有色金属
铜：美元走高中国进口铜下降，铜价承压
整体来看，7月中国进口铜出现明显下降，海外市场供应走向中国市场减少或增加LME库存压力。而铜精矿进口量年内累计增幅继续扩大，显示在原料供应增加的情况下，后期冶炼企业开工率将继续维持高位。消费面，近期虽然现货升水表现略坚挺，但下游采购青睐的平水铜升水始终偏弱，显示终端需求压力较大。
操作策略：我们延续对铜价偏弱观点，操作上空单继续持有。
铝：多空双方稍显谨慎，铝价短期内或维持震荡
短期内铝价在30日均线上下游走，趋势并不明显，多空双方都稍显谨慎，沪铝或维持震荡。库存跌幅趋缓、宽松预期逐渐弱化以及弱势美元等多空因素并存使得主流观点认为短期内铝价上下两难。
操作策略：建议观望为主。
镍：镍价冲高回落，前高继续承压
近期对菲律宾矿山的炒作再度喧嚣尘上，尤其是周末一则信息菲律宾镍矿四分之一停产令市场陷入恐慌，但从镍吧及之前smm的信息看，当前实质的影响量还有限，需要等待菲律宾环保局未来一个月左右对其他镍矿的审查态度。
操作策略：短期轻仓多单继续持有，但需要关注重点位置的争夺
锌：全球宽松货币主导vs美元指数走强，锌价持稳略强
7月中国贸易数据表现逊于预期，以及美元指数再度走强，但全球宽松货币政策主导，以及近日黑色板块强势上升，对锌价形成支撑和提振。本周继续关注中国7月其它宏观数据的出台和影响。锌矿供应收紧趋势不改，国内锌冶炼开工缓慢下滑，国内锌锭去库相对滞缓，但消费淡季下也未见回升，且市场开始对九、十月的传统旺季有所预期。因此，锌基本面偏强格局未改，但从近日锌价表现来看，内外锌价冲高至上月高点后，继续上行阻力略大，预计短期锌价或高位震荡，蓄势等待进一步冲高可能。
操作策略：内外锌暂时观望，短期多单等待再度入场机会。
能源化工
原油：油价反弹四连阳
昨天原油期价继续反弹。两个月的下跌之后，原油市场利多因素正在发酵。利多方面，委内瑞拉、科威特和厄瓜多尔呼吁OPEC设定原油产量上限，9月OPEC非正式会议有望重启冻产谈判。利比亚受国内局势动荡影响，原油产量和油港出口受到限制。上周虽然EIA原油库存录得增加141.3万桶，但库欣库存和汽油库存有较大下降，其中库欣地区原油库存降幅创6月17日当周以来最大降幅，汽油库存为4月8日当周以来最大。汽油库存的下降令市场对原油后期消费的悲观情绪有所缓解。利空方面，原油整体供过于求的局面尚未发生实质逆转。俄罗斯7月原油产量出现同比增长，沙特和伊朗的低价走量政策，以及高位运行的原油和成品油库存，一定程度上抵消了原油供应减少的程度，加上尼日利亚和利比亚原油供应的可逆性，令原油供应压力未能真正缓解。美国石油钻井数继续增加，CFTC原油净空持仓创下自2月23日以来的最高值。总的来说，在供需过剩格局未扭转前，基本面失衡压力仍将制约油价上行，油价下行风险仍存，但短期存在向上炒作空间。本周关注于周三发布的EIA和OPEC原油月报，及周四发布的IEA原油月报。
沥青：期价近弱远强
现货方面，前期炼厂产量较高，目前市场总体供应充足;下游需求开始恢复，但恢复程度有限。社会库存依然较高，贸易商采购清淡。后期若有集中出货需求，价格或有进一步优惠空间。期货方面，在油价连续四日反弹后，主力合约强势补涨；但与此同时主力净空持仓持续增长。期价延续近弱远强格局，月间价差继续走扩；夜盘价差扩大至-144元/吨，目前价差已基本覆盖远期持有成本，关注价差后续走势。
操作策略：观望
PTA：装置检修增加，市场短期或支撑
目前PTA市场出现了一些改善迹象，天津石化装置将进入检修，令停车产能小幅增加，有助于短期供需的改善。然而，短期压力改善是否持续仍存疑虑。如8月中旬三菱70万吨装置有重启计划，PTA仓单虽有下降，但整体仍高位运；聚酯品库存上升而开工率下降等，这些仍将制约PTA走势回升的高度。加上，G20的影响力度也有不确定性存在，因此，短期PTA走势回升，但中长期压力仍未解除。
操作策略：观望
橡胶：1701高位即将遇阻，13000元/吨暂难越过。1609合约继续面临回落风险。
1701合约上涨缺乏足够的基本面理由，多以资金逐利所致。1609合约的仓单压力庞大，目前并无迹象显示多头有强烈的接货意愿。
操作策略：1701合约可在13000元/吨附近布局空单，1609合约可在10600元/吨上方布局空单。
甲醇：底部下跌空间不多。成本推动为主。价格上行概率更高。
煤炭和原油一路上涨。
操作策略：空头平仓之后以观望为主。
LLDPE、PP：现货价格盘稳，对冲头寸调整
LLDPE对应标的融指2线性受棚膜需求拉动有限，库存消耗主要依靠检修及包装膜，价格将影响其掺混使用比例，下半年供需中性，受市场氛围影响更大，L1701合约上行推动力在于预期改善，而非实际需求大幅增加，不适宜追高买入。PP交割品与非交割品价差待修复，拉丝价格缺乏实际支撑，PP1701基差支撑不足，或在PP1609移仓/交割完成前后受冲击。PP1701多头创新高后对PP1609空头保护力度下降，且短期检修增多对PP1609有一定支撑，9-1反套可逢低离场。受产能投放、需求淡旺季及交割基准影响，PP15价差后期有扩大预期，可建立部分底仓，待PP现货基准风险释放后加仓。
操作策略：单边观望。PP91反套离场，PP15正套底仓持有。
黑色建材
螺纹钢：多单持有
去产能进度不理想刺激市场，供需面矛盾不突出，技术上再创新高，多单持有。
操作策略：多单可继续持有。跌破2550止盈。
铁矿石：9月交割前强势难改
钢价强势、钢厂复产预期、1609期现回归多因素提振，9月交割前，铁矿强势难改
操作策略：买矿抛螺，9-1价差正套持有。
煤焦：调整延续，以稳为主
焦煤方面，短期以稳为主。焦炭方面：物流叠加环保，两因素刺激导致短期供应紧张。
操作策略：考虑到9月临近仓单因素，建议观望为宜。
动力煤：日耗增加，现货重心缓慢抬升
近期日激增，我们预计月末调价预期加大。对于9月合约而言，目前风险点主要集中在仓单因素，考虑到目前盘面持仓较大，虚盘较多，我们预计后期分歧加大。
操作策略：建议投机资金可观望为宜，产业资金如有货可逢高沽空 1月多单续持 。
玻璃：多头再掀波澜，后市上行可期
现货市场延续涨势，企业出库保持良好；板块整体做多情绪高涨，后市上行空间依然可期。
操作策略：远月多单续持，短期目标1200一线
硅铁：暂时观望
各地报价维稳，生产厂家库存不多，现货仍较为紧张。
操作策略：期价区间运行，暂时观望。
硅锰：买入套保续持
现货供应紧张局面暂难改变，出厂报价维持高位。
操作策略：买入套保续持。
农产品
豆类：美豆长势良好，基金净多单累计减持6万余手
国际方面，美豆长势良好，开花率、结荚率和优良率均创高于去年和五年均值；世界气象组织最新报告预计三季度出现拉尼娜，但强度较弱，料对作物影响有限。预计8月12日美供需报告单产持平或上调。天气炒作提前结束，美豆基金净多单近五周累计减持6万余手。技术上，美豆弱势，呈低位运行态势。
国内方面，7月大豆进口环比增长，同比下降；油厂开机率上周降幅明显，油厂大豆库存上升，豆粕库存消耗有所下降；经过6月大猪抛售和7月洪水刺激生猪出栏，目前猪源明显减少，猪价止跌回升。6月生猪存栏环比增，能繁母猪存栏环比持平，预计后期受中秋和国庆节日利好，豆粕需求增长。技术上，连豆粕跟随外盘节奏，价格弱势，但下方支撑增强。
操作策略：关注下方支撑力度，布局1701合约多单。
棕榈油：下游买家观望为主，料连棕价格承压
国际方面，近期马来棕榈油呈减产预期，产量恢复速度或不及预期给其价格带来一定支撑，但印尼充沛降雨利好棕榈油生产，利空棕油价格;另近期美国高温预期减弱利空美豆价格，不过后期仍需跟踪高温对美豆价格反复影响。本周关注8月10日MPOB报告与8月12日USDA报告。
国内方面，上游供应，国内棕榈油库存虽然低位，但油脂整体供应并不缺乏，国内棕榈油远期订船量增加，国内豆油仍以较快的增速增长，且前期国储菜油陆续流入市场，均对国内油脂价格形成压力;下游消费，豆油低位成交尚可而棕榈油依旧清淡，预计近期下游消费仍将维持低迷。后期关注中秋及国庆下游企业备货。故在供需仍偏宽松预期下，预计棕榈油价格上方压力显著。
操作策略：趋势操作，建议P1701空单持有(P1701，7月5日5270进场，止损位5270)。
棉花：储备棉政策落地，市场回归基本面
发改委和财政部联合公告：2015/16储备棉轮出时间延长至9月底，轮出总量不限于200万吨。昨日，郑棉受此消息影响走弱，夜盘窄幅运行，持仓仍处于较高水平。昨日储备棉成交率走高，均价提升。当前市场棉花供应主要来自储备棉投放，由于投放时间延长，市场对后期缺口的担心减弱，纺织企业竞拍理性。进入8月，天气炒作升温。市场利多利空交织，预计郑棉震荡运行。
隔夜美棉高位震荡，持仓整体趋增。印度棉价止跌回升，种植进度低于去年同期。美国棉花主产区天气状况引发市场关注。北半球新棉上市前，美棉是国际市场的主要供应来源，预计美棉易涨难跌。
白糖：SR1701中期运行区间5800-6350
减产、进口管制支撑糖价；糖厂库存同比减少，现货价格平稳，外盘大涨，支撑糖价；拉尼娜不确定性增加，气候炒作的空间较大。走私隐忧长期存在，走私较大冲击国内市场，对糖价大幅上涨形成抑制；国家抛储或打压糖价。7月销售数据较差。
操作策略：SR1701建议观望。
菜粕：受美豆反弹影响，预计近期菜粕期价偏强调整
沿海油厂菜籽库存量较高、菜粕库存量较低，菜粕供给偏紧趋势未改，但有较好供给保证；菜粕需求方面，沿海菜粕成交量仍处于较低水平，菜粕需求不理想；豆粕方面，美豆生长态势良好，关注本周USDA供需报告，另国内豆菜粕价差仍处于正常水平之下，豆粕对菜粕价格影响仍然比较显著。根据以上分析，受近日美豆反弹影响，预计菜粕期价震荡偏强调整。
操作策略：RM701合约多单持有（8月5日2330多单进场，止损2220）。
鸡蛋：鸡蛋现货行情好转，期价或将止跌回升
目前蛋鸡存栏量较高，鸡蛋供给比较充足；鸡蛋消费方面，鸡蛋贸易形势好转，贸易商收货难收，走货变快，全国贸易商看涨预期较强，昨日全国主要城市鸡蛋均价大幅上涨，后期继续关注鸡蛋消费的节日效应。预计近期随着鸡蛋现货行情的好转，鸡蛋期价有望止跌回升。
操作策略：观望
贵金属
黄金：中国进出口数据偏弱，特朗普详解经济政策
周一，特朗普详解其经济政策，其相对激进的政策主张，导致目前市场仍未其上台后会对全球经济带来冲击。本周关注中国经济数据。
操作策略：多头止盈，轻仓做空，Au1612目标价283.5元/克，Ag1612目标价4243元/千克。
来源：中信期货研究资讯
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