，国内棕榈油库存虽然低位，但油脂整体供应并不缺乏，预计后期国内油脂供应过剩格局依旧，对棕榈油走势形成压制。
操作策略：趋势操作，P1701空单持有(P1701，7月5日5270进场，止损位5270)
白糖：SR1609运行区间5600-6300
减产、进口管制支撑糖价；糖厂库存同比减少，现货价格平稳，外盘大涨，支撑糖价；拉尼娜不确定性增加，气候炒作的空间较大。走私隐忧长期存在，走私较大冲击国内市场，对糖价大幅上涨形成抑制；国家抛储或打压糖价。
操作策略：SR1609在5700一线可以买入保值，投机者建议观望。短期郑糖进入外盘定价阶段。
棉花：美棉出口利好 对国内棉价形成支撑
郑棉在40日均线附近获得支撑，持仓增加。官方仍未发布储备棉延长投放的正式公告，政策面依然存在不确定性。当前市场棉花供应主要来自储备棉投放，受储备棉延长投放的消息影响，纺织企业观望情绪加重，储备棉成交率持续走低。进入8月，天气炒作升温。市场利多利空交织，预计郑棉震荡运行，关注15000-15500附近的阻力情况。
美棉出口数据利好，隔夜美棉大幅上行，突破近日震荡区间上沿，持仓整体趋增。印度棉价止跌企稳，种植进度依然低于往年同期。美国棉花主产区天气状况引发市场关注。北半球新棉上市前，美棉是国际市场的主要供应来源，预计美棉易涨难跌。
鸡蛋：鸡蛋现价持稳，期价或将止跌回升
目前蛋鸡存栏量较高，鸡蛋供给比较充足；鸡蛋消费方面，鸡蛋贸易形势好转，贸易商收货好收，走货变快，全国贸易预期由看跌转为看涨，昨日全国主要城市鸡蛋均价持稳，后期继续关注鸡蛋消费的节日效应。预计近期随着鸡蛋现货行情的好转，鸡蛋期价有望止跌回升。
操作策略：观望
菜粕：粕类现货偏弱调整，预计菜粕期价维持震荡
沿海油厂菜籽库存量增加、菜粕库存量减少，菜粕供给偏紧趋势未改；菜粕需求方面，昨日沿海菜粕成交量回升；豆粕方面，美豆生长态势良好，利空大豆价格，另国内豆菜粕价差仍处于正常水平之下，豆粕对菜粕价格影响仍然比较显著。根据以上分析，预计近日菜粕期价维持震荡。
操作策略：观望。
贵金属
黄金：宽松反应偏负面 银行信用风险是关键
周四，英国央行降息同时扩大购债计划，金价、债券上涨，英镑贬值。央行宽松反而推升市场避险情绪，关键在于加剧了英国银行业信用风险。
操作策略：1612合约震荡，在280-300元/克区间。
来源：中信期货研究资讯
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