大市上周如预期并无出现大跌，恒指全周录得轻微进幅，上升1.5%。板块升跌数目没有出现极端情况。由于在日本及美国议息后暂未见有重大负面消息，只要大市不急挫，个别板块应有机会突围。
煤炭股板块指数上周（19~23日）表现最强升幅达8.6%。钢材股板指数升4.7%，同样排名前列。煤炭及钢材业是中央严令要落实供给侧改革的重点，本来两行业均见产能严重过剩，理应不会出现什么冲突，但是因为煤价近期急升，发改委在上周五（23日）召开了紧急会议。市场消息指，今次紧急会议是因为钢铁业用煤的供应紧张，钢厂请求增加供应量，兑现合同，以确保企业正常生产。
为抑制煤价上升过快，发改委允许适度扩产，但有几点值得注意：一、今次扩产是针对动力煤，而非钢企用的焦煤，相信是为冬季发电电厂储煤做准备；二、容许扩产受惠的是神华（01088.HK）及中煤（01898.HK）等大型企业。
换言之，情况是动力煤价升，大煤企可扩产。发改委已表明煤业去产能继续，但到8月底去产能目标完成了60%，未来几个月是关闭集中期。由于产量跌，价格升，被视为供给侧改革政绩，而且供应下跌，煤价在下方应有支持。因此，假如短期因市场惊扩产令煤价大跌，煤炭股回落，其实可趁低吸纳，因为若价格下跌，更证明煤价上升不能维持，去产能属必须。只要改革落实，长期供求失衡扭转，煤业才会重现真正生机，而受惠会是大煤企。
在行业中，以神华的前景最为看好。神华主要生产动力煤，而业务发展为煤炭生产、发电及运输的一体化模式。在今年上半年，实现煤炭销售量1.86亿吨，同比升4.8%。经营收入为787亿元，按年减12.5%。股东应占本期利润为108亿元，按年减19.3%。在收入方面，煤炭虽然占比仍达52%，但在利润方面发电及运输其实贡献近八成。
按现时情况看，在下半年发电及运输应可平稳向好，煤炭生产因应煤价上涨及允许扩产受惠。神华上半年煤炭平均销售价格每吨271元，第二季度平均煤炭销售价格为每吨274元。早前就有报道指，神华于9月有14个煤矿获准增加产量，被允许的最大月度增量为279万吨。
神华相信会是供给侧改革最大受惠者之一，而且即使因为煤价上涨而令去产能放软手脚，公司仍应能保持盈利能力。分析人士建议可于15元附近吸纳，上望17元，跌穿13.4元止损。
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