香港是著名的国际外汇交易市场，是世界第五大外汇交易中心，但与伦敦、纽约、东京等其他主要的外汇市场不一样的是，香港是没有严格意义上的中央银行的外汇市场。那么香港的外汇市场有哪些不同，香港的货币政策又怎么实施呢？
外汇市场的成立
香港外汇市场是随着70年代的亚洲美元市场的成立而发展起来的，当时香港主要以英镑交易为主，而在1973年香港取消外汇管制后，经营外汇的金融机构不断增加，外汇市场越来越活跃，加上与新加坡相似的时区条件，香港逐步成长为国际外汇市场。
香港外汇市场主要分为港元对外币市场和美元兑其他外汇市场，同时，美元是所有货币兑换的交易媒介。港币与其他外币不能直接兑换，必须通过美元套购，先换成美元，再由美元折成所需货币。
没有央行的体制
由于香港实行与美元挂钩的联系汇率制度，同时由汇丰、渣打、中行（香港）三家银行发行货币，所以使得香港政府不会主动干预外汇市场，也就没有专门的中央银行。
香港于1983年成功实行的联系汇率制度。从1983年10月17日起，三大发钞银行一律以1美元兑换7.8港元的比价。联系汇率的推出大大减少了因投机而引起的汇率波动，达到香港经济稳定预期，在97年亚洲金融风暴中，使香港避免了亚洲货币贬值危机。但是联系汇率制度下，香港货币当局失去调控经济的灵活性，也就丧失了以中央银行为主导的货币政策的调控能力，使得市场套利行为有机可乘。
央行扮演者
经管在联系汇率制度下没有央行调控，但如果非要找一个担当中央银行角色的部门，非香港金融管理局莫属。1993年成立的香港金融管理局，专门负责香港的金融政策及银行、货币管理，并直接向财政司司长负责。
香港金融管理局代表香港政府拥有一定量的外汇储备，当在港币兑美元汇率发生范围之外的波动时，香港金融管理局就会通过向市场买入美元或者抛售美元来保证香港外汇市场的稳定，这就相当于香港的货币政策的调控措施。
但是在联系汇率制度下，香港汇率发生剧烈波动的情况并不多见，只有类似于亚洲金融危机的情况下才会有可能发生。所以在一般情况下，三大货币发行行会根据市场需求向市场发行货币，在一定范围内从事套利活动。香港金融管理局则更多地透过稳健投资策略，管理外汇基金，促进香港银行体系稳健。
文|Harry
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