从创业的角度看，现在是一个比较好的年代。政策环境上，有创业政策扶持和税收优惠，有金融管制的放松，鼓励中小企业融资；社会环境上，现在社会文化多元、思想开放，社会创业风尚已经形成；产业环境上，技术不断进步、人才资源充沛，配套产业比较完善，并且还有充足的资本支持。很多人对“大众创业、万众创新”提出批评，觉得不可能有那么多人创业创新，但其实这是个人的误解。虽然不可能每个人都有马化腾、马云这样的创造力，但所有伟大的企业都是从小企业慢慢孵化出来的。
在2016年基石资本年会上，基石资本董事长张维做了题为《与宏观经济无关的投资》的演讲，演讲分为三部分内容：一是抛砖引玉谈谈对跨越中等收入陷阱的看法；二是与宏观经济无关的投资；三是投资的本质与机遇。本文为该演讲的摘录之三。
1资本投资的基础逻辑
去年一整年我们投了大概将近60亿，不包括我们一年期的定向增发，一年期定向增发偏向于投资二级市场。基石资本的投资分布在各个领域，包括传媒、电商、电子、健康医疗、旅游、环保，这些领域其实都是中国新经济的代表。
我们投资的基础逻辑是什么？例如，2015年同程旅游亏损达到12亿，去年融资60亿，估值达到了130亿。同程旅游的估值远比在线旅游行业的龙头企业携程要贵，为什么我们还要拿3.1亿元投资它呢？因为在不同的资本市场，估值体系本质上讲是不一样的，同程旅游当时提到每年能实现超过200%的增长，而且事实上已经实现了，这是我们投资它的逻辑。
基石资本投了1.86亿元给柔宇科技，这家企业在中国深圳、香港和美国硅谷同步运营。仅仅三年，柔宇科技的估值已经达到了9.7亿美元。2014年8月1日，柔宇科技成功研制出全球最轻薄的、可直接用于智能终端等设备的彩色柔性显示器，其厚度仅约为0.01毫米，不足头发丝直径的五分之一，这肯定是颠覆式的、平台式的创新。我们在座有投资人看过这个企业，这个企业有没有风险呢？其实风险是巨大的，因为很多技术并不能有效地成功转化为一个竞争型企业，但在中国创业市场这样高大上的项目不愁拿不到资金，这个技术已经值这个价格了。今年它要投资100多个亿来建生产线。
2我们所投资的企业代表了中国新经济
相对于经济学家，我们同样看不懂宏观经济，也无法预测。宏观经济增速，即使预测对了，对投资而言也无任何帮助。无论GDP增速是7%，还是6%，甚至于5%，都不影响我们对投资的决策。
基石资本早已摒弃了传统周期性行业，如基建、房地产、有色金属以及大化工等，而是青睐于医疗、健康、TMT、消费以及服务业等。
我们的投资决策并不是投资于宏观经济，也不是投资于一个行业，而是投资于这个行业中的某一个企业，这个企业是与其产业竞争格局、公司治理、企业家精神有关的。我们投的是活生生的企业，而不是冷冰冰的宏观数据。
3滞后的金融改革
支持创新创业，还需要更进一步的金融改革。仅就金融市场来说，在过去五年，资本市场的发展要远远滞后于实际需求。
金融领域的发展是失衡的。从趋势上来看，我国的间接融资比例已随着股票、债券等资本市场的发展呈下降的趋势，但目前仍处于80%以上的水平，间接融资远远高于直接融资，现在提去杠杆实际上就是要更快地发展直接融资体系。过去几年，我们的直接融资渠道特别是IPO是不畅通的。资本市场融资一万多亿，其中IPO的融资额是微不足道的，导致上市公司在反复融资。如果不仅仅是放开再融资，而是把IPO也放开这么多，根本就不会出现这么多企业融不到资的情况。大家知道注册制改革困难重重，这些因素早就存在，一直得不到有效的解决，大家都同意注册制需要一系列的配套，但这个问题长时间得不到解决，融资体系是扭曲的。
2015年壳资源接近20亿，2016年接近30亿，这完全反映出没有按市场原则配置重要资源，而是让一些劣质的公司反复在市场上融资，这是不合理的。这是对资本市场和监管层的羞辱。
来源：基石资本
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