本周回顾
过去一周市场跳空震荡，全部行业均受挫下跌。其中房地产、休闲服务、电子、建筑材料板块相对跌幅较小，分别下跌0.82%、1.28%、1.34%和1.71%。有8个行业跌幅小于沪深300（下跌2.39），其余大多数行业跌幅均大于沪深300.
在我们推荐的行业轮动策略中：相似性策略过去一周成功捕获房地产板块；羊群效应策略推荐建筑材料板块；因子极值策略本月最新结果也推荐建筑材料板块，建议继续关注。
1相似性匹配——把握“似曾相识”轮动规律
策略思想
板块交错轮动已经成为A股市场运行的一个显著特征甚至是基本规律，本策略通过观察近期行业之间的涨跌顺序，与历史样本进行相似性匹配，寻找“似曾相似”的样本时期以把握该规律，并以随后的强势行业作为当前配置的依据
策略全样本（2008年起）获81.06%超额收益，胜率59.80%，最大回撤17.46%。
下面给出本月最新推荐配置行业：
在2015年8月末，上证综指跌到2927.29点后，从9月开始，市场持续震荡，10月初开始回暖，在之后经历过一次下跌反弹后，12月中，上证综指涨至3651.77点。相似性策略监测的行业启动集中在9月市场持续震荡的时期、以及11月底急剧下跌之前，绝大部分行业在2015年12月之前已完成启动，所有的行业都在2016年前完成启动，钢铁和采掘同期较晚启动。对比历史相似性匹配结果，有三个相似性序列指向10-12年的震荡下行时期，1个序列指向08-09年的下跌时期，四个相似性序列均存在于大盘下跌的情况下。其中相似序列3的整体相似程度高达45.27%，高于上一个月的结果。下面是行业最新启动顺序以及各匹配结果的图示。
综合4个历史匹配结果的后续上涨行业，我们看好房地产,医药生物，采掘,传媒,汽车,非银金融,计算机这几个板块在9月取得较高涨幅。下表是相似性策略9月推荐行业在上周的表现。
2羊群效应——龙头股带动行业涨势
策略思想
近年来A股追涨杀跌的情绪尤为强烈，受到最新热点及主题的驱动，某些行业内出现大幅上涨的龙头股之后不久，走势比较平稳的行业指数随后也会被龙头股整个带动起来。本策略通过识别行业是否具有羊群效应和合适龙头股提供配置建议
策略全样本（2006年起）获305.5%超额收益，胜率55.4%，最大回撤21.3%。
下面给出本周最新推荐配置行业：
下面我们给出了一周内存在显著羊群效应的行业指数及异动个股股价近期走势。本周建材(中信)上涨4.04%，沪深300上涨0.12%。同力水泥上周持续下跌，五天跌幅2.71%。
下表是羊群效应策略推荐行业在上周的表现。
3风格极值——捕获投资者浓烈情绪
策略思想
投资者在进行投资的过程中，会观察各类指标当前的情况以辅助决策，本策略采用行业内个股风格因子值的创新高(低)比例来刻画投资者的情绪，当行业内风格创新高(低)意味着投资者对该行业的情绪较浓烈，极有可能看好该行业
策略全样本（2008年起）获260.9%超额收益，胜率73.5%，最大回撤4.3%。
过去一个月，在经历上月末的急跌洗盘后，月初大盘有所反弹，市场情绪有所提升，上证综指上半月稳健上升，月中突破3100点，随后有所回落，月末大盘震荡回调。期间非银金融行业表现抢眼，同时“万科”事件也对房地产板块一定的催化作用。本月最新推荐的行业大多是“财务费用比例”创一年以来新低。具体因子极值走势和行业描述如下图所示：
下面给出本月最新推荐配置行业配置
下表是因子极值策略9月推荐行业在上周的表现
行业周报下载地址：
链接: https://pan.baidu.com/s/1sloqUi5
密码: j8q5
行业轮动系列报告：
《风格因子驱动下的行业选择》
《基于ABL的行业配置方法：经济周期、估值反转于股价动量》
《大单资金流的反转效应更适用于周期行业》
《基于决策树的行业配置策略》
《基于历史状态空间相似性匹配的行业配置模型》
《寻找行业“似曾相识”的轮动规律》
《捕捉羊群效应下的行业轮动机会》
《基于个股极值比例的行业轮动策略》
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