券商中报盘点：经纪投行惨不忍睹 投行资管亮点可寻

　　[中报数据显示，中信证券上半年证券投资业务收入24.71亿元，同比降幅达77.54%。]

　　在2015年红火的牛市之后，券商在2016年撞上了业绩寒冬。

　　8月已近收官，上市券商多数都交出了上半年业绩成绩单，看天吃饭的券商，在A股整体低迷，交投清淡之下，日子艰难，主力创收的经纪业务、自营业务大受打击，业绩难堪。不过，艰难之下，不少券商也在投行、资管等业务上力求转型和创新，业绩超出市场预期。

　　Wind数据显示，截至2016年8月29日，共19家上市券商披露了2016年中报，四大业务呈现“冰火两重天”的景象。其中，传统的经纪业务和自营业务收益均出现大幅下滑，而投行和资管业务则增幅明显。

　　经纪自营齐拖累

　　没有对比就没有伤害。毋庸置疑，相比去年同期，在2016年上半年，券商的经纪业务、自营业务成为整体业绩的两大伤痛。

　　多家券商均在中报中表示，经纪业务由于交易量萎缩、行业佣金率继续下滑而收益惨淡。而自营业务方面，由于股市大跌，券商重仓股出现大面积浮亏。

　　大券商如中信证券，无论经纪业务还是自营业务，均惨不忍睹。中报数据显示，中信证券上半年实现经纪业务收入59.7亿元，同比降46.7%；证券投资业务收入24.71亿元，同比降幅达77.54%。

　　小券商更无例外，西部证券在中期报告中指出，在证券市场行情波动的影响下，公司证券经纪业务与自营业务的收入同比都出现了不同程度的下滑。其中，经纪业务手续费净收入为5.10亿元，同比下降68.47%；证券自营业务收入则较上年同期下降39.26%。

　　“经纪业务一直都是跟着行情走的，上半年日均成交量不到去年的一半；自营盘的亏损一方面股市下跌，另一方面券商去年参与救市也做出了不减持的承诺，打击比较大。”上海一卖方非银行业分析师对《第一财经日报》这样分析。

　　“炒股巨亏”的确成为上半年券商的一大现象。

　　以中信证券为首，上半年其所持股票的账面亏损，加已售出股票的实际亏损合计已高达55.64亿元。而前十大重仓股，更有九只被套牢。其中，账面亏损最大的股票为中国中车，截至6月底账面亏损4.16亿元。所持有神州泰岳账面亏损为1.8亿元；东阳光科账面亏损2.3亿元。

　　同样炒股巨亏的还有东方证券，损失达10亿元。所持股份中，仅益盟股份就在上半年账面损失1.21亿元，麟龙股份损失9500万元，老凤祥损失1791.5万元，史丹利损失7519.4万元，中国国旅损失6385.9万元，而在前十只重仓股中，仅有坤鼎集团、华图教育、沃捷传媒实现账面盈利，三只股票合计盈利6207.8万元，不及中国国旅的账面损失。

　　投行资管谋求突破

　　相较经纪和自营的惨不忍睹，上半年券商在投行和资管业务的收入上则获得“一剂”安慰。国泰君安、华泰证券、东北证券等多家券商的这两项业务收入均出现双增长。投行和资产管理业务对经营业务的贡献也越发明显。

　　投行业务方面，行业数据显示，受益于重组并购活跃，上半年A股定增近一万亿，接近去年全年数据，而这给券商投行业务带来不菲的收益。数据显示，除山西证券和第一创业同比下滑以外，已公布业绩券商投行业绩均实现增长。

　　而相比投行业务的被动收益，资管业务上，上半年券商则更多地寻求主动突破。多家券商在中报均提到，向主动管理转型，提升主动管理规模。发展综合金融服务，逐步削弱通道业务依赖。

　　以国泰君安为例，虽然经纪业务和证券交易投资业务营收中期同比下滑42.19%、72.57%，但投行业务和资产管理业务同比上升了45.47%、36.40%。

　　其中，投资银行业务累计完成证券承销总金额2242.05亿元，较去年同期增长134.25%；累计主承销家数164家，市场占有率7.01%，排名第二。资管业务客户资产管理规模6492.95亿元，较2015年末增长7%。这之中，主动管理资金规模2286.62亿元，规模占比35.22%，行业排名第三位；期末存续ABS类产品11只，存续规模99.04亿元。

　　长江证券亦称，公司努力构建覆盖全系列金融产品的“大资管”体系，重点发力主动管理型业务，不断丰富产品线；提升投研能力和产品业绩，做大资管业务规模。报告期末，公司资产管理受托规模829.00亿元，同比增长80.95%；其中管理集合理财产品76只，资产规模469.02亿元，同比增长77.72%。

　　值得一提的是，券商在资管业务收入方面，出现分化，部分小券商在此业务上寻求更大空间。Wind资讯数据显示，相比招商证券、东方证券该项业务收入分别同比下降逾五成和逾四成，西部证券和国海证券则实现翻倍增长。