刘德科
德科地产频道总编辑
“地王恰恰是金融风险的‘拯救者’”
房企拿地王的钱从哪里来？一方面，这一轮的销售资金回笼蔚为壮观；另一方面，现在银行是排着队给房企放各种贷，证监会核准的公司债、票据、定增等各类房企融资方案更是满天飞。
以刚刚拿下全国单价地王的融信为例，今年1-8月买了15宗土地，花了345亿，但很多都是合作开发，属于他们的权益金额实际上只有198亿，今年需要支付的更是仅有140亿。对于1-7月份融信的销售就已经过了200亿（此前合作开发的项目较少）。卖200亿，花140亿，并不夸张。
自去年下半年以来，融信获准在交易所发行的公司债和私募债总额达110亿元。
拿地从来就是加杠杆的。现在加的杠杆比过去狠？未必。不同的企业有不同的选择。以万科为例，账上有的是钱，杠杆加得相对很少，相对而言地王拿得也很少。但这不意味着万科与地王绝缘——别人拿的地王，只要风险可控，他们照样愿意与之同股同权地合作开发。
地王固然是当前阶段银根松弛的结果，但追根溯源，更是现行土地制度的结果。简单粗暴地痛斥地产商加杠杆拿地王，没有太大意义。
如果一定说地王会引发金融风险，那么比地王更危险的，则是地方债和为国有“僵尸企业”输血的不良贷款。
反过来说，在当前制度下，地王恰恰是金融风险的“拯救者”，它在一定程度上为地方债和不良贷款纾困。
那么购房者怎么办？正如诺贝尔经济学奖得主斯宾塞所说，中国的家庭债务水平一点也不高。你觉得高，那是因为你的见识太短。所以，与其抱怨高房价，不如努力赚钱。
)
