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来源：线性资本的Michael张川 微信公号
作者：张川
7月29号在杭州“互联网小镇”参加由初橙主办的汇集了前阿里校友创办/任职的50家投机机构的“中国风险投资峰会，我也做了“构建自有的投资认知“的主题演讲
感谢速记妹妹的辛苦，演讲的文字稿终于出来了
我对演讲的内容做了略微的删减，以便节省大家的时间
保持学习的能力 保持学习的心态
今天我的分享是和“认知”有关，为什么谈这个话题？我在阿里、京东都待过，也在沃尔玛、麦德龙、埃森哲做过供应链、零售和战略咨询。我做过了四个行业后的认知结果是：无论你以前做过什么、读过什么专业，都不重要，人的智商都差不多，情商却差很多，学习能力也有可能差了很多。很多同学有辉煌的学历，但他们的学习能力不是在上升，而是在下降。而随着年龄越来越大、有了家庭、事业、爱好之后，学习能力更是快速往下走。
事实上这个社会，每天都需要我们提升自己的学习能力，才可能在快速发展的过程中，面对海量的知识冲击时让我们头脑也能够与时俱进。
线性资本是我和王淮合办的，我是商业男，他是技术男。我2011年底离开阿里后与薛蛮子和王淮创办了致景投资，投资了8家公司。2014年又创办了线性资本，到今天为止做了三支基金，在北京、上海、杭州、美国、东南亚投了40多家，其中有部分是阿里的校友创办的项目，目前为止还没有一家倒掉，但今年因为”寒冬“可能有个别项目会有问题。
已经投资的领域
互联网金融：
我在阿里时向逍遥子汇报。离开时也与曾教授等聊过，他们问我出去做投资最想投什么行业。我毫不犹豫的说互联网金融。为什么？很简单，金融是国民经济的命脉，既是经济的血液，又控制着经济。把阿里巴巴放在国民经济周期中看，阿里巴巴几千亿美元的交易额只是沧海一粟，我非常清楚没有金融其他都是扯淡，所以从2012年开始做公司到现在，我投了多家互联网金融公司。
人工智能、大数据、IOT：
具有思考和智能行为的机器人已经开始进入到了我们的现实生活中。
1996年沃尔玛在中国开店时，美国把近10年的销售收据给我们做参考，只不过那时我们不知道是大数据。所以我很早之前就开始接触这个行业了，只是那时不知道这就是大数据，现在我把数据看的非常重要，因为任何一个数据都可能代表着商业价值。这一领域的商业知识我也积累了很多经验，投了六七家公司。到目前为止他们都活的不错。在一个团队几乎什么都没有的情况下，判断早期项目是否能成长起来，除了运气更多的是艺术。
我们在硅谷投了一家公司叫做Ayla，市值也有几亿美元，投资时他们很早期，当时并没有完全听懂他们具体做什么的，但凭商业感觉我认为这个公司会有机会长大，所以就投了它。
我也投过文化教育公司。文化教育领域真的非常好。也在考虑未来增加个别领域的投资机会。
投资项目要看的十个关键要素
我自己做过咨询，也学的是战略，我会在很多事情抓住其中最核心的因素，让纷繁复杂的事情变得非常简单。我写篇文章谈了我看项目时基本上都要关注的10个要素：
一看趋势和时机。很多投资人觉得团队重要，团队确实重要，但在看团队之前我要看趋势，是一个往上走的行业才会看，已经走下坡路的行业我不会投。时机很重要。太早和太晚都不行。
二看团队，看团队合伙人的组合，包括他们的互补性和所做的事情是不是和原来从事过的工作相关，有多大的关系。即便他们的团队背景非常好，但如果对未来的学习能力不够强，拥抱不确定的事件的心胸不够大，我也不会投。我给马总做过的评价是：格局很大，站的很高，看的很远，有心胸和情怀。那么要怎样测试团队的学习能力？我通常问一些不成立的问题，看这位创始人或者创始团队的回答，再判断。
三看产品/服务，切入点是否真实，是否有不少的用户会使用和有付费的愿意
四看这个行业能否可持续发展和规模能有多大。
五看风险回报。风险低回报高肯定要投，但天下似乎没有这类的项目，有的话也是运气；风险低回报低不能投；风险高回报低不能投；风险高回报高通常就很难简单做决定了。这样的情况就要case by case。
我对今年投资的的研判：
一要多看项目；
二要看团队核心；
三要看有没有营收；
四是一旦投资要手重，看中的项目可能砸10%~25%，要么不投；
五要看创始人是否有独立思考的能力。
至于项目的认知方面，我认为很多做AR/VR、无人汽车的，现阶段还很早，大部分项目还是缺乏没有核心竞争力。不少项目创业的原因就是因为太冲动了；二是有些项目的估值太高了，肯定要出问题；三是项目要能够落地；四是有些项目一上来就说要颠覆某家巨无霸企业或者颠覆某个行业。天下哪有那么多事情就被轻易颠覆掉了；五是项目门槛。很多时候创业团队很弱、技术很弱，门槛就会变得很低。
未来的投资机会领域主要是这些：
互联网+/+互联网、B2B、泛金融、数据、文化教育、黑科技、人工智能、旅游、云技术、医疗健康、loT、泛消费，这些是我认为未来的投资领域机会。这里面只有两个行业我还没有投，一个是医疗健康，一个是泛消费。
以上是我分享的内容，非常感谢大家，希望大家有好的项目找我们，线性资本是科技和商业结合的新锐资本，谢谢大家！
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