在私人部门中，企业家往往具有非理性的“动物精神”，在快速的创新和市场竞争淘汰面前，他们对未来有时异常乐观而过度投资，有时悲观失望而无所作为。——凯恩斯主义经济学
上市6年后，黑牛食品（002387.SZ）终于决定不再卖豆奶粉了，因为已经亏得裤子都没了。在“资本牛人”王文学的运作下，黑牛从传统食品领域纵身一跃，直接奔向了科技最前沿。
9月13日晚间，停牌半月之久的黑牛食品突然发布公告，宣布拟通过向控股股东等发行股份的方式，募资不超过180亿元，进入OLED（有机发光显示器件）产业。
黑牛食品表示，其中32亿，将投入公司与国显光电（以股权入股）共同出资设立的江苏维信诺中，由于江苏维信诺将因此持有国显光电的控股权，所以此次投资最终将进入国显光电中。
是的，黑牛食品又要转型，但是这一次，却没有回头路了。
去年年底，黑牛原大股东林秀浩通过股权转让和剩余股份委托表决等操作，将黑牛食品的控股权移交给王文学的西藏知合资本管理有限公司。而据7月23日的公告，林秀浩旗下的深圳黑牛资本管理有限公司将以5.13亿元的现金对价向黑牛食品购买五家子公司全部股权。
也就是说，通过林秀浩的先卖再买，黑牛食品的现有资产已经基本剥离，成为了一个干干净净的壳。一旦完成定增，注入国显光电的资产，黑牛食品就从此与豆奶粉说再见了。甚至，“黑牛食品”也将在A股市场上彻底消失，毕竟，一个做OLED的不可能一直叫这个名字。
不过，虽然股市上难觅芳踪，但超市里大约还能得见几眼。林秀浩把黑牛的子公司等资产都买回去，恐怕也不是为了留作纪念。上了一回市，卖了一个壳，想必林董事长多少也有了些经验教训。
实业要做大，还是需要企业家的厚积薄发而非商人的急功近利，需要回归本质，专注产品，创造价值。这一点，身在股市的黑牛食品没做到，希望以后远离股市的黑牛食品再接再厉。
回过头来，还是谈谈黑牛食品为什么会走向“卖壳”的不归路吧。
企业经营不善，才会沦为壳资源。每一家企业上市之初，都是被投资人抱以最大期待的，希望企业能做大做强，股价跟着业绩涨。然而黑牛食品自2010年上市以来，表现却并不如人所愿，以下是其近几年营收与净利润走势图：
黑牛也曾有过一段好时光，上市前两年，其营收和净利润都是正增长。但从2012年起，黑牛开始陷入业绩持续下滑的窘境。2015年，其净利润更断崖式亏损6.4亿，比当年4.3亿总营收还多2个亿，一度令投资者们目瞪口呆。
从巅峰期到成为壳资源，再到被甩卖，黑牛只用了短短6年。在这6年里，黑牛不是没有努力过，连番换帅，三度转型，但最终还是败给了自己。
第一次努力：聚焦液态豆奶
黑牛食品股份有限公司成立于1998年，总部座落于广东省汕头市。2009年招股时，已是中国第二大豆奶粉生产企业。
未上市时，黑牛的主要产品是豆奶粉和麦片等谷物类冲调饮品。其中，豆奶粉占营业总收入超过70%。由于主营业务太过单一，而且豆奶粉和麦片的增长已经逐年减慢，黑牛发展压力激增。所以一上市，黑牛就开始着力打造新的利润增长点：液态豆奶。
而液态豆奶也确实给黑牛带来了一点希望。2011年，公司实现营业收入8.57亿元，同比增长34.03%，净利润为1.03亿元，同比增长26.93%。但好景不长，随着维维豆奶、永和大王、益海嘉里等对手跟进，市场竞品增多等原因，黑牛业绩开始大幅下滑，2012年黑牛实现营业收入同比下降11%，净利润同比下降46.24%。
2012年8月，由于上半年业绩不佳，第一任总经理吴华东离开。
第二次努力：新包装、新配方
接任的是原统一高管吴一挺。吴一挺上任后，开始实行“以品牌形象升级为基础，推进渠道提升”的营销策略。
2013年4月起，黑牛固态产品全面更换包装、更改配方。为保障产品全面升级，黑牛降低了老包装固态饮品渠道库存，削减了老包装产品产量及发货。
但由于黑牛对新包装的推广力度不足，消费者及经销商对于新包装并不买单，豆奶粉等产品销量急剧下降。在吴一挺上任一年里，本来品牌老化，急需加强营销宣传的黑牛，其广告费不增反降，从1800多万下滑到800万，被砍了一多半。
本来，黑牛的市场主要集中在三四线城市，但吴上任后，却对传统乡镇渠道的经销商取消了营销费用及营销措施的支持，导致销量持续走低。2013年上半年，黑牛的净利润只有32.03万元，同比下滑99%。10月，吴一挺离职。
第三次努力：来自星星的鸡尾酒
接任的是原康师傅销售主管吴迪年，这位总经理风格比前两位激进得多。大约是看黑牛的豆制品实在玩不出什么花样，所以干脆赌一把大的，跨界搞“创新”去了。
彼时，市场上最火的两款饮料单品，一个是日本的养乐多，一个就是百润的锐澳鸡尾酒。尤其鸡尾酒，光是2014年，锐澳销售收入就同比增长了216%，净利润增长超过300%。
黑牛两样都不想错过，所以果断两把一手抓。2014年下半年，先推出“黑牛仔仔”、“多益添”等乳酸菌产品，又在年底推出了“达奇（TAKI）鸡尾酒”。
仅鸡尾酒一个项目，短短几个月内，便高薪聘挖建起了一个130人的团队。上线半年，预调酒项目就招了200个代理商、127个夜场代理商。
为了壮声势，黑牛重金2000万和来自《来自星星的你》男主角金秀贤签订了2年的代言人合约。并且同时在营销上锁定浙江、湖南卫视等年轻人喜欢的媒体，“广告投入预算几千万，会根据销售情况再追加”。
然而，即使大规模“砸钱”，跟风也并没带来好结果。黑牛开始做预调酒项目是在市场最火爆的2014年，而达奇于2014年底上线时，预调酒市场已经极速降温。
在2015年1～9月间，达奇鸡尾酒仅销售1090.10吨,实现销售收入2291.94万元。2015年10月底，黑牛前三季度财报出炉，净利润亏损1.59亿元，同比下降6449%。而这份“悲惨”的财报也让第三任总经理吴迪年随即下台走人。
2015年11月，黑牛公开拍卖一年前火热上线的预调鸡尾酒生产线，由于资产减值损失，当年净利润亏损高达6.4亿，直接让黑牛堕入了万劫不复之地。
至此，黑牛终于成了名副其实的“壳资源”。黑牛的实际控制人林秀浩，也在三次转型全部失败后心灰意冷，开始给黑牛寻找买家。西藏知合和王文学的出现，让林秀浩顿感解脱，很快两方便达成合作意向。而黑牛，也走上了“卖壳”的不归路。
回顾黑牛食品的历史，虽然黑牛也曾多番转型创新，但始终没能找到正确的路径。无论是寻求短期效益、缺乏长远规划的职业经理人，还是经营上错误的方向、方式和方法，都是黑牛的“催命符”。
创新和转型需要独立思考的能力，执着于寻找政策的或商业的风口，是一种机会主义的习惯。创新并非完全的弃旧取新，而转型也并不意味着转行。无论是个人还是企业，都需要有专注、执着的能力，否则，再多投入都是浪费资源。
黑牛之鉴在前。
)
