图片说明
> 宏观

陶冬:美利坚就业放异彩??英格兰QE献新猷

  文章:美利坚就业放异彩 英格兰QE献新猷

  来源:新浪博客

  作者:瑞士信贷董事总经理 陶冬

  里约奥运开幕了,英伦QE上马了,安倍刺激重启了,美国非农惊喜了。世界很精彩,资金增杠杆,带来了风险资产市场上的一场盛宴。上周初期并不顺利,继日本银行之后,日本政府的刺激方案也不让市场感到满意,号称安倍经济学第二套三枝箭的28万亿财政刺激套餐,今年能落到实处的公共开支不过多了4万亿日元,日股下挫,日元上升。接下来英格兰银行出马,卡尼在上次例会出人意料地按兵不动,在本次例会上又出人意料地炮打双灯,不仅降息,同时推出700亿英镑的资产购买计划,英镑汇率和英国国债利率携手下挫。美国人把最好的留在最后,七月非农业就业陡增255K,远好过任何分析员事先的预测,同时前月的就业数据也被大幅上方修正,大西洋两岸股市雄起,美德国债下挫,美元威武,黄金失色。芝加哥期交所的VIX指数滑入欧债危机后的新低,市场加快增杠杆的步伐。简言之,资金在上周对美国经济、联储意向和刺激政策作出重新评估,市场再拾方向感。

  美国非农就业在七月份上升了255K,远好过分析员180K的预测中位数,已经很强劲的六月就业也被再调高5K。和上月不同的是,这次就业数据中不仅人数大增,收入也大增,时薪环比跳涨0.8%(一月以来之最)。数据公布后,利率期货市场所反映的联储九月加息概率从18%升至26%,十二月前加息的概率从37%升至47%。毫无疑问,连续强劲的就业数字增大了联储在今年调高利率的机会,八月二十七日耶伦在JacksonHole的演说更受到万众瞩目,不过笔者仍未被说服联储会在今年加息。公开市场委员于九月加息的机会不大,因为债市目前没有准备好,而货币当局又不愿意过份刺激市场,制造新的动荡。十二月份加不加息则取决于就业市场能否维持200K以上的增长势头,工资上涨会否加速。在目前的通胀环境以及全球增长弱势下,笔者认为决策者情愿多等一阵,除非为工资超预期上扬所迫。笔者维持联储明年加息的预判,不过会更关注美国就业市场的动态。从联储的角度看,言语应该略转向鹰派,需要重新管理市场预期,年内加息的概率有所增大,不过仍未算大概率事件。

  英格兰银行上周下调政策利率25点,开启600亿英镑国债和100亿公司债的资产购买计划,推出对银行的低利率融资项目。货币政策委员会的措施,力度大过市场预期,直接影响了债市和汇市的走势。这是英国2010年以来最大的货币政策举措,被视为英国应对脱欧所带来经济衰退的第一招。笔者预计政策利率还有20 点左右的下调空间,财政扩张计划也可能在秋季出台。BoE的QE措施对安抚市场情绪有直接帮助,但是未必能刺激到实体经济。英国脱欧是一场制度危机,对于经济所造成的冲击主要来自不确定性引发的投资下降。这种不确定性不消除,投资不会因为资金成本下降而重新上马,英国政府在退出谈判上越拖,投资者的疑虑就越大。财政刺激措施对支持经济增长的作用会更明显一点,但是脱欧程序一日不清晰,英国在欧洲的新地位一日不清晰,民间投资便一日无法恢复正常。英国央行大幅下调了今年下半年的GDP增长预测,不过仍维持些微正增长。笔者预期英国经济会陷入衰退。

  注意:现在公众号有置顶功能了,大家把微信更新到最新版本,点开“金羊毛工作坊”公众号,点“置顶公众号”键,就可以将我们置顶了。这样,您就可以第一时间发现我们哦~

business.sohu.com true 搜狐媒体平台 https://business.sohu.com/20160807/n463026282.shtml report 1525 文章:美利坚就业放异彩英格兰QE献新猷来源:新浪博客作者:瑞士信贷董事总经理陶冬里约奥运开幕了,英伦QE上马了,安倍刺激重启了,美国非农惊喜了。世界很精彩,资金
商业周刊/中文版

商业周刊/中文版

以洞见和趣味服务于以新商业领袖为主的全球化新经济时代读者

面包财经

面包财经

为价值而生 | 原创 | 深度

和讯网

和讯网

新媒体的实践者、研究者和批判者。

今日全球头条

今日全球头条

全球市场,深度解读,就在凤凰iMarkets

谁谁谁

谁谁谁

金融小故事,有趣又有料